IDMSA: Komentarz walutowy

Codzienny Puls Rynku

06 marzec 2006 r. godz. 09:54

Możliwe dalsze osłabienie złotego

Rynek krajowy:

Złoty zgodnie z naszą prognozą osłabił się do poziomu prawie 3.82. Jedną z przyczyn osłabienia mogła być realizacja zysków na rynku naszego długu, który związany jest także ze spadkiem notowań kontraktów na niemieckie obligacje (Bunds). Spadki cen obligacji w Europie związane są natomiast z jastrzębimi wypowiedziami prezesa ECB Tricheta. W zeszłym tygodniu pisaliśmy, że zmniejszanie się różnic w stopach procentowych pomiędzy Polską a eurolandem i zwiększanie się na korzyść dolara są czynnikami, które z pewnością mogą osłabiać złotego w sytuacji, gdy maleją szanse na obniżki stóp procentowych. Wypowiedź Haliny Wasilewskiej Trenkner o małych szansach na obniżki stóp w najbliższych 2 miesiącach może w tym kontekście oznaczać, że tempo osłabienia naszej waluty może się zmniejszyć. Spodziewamy się, że obecnie złoty będzie napotykał spore trudności poniżej 3.8050. Bardziej prawdopodobne jest dalsze osłabienie do 3.8450 z przyczyn technicznych oraz w sytuacji gdy będą rosły rentowności obligacji w eurolandzie. Problemem dla naszej waluty może się okazać także temat polityki, niezależności i osoby prezesa NBP.

Rynek międzynarodowy:

Piątkowe dobre dane na temat sentymentu konsumentów gwałtownie lecz bardzo krótkotrwało umocniły dolara. Powrót pod szczyty na koniec sesji był sygnałem do dalszego osłabienia dolara. Dziś w nocy w trakcie sesji japońskiej EUR/USD przebił 1.2044 i realizacja zleceń stop-loss doprowadziła kurs do 1.2092. Korekta zatem trwa i biorąc pod uwagę zachowanie się kursu po danych o nastrojach konsumentów można stwierdzić, że sentyment do dolara znacznie się pogorszył. W tym tygodniu opublikowane zostaną dane NFP. Rynek oczekuje dość dobrych danych, wskazania indeksu ISM w zeszłym tygodniu z pewnością ugruntowują te oczekiwania. Rynek poczeka jeszcze z kupowaniem dolarów na oznaki wyhamowania korekty, lub w ogóle aż dane nie będą znane. Sądzimy, że obecnie rynek zaczął w dużym stopniu wyceniać podwyżki stóp w eurolandzie i ten czynnik powinien powoli tracić na znaczeniu. Sądzimy, że w następnych tygodniach większy wpływ mogą mieć znaczenie bieżące dane ekonomiczne (w tym NFP). Wsparciem jest 1.2040, a oporem 1.2115/1.2136

Wojciech Zdanowicz

rynki.zagraniczne@idmsa.pl