Styczniowe saldo sprzedaży i umorzeń w funduszach inwestycyjnych pozostało ujemne, lecz było niemal 6-krotnie niższe niż w grudniu. W pierwszym miesiącu 2012 roku bilans wyniósł -181 mln złotych, co w porównaniu z grudniem (-1,043 mld złotych) oznacza wyraźną poprawę sentymentu do inwestowania w fundusze. Czy to jednorazowe wybicie, czy może luty pójdzie w tym samym kierunku?
Ostatnim razem przewaga zakupów nad umorzeniami miała miejsce w lipcu 2011 roku, a we wrześniu niewiele brakowało by bilans wyszedł na plus. Trudno jednak porównywać bieżącą sytuację do września, który następował po najgorszym miesiącu ostatnich lat. Styczniowa atmosfera na rynkach ulegała wyraźnej poprawie, a nad Wisłą spora część akcji z WIG20 pozwoliła godziwie zarobić (Jastrzębska Spółka Węglowa wróciła do żywych). Bardzo możliwe, że luty przełamie trwający pół roku odpływ pieniędzy, a co za tym idzie, przyniesie przewagę zakupów nad umorzeniami jednostek uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych.
Z uwagi na to, że reakcja drobnych inwestorów na rynku funduszy inwestycyjnych jest z reguły opóźniona przynajmniej o jeden miesiąc, warto się dwa razy zastanowić zanim w lutym podejmie się decyzję o kupnie funduszy akcyjnych. Tym bardziej, że gros osób, które zarobiły na funduszach obligacji w styczniu, mogą chcieć zwielokrotnić swoje zyski przejściem do funduszy akcyjnych. Bynajmniej zamknięcie "kwestii greckiej" czy pożyczki LTRO nie oznaczają zakończenia kryzysu w Europie.
Dokąd płynął kapitał?
W ogólnym rozrachunku, kapitał wyraźnie płynął w kierunku funduszy obligacji i to głównie dzięki tej nadwyżce aktywa TFI skurczyły się o zaledwie 181 mln złotych. Najwięcej pieniędzy ubyło funduszom inwestującym w papiery rynku pieniężnego. W ich przypadku różnica pomiędzy sprzedażą a umorzeniami wyniosła -177 mln złotych.
Zyskami chwaliły się fundusze akcyjne, których aktywa urosły o 8 proc. Na drugim miejscu znalazły się fundusze inwestujące w obligacje z wynikiem 3,6 proc. a podium zamykały fundusze mieszane, które wypracowały 2,5 proc. zysku.
Można wnioskować, że lutowe wyniki dostarczą słabszych osiągów funduszy akcyjnych, choć nadal będą się starać zmierzyć z silną konkurencją w postaci polskiej inflacji. Saldo sprzedaży i umorzeń w funduszach inwestycyjnych powinno "niestety" wskazywać na wyraźne zwiększenie popularności funduszy akcyjnych. Niestety, gdyż zarówno w Warszawie jak i Nowym Jorku czy Frankfurcie, ryzyko korekty rośnie, a udzielenie super-atrakcyjnych pożyczek LTRO przez EBC dla europejskich banków (29 luty), daje ku temu wyjątkową okazję.
Krzysztof Gołdy
Bankier.pl
k.goldy@bankier.pl
Źródło:
