Eurostrefa znów zwróci na sobie uwagę rynków, ze względu na słabe wyniki największych gospodarek i możliwy wzrost politycznego ryzyka w zadłużonych państwach śródziemnomorskich przewiduje bank Morgan Stanley, spodziewając się oddolnej presji na euro.
"Wprawdzie odczyt indeksu PMI composite dla eurostrefy sięgnął w lipcu 50,4 pkt (co jest najlepszym wynikiem od 18. miesięcy PAP), to jednak nie świadczy to o ekspansji, lecz o stabilizacji" zaznacza komentarz banku (Weak Core, Peripheral Politics).
 | »Co się dzieje ze strefą euro? |
Ekonomiści MS zakładają niewielki wzrost PKB eurostrefy za III kw. 2013 r. na 0,2 proc. kdk. wobec -0,2 proc. kdk w I. kw.
Bank sądzi, rynki biorą własne oczekiwania za rzeczywistość, zaś o tym, że sytuacja jest niepewna świadczy wskaźnik oczekiwań indeksu Ifo za najbliższe pół roku, który w lipcu był o 0,1 ptk proc. niższy niż w czerwcu (102,4 pkt wobec 102,5 pkt). Stabilizacja, zdaniem banku nie przekona EBC do zmiany myślenia. Jego stanowisko nadal będzie bardzo "gołębie", co zasygnalizował w swoich wskazówkach w czerwcu.
Po stronie czynników politycznych, MS wskazuje na nierozwiązanie zasadniczych problemów Portugalii, mimo iż rząd uniknął przedterminowych wyborów, recesję w Irlandii, żądania ustąpienia rządu wz. ze skandalem korupcyjnym w Hiszpanii, kruchy układ koalicyjny we Włoszech, któego elementem jest partia Silvio Berlusconiego, ślamazarne reformy w Grecji, trudności Cypru.
Rząd Portugalii wciąż musi uzgodnić cięcia na 4,7 mld euro w budżecie na 2014 r., a Irlandii na 3,1 mld euro. Recesja w Irlandii nastąpiła w czasie, w którym kraj przygotowuje się do powrotu na finansowe rynki po wyjęciu go z programu pomocowego Trojki. Irlandia zabiega o awaryjny dostęp do programu OMT, ale nad jego legalnością zastanawia się niemiecki sąd konstytucyjny.
"Jeśli sąd w Karlsruhe uzależni udział Niemiec w OMT (skupu krótkookresowych obligacji przez EBC PAP) od nowych warunków, to rynek zacznie postrzegać ten instrument jako nieskuteczną osłonę, co będzie kolejnym negatywnym czynnikiem dla wspólnej waluty" obawia się MS.
"Choć każdy z tych czynników w oderwaniu od innych może zostać przeoczony, zanosi się na to, że ich kumulatywny efekt zaciąży na euro" stwierdza komentarz.
Na koniec 2013 r. USD umocni się do euro do 1,26 przewiduje Morgan Stanley. (PAP)
asw/ drag/
