Na rynku akcji odbicie od październikowych szczytów, silny złoty- podsumowanie tygodnia i prognoza

W ubiegłym tygodniu na rynku akcji w USA doszło do nieudanej próby przełamania szczytu z października. W efekcie doszło do niewielkiego cofnięcia. Podobnie było na GPW w Warszawie, aczkolwiek indeks WIG20 zatrzymał się 1% poniżej tegorocznego maksimum.

Cofnięcie na rynku akcji może się przerodzić w większe korekcyjne spadki i dopiero za 1-2 tygodnie mogłaby się rozpocząć kolejna fala wzrostów. Powinniśmy się o tym przekonać w pierwszej połowie przyszłego tygodnia.

Na rynku walutowym widać było słabość eurodolara, którego kurs spadł w czwartek do poziomu 1.4820 USD. Na tym tle złoty był bardzo silny. Kurs dolara ustanowił nowe dno na poziomie 2.7380 PLN, natomiast kurs euro spadł do 4.0960 PLN.

Rynek akcji w USA

W poniedziałek indeks S&P 500 silnie wzrósł osiągając lokalne maksimum na poziomie 1093pkt. We wtorek szczyt został poprawiony o 3 punkty, natomiast w środę osiągnięte zostało nowe tegoroczne maksimum na poziomie 1105pkt. (poprzednie z października było na 1101pkt.). Szybko się jednak okazało, że popyt nie jest w stanie utrzymać rynku tak wysoko i doszło do spadku do 1093pkt. W czwartek indeks dotarł do poziomu 1085pkt. W piątek doszło do odbicia do 1098pkt. zamknięcie nastąpiło na poziomie 1093.5pkt. (+0.6%).

Po pokonaniu wrześniowego szczytu byki próbowały przełamać październikowe maksimum na poziomie 1101pkt. To się nie udało i doszło do korekty. Z technicznego punktu widzenia lepiej byłoby aby atak na tak silny i ważny opór był poprzedzony korektą.

Konsekwencje nieudanej próby przełamania październikowego szczytu mogą być poważne. Na wykresie kontraktów na indeks S&P 500 przedstawiam dwa scenariusze. Pierwszy optymistyczny (niebieska linia) zakłada szybkie zakończenie spadkowej korekty i już w przyszłym tygodniu powinna się rozpocząć kolejna fala wzrostów.

Wykres 1. Kontrakty na indeks S&P 500 w układzie godzinnym

W scenariuszu pesymistycznym (czerwona linia) lokalne i niegroźne z pozoru cofnięcie w rejonie silnego październikowego oporu przerodzi się w poważniejsze osłabienie rynku. Po przełamaniu wsparcia na poziomie 1076pkt. dojdzie do spadków w rejon listopadowego dna na poziomie 1026pkt. (krytyczne wsparcie w rejonie 1010pkt. nie będzie testowane). Po obronie wsparcia na poziomie 1026pkt. przyjdzie kolejna fala wzrostowa. Cała korekta w postaci fali czwartej przyjmie postać korekty płaskiej (a-b-c). Za takim scenariuszem rozwoju sytuacji przemawiałaby obecnie sytuacja na eurodolarze, gdzie spadki z lokalnego szczytu są mocniejsze.

Po zakończeniu fali czwartej powinniśmy zobaczyć kolejną falę wzrostów. Jej target szacuję na 1120-1130pkt., maksymalnie na 1150pkt. (wykres poniżej). Po zakończeniu fali ?5", co może nastąpić w grudniu rynek powinien być gotowy do większej przeceny.

Wykres 2. Indeks S&P 500 w układzie dziennym

W pierwszej fazie przeceny nastroje na rynku mogą być dalej dosyć dobre. Większość inwestorów będzie przekonana, że jest to tylko lokalna korekta i za kilka miesięcy zobaczymy nowe szczyty. Uważam, że należy przygotować się na gorszy scenariusz.

Wzrosty z marcowego dna (667pkt.) rozwinęły się na razie w dużą wzrostową trójkę (A-B-C). Krytyczne wsparcie wyznacza szczyt fali ?A" na poziomie 956pkt. Z punktu widzenia teorii fal przebicie tego poziomu oznaczać będzie, że z marcowego dna pojawiła się tylko wzrostowa korekcyjna trójka ("A-B-C") w długoterminowym trendzie spadkowym. Pojawi się wtedy sygnał do spadków do nowych długoterminowych minimów.

Można oczywiście skonstruować scenariusz w którym wsparcie na poziomie 956pkt. zostanie obronione i w pierwszym półroczu 2010 pojawi się kolejny szczyt. Wtedy z marcowego dna pojawi się duża wzrostowa piątka - będzie to silny sygnał, że rynek wszedł hossę. Po korekcie która mogłaby potrwać 2-3 kwartały w 2011 roku powinniśmy zobaczyć jeszcze jedną wielomiesięczną falę wzrostów.

Sądzę, że na tak optymistyczny scenariusz jest jeszcze stanowczo zbyt wcześnie. Poczekajmy na werdykt rynku w tej sprawie, tak jak to było w 2007 roku. Kryzys z 2007 roku jest bezprecedensowy. Wielu ekonomistów zapomniało już jak oceniało stan gospodarki w USA w 2007 roku. Obecnie po dużych wzrostach na rynku akcji większość ekonomistów jest nastawiona optymistycznie, co zresztą jest dosyć naturalne. Łatwo jest obecnie wieścić możliwość wystąpienia jedynie korekty, po której nastąpią dalsze wzrosty. W piątek unijne biuro statystyczne Eurostat ogłosiło koniec recesji w strefie euro - ciekawe kiedy to biuro zauważyło, że strefa euro weszła w recesję.

Bessa na rynku w Japonii trwa prawie dwie dekady, podczas gdy w USA dopiero 9 lat. Dobrze jest więc popatrzyć na gospodarkę w USA przez pryzmat tego co się stało w Japonii. Jeszcze kilka lat temu było wielu optymistów którzy uważali, że gospodarki USA nigdy nie dopadnie kryzys. Obecnie wielu z nich twierdzi, że najgorsze jest już za nami...

GPW w Warszawie

W poniedziałek doszło do silnych wzrostów. Zamknięcie wypadło na poziomie 2359pkt. Indeks WIG20 wzrósł aż o +3.6%, co wynikało częściowo z bardzo niskiego piątkowego zamknięcia sesji. We wtorek indeks dotarł do pułapu 2389pkt. Po godzinie 10.30 rozpoczęła się realizacja zysków przed środowym świętem. Indeks spadł do 2350pkt., zamknięcie nastąpiło na poziomie 2373pkt. W czwartek trwała powolna wspinaczka w górę. Indeks zamknął się na dziennym szczycie na poziomie 2394pkt. a więc  zaledwie 5 punktów powyżej poprzedniego wtorkowego szczytu.

W piątek nasz rynek otworzył się na minusach po czwartkowej przecenie na giełdach w USA. Przez kilka godzin na rynku niewiele się działo, trwała konsolidacja w strefie 2364-2380pkt. Ostatnie półtorej godziny przyniosło wybicie w dół. O godzinie 15.55 pojawiły się gorsze dane makro z USA (Indeks Uniwersytetu Michigan: 66pkt., prognoza 71), co przełożyło się na dalsze spadki. Indeks WIG20 osiągnął dzienne dno na poziomie 2350pkt. Zamknięcie wypadło blisko minimum na sporym minusie.

Wykres 3. Indeks najpłynniejszych spółek WIG20 w układzie godzinowym

Początek poniedziałkowej sesji może przynieść wzrosty, jednak mogą one być tylko korekcyjne. Podobnie jak dla rynków w USA można rozważać dwa scenariusze (patrz wykres 1 i wykres 3).

Nasz rynek jest mnariusz w którym korekta w USA się przedłuży i indeks S&P 500 przełamie wsparcie na poziomie 1076pkt. W tym scenariuszu indeks WIG20 mógłby spaść nawet w rejon 2200pkt. Dopiero w dłuższej perspektywie doszłoby do kolejnej fali wzrostów. Której celem będzie ustanowienie nowego szczytu. Target dla indeksu WIG20 oceniam na 2500pkt. W grudniu może dojść do przesilenia. Sygnał przyjdzie z rynków akcji w USA i w efekcie dojdzie do największej przeceny od marca br.

Eurodolar

Poniedziałek przyniósł silne wzrosty. Dzienne maksimum wypadło na poziomie aż 1.5020 USD. Po niewielkiej wtorkowej korekcie w środę ustanowiony został lokalny szczyt na poziomie 1.5047 USD. Silna bariera w rejonie 1.5050-1.5062 USD nie została zaatakowana. W czwartek euro było słabe. Doszło do spadków. Przełamane zostało bardzo ważne wsparcie w rejonie 1.4900-1.4908 USD i w efekcie kurs euro spadł do 1.4820 USD. W piątek doszło do odbicia. Zamknięcie tygodnia nastąpiło na poziomie 1.4903 USD.

Krótkoterminowa sytuacja na eurodolarze jest niekorzystna i faworyzuje scenariusz w którym dojdzie do dalszych spadków w rejon listopadowego dna na poziomie 1.4625 USD. To zakończy spadki w ramach fali czwartej, która może przyjąć postać fali płaskiej (?A-B-C" - więcej w biuletynie dziennym). Następnie powinniśmy zobaczyć wzrosty i nowy szczyt w ramach fali piątej. Zasięg szacuję na 1.52-1.53 USD (patrz wykres poniżej).

Wykres 4. Eurodolar w układzie dziennym

W dłuższej perspektywie oczekuję przesilenia na eurodolarze. Przebicie październikowego szczytu (1.5062 USD) powinno wygenerować sygnał sprzedaży o znaczeniu średnioterminowym. Dla złotego oznaczać to będzie koniec jego umacniania.

Złoty

W ubiegłym tygodniu doszło do dużego umocnienia złotego. Na wykresie poniżej przedstawiliśmy parę EUR/PLN. Piątkowe zamknięcie wypadło na poziomie 4.0970 PLN, nieznacznie powyżej dziennego minimum na poziomie 4.0959 PLN. Do tegorocznego dna na poziomie 4.0650 PLN brakuje już tylko 3 groszy.

Wykres 5. Eurozłoty (EUR/PLN) w układzie dziennym

Do grudnia bardzo prawdopodobne jest ustanowienie nowego tegorocznego dna. Ponieważ od prawie 2 tygodni kurs euro spada i w krótkim terminie euro jest wyprzedane, więc pierwsza próba rozbicia ważnego wsparcia w rejonie sierpniowego dna (4.0650 PLN) powinna być nieudana, co doprowadzi do niedużego odbicia. W dłuższej perspektywie kurs euro może spaść w rejon psychologicznego wsparcia na poziomie 4.00 PLN a nawet niżej. Po ustanowieniu nowego minimum z tegorocznego szczytu (4.9336 PLN) zobaczymy dużą spadkową piątkę. Będzie to bardzo pozytywny sygnał o długoterminowym znaczeniu dla naszej waluty.

W przyszłym tygodniu pojawi się analiza dotycząca złotego w której przedstawiona zostanie prognoza średnio i długoterminowa i 3 najważniejszych par EUR/PLN, CHF/PLN i USD/PLN.

Sławomir Dębowski

Główny analityk Globtrex.com

Dodaj komentarz

Komentarze do artykułu

Re: Na rynku akcji odbicie od październikowych szczytów, silny złoty- po Autor: ~bessa   2009-11-15 12:39

koniec wzrostów jedziemy na 1800 pkt. bo wszystko na to wskazuje !!!!!!!

(wiadomość usunięta przez moderatora) Autor: (usunięty)   2009-11-15 11:53

(wiadomość usunięta przez moderatora)

Na rynku akcji odbicie od październikowych szczytów, silny złoty- podsum Autor: ~stary makler   2009-11-15 11:51

podaż na poziomie 2,4 k na w20 jest b duża i w obecnej sytuacji nie jest realne aby rynek skierowal się na wyższe poziomy dlatego obstawiam w next week odejście na pd. a w dalszej perspektywie najbard (..)

Synthos!!! Sprawdźcie wyniki, rewelacja !! Autor: ~VIOTTINI   2009-11-14 17:19

Tytuł mówi wszystko!

Na rynku akcji odbicie od październikowych szczytów, silny złoty- podsum Autor: ~VIOTTINI   2009-11-14 17:14

SYNTHOS !!! Sprawdzcie wyniki, rewelacja.

Na rynku akcji odbicie od październikowych szczytów, silny złoty- podsum Autor: ~SPEC   2009-11-14 14:40

ROPCZYCE BEDZIE SIE DZIALO W PONIEDZIALEK....