Poprawa wyników funduszy nie wpłynęła natomiast znacząco na kolejność funduszy w ratingu Forbes Investor-SEENDICATOR. Pojawiły się co prawda nowe fundusze, które ostatnio przekroczyły trzyletni czas działania, który jest konieczny aby znaleźć się w ratingu. W grupie funduszy akcyjnych po raz pierwszy znalazł się PKO/Credit Suisse Akcji Małych i Średnich Spółek, który rozpoczął działalność 20 czerwca 2006 r. i w czerwcowym ratingu (dane na koniec maja 2009 r.) notowany jest po raz pierwszy. Fundusz ten znalazł się od razu na trzeciej pozycji otrzymując najwyższą ocenę pięciu trójkątów. Ponadto jako jedyny w grupie polskich funduszy akcyjnych osiągnął dodatni wynik w ocenie trzyletniej. Warto jest się mu w przyszłości lepiej przyjrzeć i ocenić zarządzających, którzy w innych funduszach prowadzonych przez PKO/CS wykazują się raczej ponadprzeciętnym wynikiem inwestycji. Drugim beniaminkiem w klasie funduszy akcyjnych jest ING Parasol subf. Akcji Plus, młodszy od opisanego powyżej funduszu tylko o jeden dzień – data rozpoczęcia działalności 21 czerwca 2006 r. ING pojawił się w ratingu z oceną czterech trójkątów, jednak trend przyszłych wyników tego funduszu oceniamy jako spadkowy.
Grupa funduszy akcyjnych nie zaskoczyła ostatnio wielkimi zmianami. Wyniki są raczej stabilne, charakteryzujące się lekkimi wzrostami, wynikającymi m.in. z pozytywnych nastrojów na giełdowym parkiecie. Większość funduszy nie zmieniła znacząco swojej pozycji w ratingu. Fundusz Allianz Akcji należy to tych nielicznych, którym udało się coś poprawić miejsce na liście SEENDICATORa i dostał jeden dodatkowy trójkąt. Ma przy tym trend stabilny, więc przewidujemy, że pozostanie w tej grupie przez najbliższych kilka miesięcy.
Ogromne zaskoczenie wywołał lider grupy funduszy zrównoważonych i aktywnej alokacji. UniAktywna Alokacja (95%) z rodziny UniFundusze FIO zarządzany przez Ryszarda Rusaka i Andrzeja Czarneckiego nie tylko wskoczył do ratingu (przekroczył trzy lata działalności), ale od razu na pierwsze miejsce. Fundusz oceniamy jako stabilny, a jego wyniki roczne i trzyletnie sugerują, że na długo może zagościć w czołówce swojej grupy funduszy.
Wśród funduszy zrównoważonych i aktywnej interesujące w tym miesiącu są Allianz Subfundusz Aktywnej Alokacji oraz ING Zrównoważony, które „zarobiły” w ratingu dodatkowy trójkąt w ocenie i jednocześnie mają trend stabilny. Spodziewamy się, że pozostaną w tej grupie przez następne miesiące.
Fundusze stabilnego wzrostu nie zaskakują w tym miesiącu. Zmiany w ratingu są niewielkie, a większość charakteryzuje trend stabilny. W porównaniu z wynikami z końca kwietnia tylko BPH Parasolowy subfundusz Stabilnego Wzrostu osiągnął poprawę pozycji i otrzymał w naszej ocenie cztery trójkąty wypełniając oczekiwania z poprzedniego ratingu, w którym przewidywaliśmy poprawę pozycji na podstawie oszacowanego trendu wzrostowego z trzema trójkątami.
Bardziej dynamiczną od funduszy aktywnej alokacji okazała się w tym miesiącu grupa funduszy papierów dłużnych. W czołówce grupy nie widzimy znaczących zmian pozycji i ocen, jednak oczekiwania co do przyszłości niektórych z funduszy są inne niż przed miesiącem. I tak BPH Parasolowy Subfundusz Obligacji 1 zamienił trend ze wzrostowego na spadkowy, co nie wróży dobrze na przyszłość i daje przesłanki do oczekiwania, że w najbliższej przyszłości fundusz ten straci swoją dotąd najwyższą ocenę pięciu trójkatów. Taki scenariusz zrealizował właśnie Aviva subfundusz Obligacji (dawniej Commercial Union subfundusz Obligacji, który miesiąc temu miał cztery trójkąty, ale z przewidywanym trendem spadkowym. Dziś ma już trzy trójkąty i oczekujemy tym razem wyhamowania spadku oceniając trend funduszu jako stabilny. Wśród funduszy papierów dłużnych mamy nie tylko spadki. Idea Obligacji Skarbowych poprawił swoją pozycję i otrzymał cztery trójkąty mając jednocześnie przesłanki ku dalszemu wzrostowi.
Pozytywne wyniki dotyczą natomiast większości funduszy rynku pieniężnego. Duże zmiany zaobserwowaliśmy wśród ponadprzeciętnych funduszy z czterema trójkątami – BPH subfundusz Skarbowy, KBC Portfel subfundusz Pieniężny, które jeszcze miesiąc temu były w grupie o niższej ocenie. Uwaga jednak na KBC Pieniężny, którego wynik roczny 4,5% jest w grupie liderów tej grupy (z czterema i pięcioma trójkątami) niższy od pozostałych.
Po analizie majowych wyników funduszy ze zniecierpliwieniem oczekujemy następnych wyników i efektów optymistycznych nastrojów na warszawskim parkiecie oraz pierwszych symptomów wychodzenia z kryzysu, które mogą być już widoczne po „ogórkowym” okresie w naszej gospodarce.
Oskar Kowalewski, Mariusz-Jan Radło, Eliza Chilimoniuk
Źródło:
