CSFB: Kupuj Agorę

W komentarzu z poniedziałku bank zwraca uwagę, że cena akcji Agory, która w skali rok do roku straciła na wartości 30 proc. i prezentuje się o 16 proc. gorzej od rynku, oznacza, iż rynek zdyskontował już większość negatywnych wiadomości i po spółce nie oczekuje dalszych złych wiadomości. CSFB wyznaczył docelowy poziom akcji w 12-miesięcznym horyzoncie na 81 zł, co oznacza, że potencjał wzrostu ceny w stosunku do jej obecnego poziomu wynosi około 33 proc. Kurs Agory na zamknięcie we wtorek wzrósł o 0,9 proc. do 64,6 zł. W oparciu o wycenę poszczególnych operacji Agory i ich zsumowanie SSFB za "uzasadniony" poziom ceny uznaje 70 zł. Bank spodziewa się, że większa część przewidywanego potencjału wzrostu ceny akcji zmaterializuje się w II połowie roku, kiedy poprawią się podstawowe wskaźniki spółki, ale już teraz zaleca ich gromadzenie. Oprócz ogólnej bessy dla spółek TMT na światowych giełdach powodem spadku ceny akcji Agory jest pogorszenie się podstawowych wskaźników, które decydują o wynikach spółki, a zwłaszcza spadek dynamiki wzrostu rynku ogłoszeń i wzrost ceny papieru gazetowego, co skłoniło do obniżki prognozy zysków za 2001 rok. CSFB sądzi, że spadek popytu konsumpcyjnego, jednego z najważniejszych bodźców wzrostu na rynku ogłoszeń, sięgnął już dna. Bank wskazuje przy tym na wzrost importu w styczniu o 26,9 procent liczonego w euro wobec przeciętnego wzrostu o 18,4 proc. za minione trzy miesiące. W styczniu o 0,8 proc. wzrosły też obroty handlu detalicznego w skali rocznej po spadku w III i IV kwartale 2000 roku o odpowiednio 0,7 proc. i 3,4 proc. Pozytywne dla Agory jest także umocnienie złotego, ponieważ za papier gazetowy spółka płaci w euro. Na podstawie kontaktów z managementem Agory CSFB sądzi też, że przyjęta przez spółkę strategia "wzrostu poprzez przejmowanie innych" stworzy dla jej akcjonariuszy nową wartość, a przy obecnej sytuacji rynkowej niektóre spółki Agora będzie mogła przejąć tanio.