Przy obniżkach stóp trudno obronić polską walutę

Spadek wartości złotego coraz bardziej grozi wzrostem inflacji i to może być bezpośredni powód zaostrzenia polityki pieniężnej. Nasi rozmówcy uważają, że rada stanie już w lutym przed wyborem: utrzymać stopy i liczyć na to, że złoty się przestanie osłabiać, albo je dalej obniżać, ryzykując deprecjację.

Koniec obniżek stóp

– Kurs walutowy jest elementem polityki monetarnej. Kurs i wielkość stóp wzajemnie się uzupełniają. Natomiast celem rady zawsze jest utrzymanie inflacji na odpowiednim poziomie. Skoro kurs spada, stopy nie muszą już spadać – mówi Jakub Borowski, ekonomista Invest Banku.

Nasi rozmówcy podkreślają, że nie ma mowy o skutecznej rynkowej interwencji walutowej w obronie złotego w trakcie cyklu obniżek stóp.

– Nie można jednocześnie obniżać stóp i interweniować, wspierając złotego. Obniżając stopy i interweniując, bank centralny wysyłałby sprzeczne sygnały. Sekwencja zdarzeń powinna być taka: najpierw bank centralny komunikuje, że słaby złoty szkodzi inflacji, więc koniec z obniżkami stóp, a jeśli to nic nie da, podejmuje interwencję w celu powstrzymania dalszego osłabiania się złotego – mówi Krzysztof Rybiński, były wiceprezes NBP, partner w Ernst & Young.

Kilka milionów euro wystarczy

Według Krzysztofa Rybińskiego sama bezpośrednia interwencja w obecnych warunkach rynkowych nie musiałaby być kosztowna, by przynieść oczekiwany skutek. Jak mówi, dużo ważniejszy byłby tu efekt psychologiczny, bo sam fakt, że NBP wszedłby na rynek po raz pierwszy od dziesięciu lat, nadałby temu wydarzeniu dużą rangę. – Jeśli miałby to być tylko sygnał, kwota 1 mln czy 5 mln euro mogłaby wystarczyć, by powstrzymać trend – ocenia Rybiński.

Interwencja mogłaby być skuteczna przy zaangażowaniu niewielkich środków również ze względu na specyfikę polskiego rynku walutowego.

Na czym polega specyfika polskiego rynku walutowego? Co jest najważniejsze przy przeprowadzaniu interwencji walutowej? Dlaczego wejście NBP na rynek wiąże się dziś z dużym ryzykiem nasilenia gry spekulacyjnej?

Więcej: Gazeta Prawna 9.02.2009 (27) – forsal.pl - str. A2

Marek Chądzyński

Re: Przy obniżkach stóp trudno obronić polską walutę Autor: ~jasiek   2009-02-09 18:49

problem polega na tym ze,,,,obecna wartość złotego jest nie do przyjęcia......ludziska ledwo zipią....nie mowiac o firmach importerskich i nie tylko.......poza tym zgadzam sie z poprzednikami.....od j (..)

Re: Przy obniżkach stóp trudno obronić polską walutę Autor: ~Janusz   2009-02-09 13:36

Czasem ten konflikt interesów jest az nadto widoczny. Dopiero co Commerzbank nawoływał do nieobniżania stóp procentowych w Polsce, bo to grozi jakoby zapaścią naszej gospodarki, dzisiaj Pan Petru pupi (..)

Przy obniżkach stóp trudno obronić polską walutę Autor: ~sikor   2009-02-09 12:42

Zauważam konflikt interesów tych co piszą artykuły, z tymi co je komentują na tym portalu. Stoimy po przeciwnych stronach barykady. Realiści po tej stronie nie mają wątpliwości, że gospodarka w tym k (..)

Przy obniżkach stóp trudno obronić polską walutę Autor: ~Opty   2009-02-09 10:06

Krotki cytat z BBC . Mysle ze potraficie to latwo odczytac i zrozumiec wlasciwie . Anglicy widza jak sobie radzic z wlasan waluta , a POlacy ciagle maja na widoku tylko jedno ... 1$ =1 zl lub funt. Pa (..)

Re: Przy obniżkach stóp trudno obronić polską walutę Autor: ~Opty   2009-02-09 09:45

Bardzo szluszna uwaga. Podejzewam ze wszyscy o tym wiedza ale chora polska megalomania karze wiekszosci spoleczenstwa przec do slinej zlotowki . Polska gospodareczka jest karzelkiem na tle gospodarek (..)

Przy obniżkach stóp trudno obronić polską walutę Autor: ~trochęamator   2009-02-09 09:34

Pamięć ludzka jest jak widać krótka i wybiórcza. Złotówka wcale się nie osłabia a jedynie wraca do wartości jaką miała przez lata. Wiara w to że wzrost wartości naszej waluty był wynikiem osiągnięć go (..)

Re: Dlaczego złoty traci a inne waluty drożeją ? Autor: ~rocky   2009-02-09 09:47

Bo waluty o ktorych wspominasz uznawane sa za bezpieczne, w krajach mniej stabilnych gospodarczo bonusem za posiadanie ich waluty (ryzyko) jest wyzsza stopa zwrotu. I to jest jeden z powodow.

Dlaczego złoty traci a inne waluty drożeją ? Autor: ~lucek   2009-02-09 09:34

To niech mi ktoś wyjaśni. Szwajcarzy obniżyli oprocentowanie do 0.5% a ich waluta umacnia się do historycznych poziomów. Tak samo z dolarem. Oprocentowanie wynosi chyba 0.25% a dolar pikuje do góry. (..)

Pierwszy błąd popełnił na odchodne Balcerowicz Autor: ~ksiezyc   2009-02-09 09:16

już wtedy należało obniżyć stopy. Wszyscy to wiedzą.

Re: Przy obniżkach stóp trudno obronić złotego Autor: ~POLAK   2009-02-09 08:44

10/10