Narodowy Bank Węgier (MNB) obniżył stopę referencyjną o 75 pb. do poziomu 11,50 proc. Tym razem skala obniżki była zbieżna z rynkowym konsensusem. W październiku MNB dokonał cięcia także o 75 pb., przebijając oczekiwania ekonomistów o 25 pb.
Wykres
To już druga z rzędu obniżka stóp procentowych na Węgrzech. Od września 2022 roku do października 2023 roku MNB utrzymywał główną stopę procentową na poziomie 13%, a więc na najwyższym poziomie w XXI wieku.
Jeszcze wyższa była stopa procentowania jednodniowych kredytów (odpowiednik stopy lombardowej), którą w październiku 2022 roku w trybie awaryjnym wyniesiono do poziomu aż 25%. Był to ruch wymuszony przez gwałtowną deprecjację forinta i zmasowany odpływ kapitału zagranicznego.
Ponadto władze węgierskiego banku centralnego wprowadziły nową jednodniową stopę depozytową oraz swapy na rynku walutowym. Wysokość tej stopy ustalono na 18 proc. Od maja 2023 roku stopa ta była sukcesywnie obniżana co miesiąc po 100 pb. Pod koniec września została ona ścięta do 13 proc.
W ten sposób Narodowy Bank Węgier poszedł własną ścieżką. Przypomnijmy, że w listopadzie na oczekiwaną przez rynek obniżkę stóp nie zadecydowała się polska Rada Polityki Pieniężnej. Wcześniej RPP dokonała dwóch cięć w łącznym wymiarze 100 pb.: w październiku stopa referencyjna NBP została obniżona o 25 pb., a na początku września RPP zszokowała rynek cięciem aż o 75 pb.
Równocześnie stopy procentowe na niezmienionym poziomie wciąż utrzymują banki centralne Czech i Rumunii. Z oczywistych względów do obniżek nie doszło także na Słowacji czy w krajach bałtyckich, dla których politykę monetarną ustala Europejski Bank Centralny.
W październiku inflacja CPI na Węgrzech wreszcie spadłą poniżej 10%, lecz wciąż był to najwyższy odczyt wśród wszystkich krajów Unii Europejskiej. Jeszcze na początku 2023 roku inflacja CPI nad Balatonem sięgała 25 proc.
Następne posiedzenie węgierskich władz monetarnych zaplanowane jest na 19 grudnia. Natomiast najbliższe spotkanie polskiej Rady Polityki Pieniężnej odbędzie się 5-6 grudnia. Najprawdopodobniej RPP utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Czeski Bank Narodowy podejmie decyzję 29 listopada.