GPW najlepiej od siedmiu lat – czy to już hossa?

Tym, co dziwi w obecnych wzrostach, jest fakt, że nie stoją za nimi dane makroekonomiczne. PKB gospodarki USA ma spaść w tym roku o 6 proc., a to znacznie więcej niż się spodziewano. Dobre wyniki amerykańskich banków poddawane są publicznie w wątpliwość i komentuje się je jako cuda kreatywnej księgowości.

Takiego miesiąca jak kwiecień nie było na warszawskiej giełdzie od siedmiu lat. Skala wzrostów trwających drugi miesiąc z rzędu mogła zaskoczyć nawet największych optymistów. W skali miesiąca WIG wzrósł o 20,7 proc. Skąd ta nagła zmiana, skoro jeszcze w styczniu i lutym media wzajemnie prześcigały się w czarnych scenariuszach i negatywnych doniesieniach makroekonomicznych? Czyżby rynek niedźwiedzia został przełamany i właśnie zaczynała się kolejna hossa? Zdania na ten temat są podzielone, ale większość analityków zgadza się, że dane makroekonomiczne nie dają jeszcze trwałych podstaw do optymizmu.

To spekulacja?

Są inwestorzy, którzy otwarcie poddają w wątpliwość „prawdziwość” cudownego odmienienia rynku. Popularny bloger, ukrywający się pod pseudonimem Appfunds, na swoim blogu poświęconym inwestowaniu pisze, że o obecnych wzrostach decydują głównie wielkie instytucje finansowe takie jak Goldman Sachs. Skoro one mogą wpłynąć na Wall Street to GPW i inne rynki naszego regionu są dla nich jeszcze łatwiejsze w manipulacji. To one więc mają możliwość zadecydowania o tym, kiedy zaczną się wzrosty i kiedy nadejdzie realizacja zysków – konkluduje bloger. Jego słowa zdają się potwierdzać wcześniejsze wypowiedzi Marka Mobiusa z Franklin Templeton, znanego guru od inwestycji w Europie Środkowej i Wschodniej. Mobius już w lutym zapowiadał, że nadchodzi pora na wielkie zakupy akcji na rynkach naszego regionu. Na przełomie lutego i kwietnia giełdowe parkiety Warszawy, Budapesztu, Wiednia i Pragi zgodnie ruszyły w górę.

Cuda księgowości

Tym co powinno dziwić jest fakt, że za tymi wzrostami nie stoją dane makroekonomiczne. PKB gospodarki USA ma spaść w tym roku o 6 proc., a to znacznie więcej niż się spodziewano. Dobre wyniki amerykańskich banków podawane są publicznie w wątpliwość i komentuje się je jako cuda kreatywnej księgowości. W Unii Europejskiej lawinowo rośnie bezrobocie, które w Hiszpanii wynosi już 17 proc. Także i nasza GPW żyje rytmem wbrew danym z gospodarki, które wyglądają coraz gorzej. Choć dotychczas mówiło się o spowolnieniu, to obecnie coraz więcej międzynarodowych instytucji straszy nas recesją. MFW zapowiada ją na poziomie ok. 0,7 proc, podczas gdy Komisja Europejska mówi aż o 1,4 proc. Coraz większymi krokami zbliża się także nieuchronna nowelizacja budżetu spowodowana mniejszymi niż zakładano wpływami do kasy państwa. Wiele wskazywać może na to, że za obecnymi wzrostami stoją duże grupy finansowe, które stwierdziły, że wycena naszych akcji jest tak niska, że warto je kupić i urządzić mały rajd w górę. Gdy do rajdu zacznie przyłączać się coraz więcej giełdowej drobnicy, możemy doczekać się wówczas realizacji zysków.

Artur Skoneczko
a.skoneczko@gazetafinansowa.pl

KOMENTARZ
Jacek Rzeźniczek
główny analityk DM Secus

Nawet wyraźna poprawa wskaźników wyprzedzających nie świadczy jeszcze o powrocie dobrej koniunktury w światowej gospodarce. Indeksy giełdowe pomimo wzrostu w dalszym ciągu znajdują się na poziomach recesyjnych i wskazują, że gospodarka nadal się kurczy, tyle że już w znacznie wolniejszym tempie. Historyczna korelacja tych wskaźników z indeksami giełdowymi stanowi jednak solidną podstawę dla co najmniej silnego odreagowania całego wielomiesięcznego trendu spadkowego na giełdach. Wzrosty te na razie należy jeszcze traktować jako odreagowanie przesadnie przecenionych akcji. Powrót do długoterminowej hossy będzie wymagał potwierdzenia ze strony tzw. twardych danych, ale to dopiero przed nami.

GPW najlepiej od siedmiu lat – czy to już hossa? Autor: ~jw   2009-05-15 18:49

najlepiej ale po jakim okresie jak gwałtownych spadków!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! to nie jest żadna hossa tylko odreagowanie do hossy musi spaść do min 1500 i się troche pokisić

Re: GPW najlepiej od siedmiu lat – czy to już hossa? Autor: ~lopi   2009-05-15 18:47

zdaje się że nie doceniacie usa, to wciąż największy nabywca na świecie. nie ma na świecie ani jednej osoby która skorzystałaby na znaczącej przecenie $. prędzej chiny podbiją Europę niż zniszczą dol (..)

GPW najlepiej od siedmiu lat – czy to już hossa? Autor: ~kostek   2009-05-15 18:09

Jak ceny spółek w dobrej kondycji spadały poniżej wartości księgowej, to było to normalne? Jak ceny wróciły do poziomów adekwatnych do wartości spółek, to raptem wielkie zdziwienie? Wszyscy gadają, że (..)

Re: GPW najlepiej od siedmiu lat – czy to już hossa? Autor: ~Ebenezer Scrooge   2009-05-15 11:48

PS. ~4tunat ... efekt śnieżnej kuli o którym piszesz lepiej jest znany na tym forum pod nazwą ubieranie frajerów ;) I z tym imho właśnie mamy do czynienia z masowym ubieraniem frajerów. Wybitnie zale (..)

a jakie tytuły artykułów będą w lipcu sierpniu wrześniu? Autor: ~dddd   2009-05-15 09:39

ano taki: totalny krach, miliony bezrobotnych i wojna!

Re: GPW najlepiej od siedmiu lat - czy to już hossa? Autor: ~nikt ważny   2009-05-15 09:04

Żadna gospodarka nie rozwija się w takim tempie, w jakim rozwija się "przeciętna" hossa. Tak, czy inaczej - hossa czy bessa - to zawsze tylko spekulacja. A z drugiej strony gdyby można odpo (..)

Będą duże spadki jeszcze. Autor: ~miki   2009-05-15 08:56

> , tak było kiedyś ale są inne czasy, teraz > każdy inwestor ma dostęp online nawet w komórce i szybciej > reaguje. Możliwe że nie będzie jeszcze jednego zejścia w > dół przed hossą, co (..)

Re: GPW najlepiej od siedmiu lat – czy to już hossa? Autor: ~re   2009-05-15 08:33

niekoniecznie, tak było kiedyś ale są inne czasy, teraz każdy inwestor ma dostęp online nawet w komórce i szybciej reaguje. Możliwe że nie będzie jeszcze jednego zejścia w dół przed hossą, co co nie b (..)

Re: GPW najlepiej od siedmiu lat – czy to już hossa? Autor: ~baca   2009-05-15 20:58

Jak to jest hossa to ktoś jest BARAN........

GPW najlepiej od siedmiu lat – czy to już hossa? Autor: ~bud fox   2009-05-15 08:26

po dużych spadkach musiało w końcu przyjść techniczne odbicie, czy to już jest początek nowej hossy, może??? natomiast zanim dojdzie do definitywnej zmiany trendu wieloletniego powinno być jeszcze kil (..)