Podczas majowego posiedzenia RPP, jej członkowie byli podzieleni, co do decyzji w sprawie stóp procentowych. Zdaniem Rady w najbliższych miesiącach możemy spodziewać się niższej od prognoz inflacji.
Jak czytamy w komunikacie RPP, podczas majowego posiedzenia złożono wniosek o obniżenie stóp procentowych o 0,50 pkt proc. Wniosek nie został przyjęty – członkowie Rady zdecydowali się na obniżenie stóp o 0,25 pkt proc.
Kilku członków było za pozostawieniem stóp bez zmian – ich zdaniem dalsze łagodzenie polityki monetarnej mogłoby negatywnie wpłynąć na restrukturyzację przedsiębiorstw, co w dłuższej perspektywie jest kluczowe dla wzrostu gospodarczego w Polsce. Dodatkowo tani pieniądz może stwarzać bodźce do podejmowania nadmienię ryzykownych projektów inwestycyjnych.
PKB rozczarowuje, Inflacja będzie niska
Omawiając bieżące dane z polskiej gospodarki, członkowie rady zwracali uwagę na obniżenie szacunku PKB w IV 2012, w tym w zakresie wydatków inwestycyjnych. Oceniano, że w I kw. Br. Wzrost gospodarczy pozostał najprawdopodobniej niski, na co wskazuje spadek produkcji przemysłowej oraz zbliżona do zera dynamika sprzedaży detalicznej. Członkowie RPP podkreślali ponadto, że w kwietniu ponownie osłabiły się wskaźniki koniunktury.
Przy podejmowaniu decyzji dotyczącej stóp procentowych, członkowie RPP brali pod uwagę brak wyraźnych sygnałów poprawy koniunktury w gospodarce oraz inflację. Większość członków Rady była zdania, że inflacja CPI w najbliższych kwartałach prawdopodobnie pozostanie niższa od poziomu oczekiwanego w marcowej projekcji, co zwiększa ryzyko celu utrzymania się inflacji poniżej celu w średnim okresie. Zdaniem RPP, niższej inflacji ma sprzyjać spadek cen surowców i niskie oczekiwania inflacyjne podmiotów gospodarczych.
"Odnosząc się do przyszłych decyzji, część członków Rady była zdania, że w nadchodzących miesiącach uzasadnione może być ponowne obniżenie stóp procentowych, jeśli wzrośnie prawdopodobieństwo utrzymania się inflacji poniżej celu NBP w średnim okresie" - czytamy w wydanym dziś po południu w dokumencie.
Niepokojący dysparytet
Odnosząc się do polityki pieniężnej głównych banków centralnych, zwrócono uwagę na obniżenie stóp procentowych dokonane w maju przez Europejski Bank Centralny, które zwiększyło dysparytet stóp procentowych w Polsce wobec strefy euro.
Członkowie Rady podkreślali też, że silnie ekspansywna polityka pieniężna prowadzona przez główne banki centralne może nadal przyczyniać się do nasilenia napływu kapitału portfelowego do gospodarek wschodzących, w tym do Polski. W efekcie działania te wpływają na wzrost cen obligacji skarbowych, jednak w dalszej perspektywie mogą prowadzić do wzrostu zmienności tych cen, szczególnie w warunkach nagłych zmian awersji do ryzyka na rynkach światowych.
| »Zobacz pełną treść komunikatu RPP |
/mz
