Indeksy w górę, kontrakty w dół
Kolejna nieciekawa sesja na rynku terminowym i całkiem interesująca na kasowym. Kolejny raz udowodniono, że baza może być niezwykle elastyczna. Inwestorzy w zielonych koszulkach panowali bez przeszkód na indeksach (być może dlatego, iż nadal krótka sprzedaż na tym rynku nie jest praktykowana) natomiast na kontraktach wyraźnie mieli problemy z przejściem poziomu 1363pkt.
W trakcie sesji otrzymaliśmy między innymi dane na temat dynamiki zapasów. Nie dziwi specjalnie fakt wzrostu zapasów. Niestety polityka Allana okazała się nieco zbyt agresywna. Bardzo tani kredyt spowodował zbyt wygórowany optymizm producentów co do możliwości konsumpcyjnych Amerykanów. Przyzwyczajeni, że niemal każda ilość produktu jest konsumowana dzięki nowym kredytom okazała się błędnym założeniem. Szef FED zdawał sobie sprawę z tego stanu rzeczy mówiąc o nadmiernym zadłużeniu obywateli USA. Po pierwszych optymistycznych danych makro sytuacja gospodarcza wyglądała dość obiecująco. Niestety okazało się, że nadmierne obciążenie kredytowe Amerykanów jest czynnikiem hamującym dynamiczny rozwój. Pozostaje, więc powolne wydobywanie się z recesji z dalszymi kłopotami i zagrożeniami. Mimo to nadal uważam, iż sytuacja w USA jest o niebo lepsza od naszej. Tam widać światełko w tunelu.
Nasza sytuacja gospodarcza niestety jest wciąż bliższa Argentynie i Rosji z przed kryzysu niż USA. Nadal nie widać choćby szans na polepszenie koniunktury a rząd coraz głębiej stara się sięgnąć do kieszeni podatników by sfinansować zbyt duże wydatki budżetowe.
Jutrzejsza sesja będzie sesją danych: inflacja cen producentów (PPI) za luty. Poprzednia wartość: 0,1% m/m. Oczekiwania: 0,1% m/m., inflacja bazowej cen producentów (core PPI) za luty. Poprzednia wartość: -0,1%. Oczekiwania: 0,1%, dynamika produkcji przemysłowej (Industrial Production) za luty. Poprzednia wartość: -0,1% m/m. Oczekiwania: 0,2% m/m.
W świetle ostatnich dany o zapasach wskaźniki mogą nie być tak optymistyczne. Spodziewałbym się nawet lekkiego spadku i negatywnej wymowy danych makro.
Jutrzejsza sesja będzie również ostatnią w tym roku niepodzielnego panowanie PEO. Już od poniedziałku będziemy mieli do czynienia z rewizją portfela wig 20 oraz midwig. Należy zwrócić na tą informacje uwagę ponieważ będziemy w niedługim czasie świadkami przetasowań w portfelach tych OFE jak i TFI, które utrzymują portfel zbliżony do indeksowego.
Przejdźmy do kresek bowiem dziś mamy niezwykle interesującą sytuację techniczną:
wigdaily najgorzej wyglądający rynek już od dłuższego czasu. Dzisiejsza świeczka naruszyła poważnie lukę utworzoną we wtorek. Na jutrzejszej sesji okno bessy powinno być w związku z tym kolejny raz atakowane. Niestety przed bykami pojawiają się niezwykle poważne opory. Poziom 15294 (wtorkowa luka) wspomagany przez górne ograniczeni kanału spadkowego 15361 będzie na jutrzejszej sesji poważnie faworyzował niedźwiadki. Dopiero przebicie tych oporów polepszy nieco bardzo trudną sytuację byków. Warto zauważyć że linia trendu w układzie linowym została już pokonana a obecny wzrost to jedynie techniczne podrygi rynku. Warto zwrócić uwagę na wykres obrotów. Średnia spada niemiłosiernie wyznaczając kolejne minima wykazując poważną słabość byków. Również macd nie daje powodów do zadowolenia. Przy odrobinie dobrej woli można zauważyć tam podwójny szczyt z zasięgiem spadków do – 500pkt brrrrr. Jedyne co jeszcze trzyma rynek to linia trendu wzrostowego po której ślizga się ten wskaźnik. Stochstic to już całkiem inna sprawa. Ponieważ mamy do czynienia z marazmem znalazł się w strefie wyprzedania i dał sygnał kupna. Od dłuższego czasu daje on dość mało czytelne sygnały, proponowałbym zatem podchodzić do tego typu zachowań z dużą rezerwą.
wigweekly Co do tygodniówki bo warto na nią spojrzeć niedźwiedziom nie udało się jak do tej pory pokonać połowy białej świecy. Długi dolny cień i odbicie od minimum ruch świadczy o słabości podaży. Z drugiej jednak strony kolejna czarna świeca to przewaga niedźwiedzi. Jutrzejsza sesja z tego punktu widzenia będzie niezwykle ciekawa. By został potwierdzony wisielec z przed tygodnia byki powinny się wycofać co najmniej w pobliże dolnego ograniczenia świecy utworzonej 2 tygodnie temu. (15012) W przeciwny razie utworzy się kolejny wisielec na niższym poziomie :-( nie przesądzający dalszych spadków a jedynie zapalającym kolejny raz żółte światło dla byków.
wig20daily Tutaj również skomplikowana sytuacja. Przebita linia trendu w układzie logarytmicznym to niewątpliwy sygnał sprzedaży na tym wykresie. Również kłopoty z pokonaniem okna bessy i zatrzymanie na średniej 15 sesyjnej budzi poważne zastrzeżenia co do siły popytu. W tej sytuacji można by wysunąć tezę, iż doszło do technicznego powrotu do linii szyi małego podwójnego szczytu. Dzisiejsze obroty były wręcz tragiczne i stanowią kolejny niechlubny rekord byków w „silnych” zakupach. To co może przerażać misie to ostatnie zachowanie rynku. Tuż po sesji wręcz symbolicznymi obrotami następowała długa biała świeca co zaznaczyłem na wykresie. Spoglądając na wykres w układzie liniowym wig20daily1 mamy nawet pewien powód odbicia. Linia trendu w układzie liniowym mimo iż mocno naruszona i w zasadzie powinno się już mówić o niej jako zdobytej przez niedźwiedzie jeszcze się powoduje kolejne perturbacje. Nie wykluczone zatem iż popyt znów nie uderzy z nienacka dochodząc do górnego ograniczenia kanału spadkowego. Taki scenariusz powtórzyłby tylko bardzo niechlubną tradycje naszej wgpw.
Spoglądając na wykres tygodniowy wig20weekly widać wyraźnie, że popyt musiałby faktycznie być niezwykle zdeterminowany by zanegować formacje spadkową. Cóż jednak dla OFE przy obecnym braku obrotów znaczy 20/30pkt... w zasadzie nic. Trudno jest więc prorokować w takiej sytuacji jutrzejsze zachowanie rynku...
fwig20daily Zupełnie inaczej wygląda wykres kontraktów, tutaj podaż króluje mimo stochastica przebywającego w strefie wyprzedania. Ujemna baza nie tylko na serii M ale również na serii H daje wiele do myślenia. Pisałem dziś, iż istnieje podejrzenie, iż jakiś fundusz (np.TFI) ostro wchodził w krótkie pozycje wiedząc, iż jutro będzie sprzedawał. Patrząc na logarytmiczna linie trendu spadkowego widzimy, że jak na razie doskonale zatrzymuje wzrosty. Przepraszam, że na poprzednim wykresie była w innym miejscu, ale niedoskonałość programu powoduje że czasem się przesuwa sama (szczerze mówiąc nie wiem z jakiego powodu). Na wykresie liniowym fwig20daily1 mamy kolejny znaczący opór który powstrzymuje wzrosty. Dopiero powrót nad 1371 zmusi część niedźwiedzi do zamknięcia pozycji. Jak na razie walczymy z połową świecy z wtorku z bardzo mizernym skutkiem Za każdym razem dochodzi do silnej reakcji podaży i ściągnięcia notowań co najmniej 7/10pkt mimo całkiem niezłego zachowania indeksu. Szczerze przyznam iż ostatnio pisanie analiz równa się wróżeniu z fusów. Oporami wiec są 1363 i 1395 wsparciem 1338 oraz 1311.
W wypadku przełamania 1363pkt nie pozostaje nic innego jak pozostawać poza rynkiem. Jutrzejsza sesja może być niezwykle nerwowa z racji dany z USA jak i przygotowywania się fundusz do zmian w swoich portfelach.
