Rynek kapitałowy z zadowoleniem przyjął decyzję Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, która na ostatnim posiedzeniu wycofała z obrotu publicznego akcje trzech spółek. Wcześniej KPWiG bardzo niechętnie wydawała podobne zezwolenia, chociaż często notowanie na giełdzie spółek prawie w całości należących do jednego właściciela nie miało ekonomicznego sensu.
Tymczasem w kolejce do opuszczenia giełdy czekają kolejne spółki, których udziałowcy już podjęli decyzję o rezygnacji z bycia spółką publiczną. Na liście tej są m.in. Famot Pleszew, Drosed i Stomil Bełchatów. Właściciele Tele-Foniki Kable nie ukrywają, że chcą wyprowadzić spółkę z obrotu, a gotowi są „zastąpić” ją akcjami Wisły Kraków.
Które firmy będą następne? Na giełdzie jest notowanych jeszcze blisko 20 spółek, w których koncentracja kapitału w rękach dominującego akcjonariusza przekracza 90 proc.W tym tygodniu wycofano z obrotu publicznego trzy spółki, w kolejce czekają następne. Grono kandydatów do opuszczenia parkietu liczy prawie 20 firm. W br. po raz pierwszy w historii może zmniejszyć się liczba spółek notowanych na GPW.
Na warszawskiej giełdzie funkcjonuje blisko 20 firm, w których koncentracja kapitału w rękach dominującego udziałowca przekracza 90 proc. Siłą rzeczy obrót takimi akcjami jest znikomy, co kłóci się z sensem obecności na parkiecie, który powinien ułatwiać kojarzenie sprzedających z kupującymi. Teoretycznie nic nie powinno stać na przeszkodzie, by firma taka była wycofywana z obrotu publicznego. Tajemnicą poliszynela jest jednak fakt, że Komisja Papierów Wartościowych i Giełd wydając dla inwestora zgodę na objęcie pakietu akcji zapewniającego całkowitą kontrolę nad firmą oczekiwała w zamian zobowiązania, że przez 2-3 lata pozostanie ona na parkiecie.
Ostatnia decyzja KPWiG, która za jednym zamachem wycofała aż trzy spółki z publicznego obrotu: Delię, WKSM i Viscoplast, pozytywnie zaskoczyła inwestorów. Wcześniejsze, bardzo konserwatywne stanowisko KPWiG w sprawie wydawania zezwoleń na wycofanie spółki z obrotu, było błędne - powiedział PG Raimondo Eggink, niezależny doradca inwestycyjny. Cieszę się, że komisja wreszcie dojrzała do podejmowania bardziej radykalnych decyzji i przestała trzymać spółki na parkiecie na siłę – dodał. W podobnym tonie wypowiedział się Sergiusz Góralczyk, doradca inwestycyjny Erste Securities Polska. Na giełdzie nie ma sensu utrzymywać spółek, których akcjami nie obraca się i które same chcą zniknąć z parkietu – uważa.
Mirosław Kachniewski, rzecznik KPWiG, stoi jednak na stanowisku, że działania komisji stoją na straży interesów akcjonariuszy mniejszościowych. Nie możemy wydawać zezwolenia na wycofanie spółki z obrotu w sytuacji, gdy inwestor przejmując kontrolę sam deklarował, że firma będzie jeszcze przez dwa czy trzy lata obecna na parkiecie – powiedział PG. Spółka, która chce wycofać się z obrotu, musi zagwarantować drobnym udziałowcom wyjście z inwestycji bez strat – dodał. Jako przykład mają służyć spółki, które w tym tygodniu dostały zezwolenia na wycofanie z parkietu. Zadeklarowały one, że będą odkupywać od swoich udziałowców posiadane przez nich akcje.
Tymczasem kolejka spółek, które są zainteresowane wycofaniem z obrotu publicznego, wydłuża się. Tylko w tym roku akcjonariusze dwóch spółek: Famotu Pleszew i Drosedu, zadecydowali, że ich spółka powinna zniknąć z giełdy. Podobną decyzję podejmą wkrótce udziałowcy Stomilu Bełchatów (trwa tam obecnie wezwanie do sprzedaży). Może to oznaczać, że tegoroczna liczba debiutantów będzie niższa niż liczba spółek, które zostały wycofane z giełdy. Może to oznaczać, że po raz pierwszy zmniejszy się liczba spółek notowanych na giełdzie.
DARIUSZ WOLAK
Źródło:
