Otwarta droga do dalszego umocnienia złotego

Złotemu w ostatnim czasie nie potrzeba było wiele, aby dalej się umacniać. Zaskakuje fakt, że nawet w przypadku umocnienia dolara nasza waluta krajowa zyskiwała na popularności. Niestraszne jej były również spadki na światowych giełdach. Pewna poprawa nastrojów na rynkach finansowych przyniosła więc spadek kursu EUR/PLN poniżej 4,00 zł.

Co ciekawe, za siłę polskiej waluty odpowiadają głównie podmioty zagraniczne. Poza samą spekulacją są jednak inne przyczyny popularności złotego. „Zagraniczne banki oraz ich klienci kupują niemal każdą ilość Złotego by móc uczestniczyć w późniejszych przetargach obligacji sprzedawanych przez Ministerstwo Finansów oraz w planowanych megaprywatyzacjach spółek, które trafia na parkiet giełdy warszawskiej” – uważa główny ekonomista Alpha Financial Services, Jacek Maliszewski.

Ktoś jednak musi się znajdować po drugiej stronie barykady. Są to najprawdopodobniej polskie podmioty reprezentowane przez obsługujące je banki. „Najprawdopodobniej nie są to jednak importerzy, lecz eksporterzy kupujący walutę w celach spekulacyjnych (w celach zrealizowania zysków z posiadanych transakcji zabezpieczających)” – komentuje główny ekonomista AFS.

Część z przedsiębiorstw musiała też zamknąć otwarte jeszcze pozycje na opcjach walutowych, które pozostawały w ich bilansach nawet od 2008 roku. „Popyt na walutę ze strony tej grupy przedsiębiorstw w jakimś stopniu przyczyniał się do trzymania kursu Euro-Złoty powyżej poziomu 4,00” – dodaje Maliszewski.

Portfele opcji zostały jednak już zamknięte, padł więc ostatni bastion chroniący złotego przed jego własną siłą (mniejsza o jej źródło) i dalszym umocnieniem. Kapitał spekulacyjny będzie więc miał pole do popisu i może pokazać, na co go tak naprawdę stać. W krótkim terminie może to oznaczać euro po 3,90 zł i dolara po 2,70 zł.

Tomasz Woźniak