TVN
Sfinalizowana została transakcja nabycia platformy cyfrowej „n”
TVN nabył za 188 mln EUR pozostały udział (49%) w platformie „n” od ITI Media Group. Transakcja została sfinansowana poprzez obligacje Senior Notes o wartości 148 mln EUR oraz instrumenty Promissory Notes TVN o wartości 40 mln EUR. Obecnie TVN posiada 100% udziału w ITI Neovision, operatora platformy „n”.
SEKTOR BANKOWY
KNF straszy zakazem udzielania kredytów walutowych
Szef KNF ogłosił, że w odpowiedzi na sygnały, że banki wracają do masowego udzielania kredytów walutowych o wysokiej wartości relacji pożyczanej kwoty do wartości nieruchomości (tzw. wskaźnik LTV), KNF może wprowadzić stałe limity poziomu zabezpieczenia, a nawet kompletny zakaz udzielania kredytów walutowych.
SEKTOR MOBILNY
Przychodny sektora spadną w 2010 r/r - prezes PTC Era
Odwołując się do wypowiedzi Klausa Hartmanna prezesa PTC Era, spadek przychodów w 2010 nie zostanie skompensowany wzrostem mobilnych usług internetowych.
SEKTOR IT
Zakład Ubezpieczeń Społecznych prawdopodobnie ogłosi przetarg o wartości dziesiątek mln zł
W przetargu na sprzęt IT oferenci będą mogli składać wnioski do 4 kwietnia.
Opracowanie: Adam Nowakowski na podstawie Poland Equity Daily BZ WBK
| GPW |
Indeks 12.03. Zmiana WIG 20 2415,82 1,11% WIG 41253,6 2,23% mWIG40 2447,36 3,56% WIG-Banki 5964,64 1,20% WIG-Budowl 5554,74 2,45% WIG-Dewel 2717,49 0,83% WIG-Info 1237,32 2,27% WIG-Media 3432,17 -0,25% WIG-Paliwa 2568,34 3,66% WIG-Spoż. 3663,44 5,17% WIG-Chemia 3564,67 3,33% WIG 20 mWIG40 EURPLN | ||
| Największe wzrosty*
Cena zamknięcia Zmiana % Największe spadki* Cena zamknięcia Zmiana % BORYSZEW 1,60 -9,09% PETROLINVEST 32,48 74,81% POLSKIE JADŁO 2,14 -8,55% CITY INTERACTIVE 2,73 24,66% ZETKAMA 11,73 -7,64% YAWAL 19,80 20,73% PAGED 24,01 -5,81% ADVADIS 0,38 18,75% NAFTOBUDOWA 28,31 -5,60% GRUPA KOLASTYNA 0,46 17,95% HYPERION 7,28 -5,45% KRAKCHEMIA 4,06 17,68% INTER GROCLIN AUTO 12,82 -5,32% REINHOLD POLSKA AB 7,40 17,46% KOMPAP 5,00 -5,30% SFINKS POLSKA 12,80 17,43% PFLEIDERER GRAJEWO 12,03 -5,28% KPPD 26,20 17,23% BUDVAR CENTRUM 2,94 -5,16% CP ENERGIA 2,46 17,14% | |||
| KOMENTARZ TYGODNIOWY
Miniony tydzień zakończył się wzrostem indeksów, a uwaga inwestorów skierowana była w głównej mierze na akcje spółek małej i średniej kapitalizacji. Pozytywną aurę zapewniał utrzymujący się pozytywny klimat na globalnych rynkach finansowych, gdzie zwyżkowały akcje na głównych parkietach, a złoty umacniał się względem głównych walut. Zazwyczaj taka sytuacja sprzyja zakupom przez inwestorów zagranicznych, ale mam wrażenie, iż głównej mierze kupującymi na rynku byli krajowi inwestorzy instytucjonalni, którzy odczuwają większy napływ kapitału do funduszy inwestycyjnych jak również inwestorzy indywidualni. Takie wnioski wyciągam z faktu, iż najsilniej zwyżkowały akcje spółek o mniejszej kapitalizacji, a to zazwyczaj jest domena krajowych inwestorów. Zarówno mWIG40 jak również sWIG80 osiągnęły swoje nowe średnioterminowe maksima. Najsłabiej wiodło się walorom o dużej kapitalizacji, które pozostawały w cieniu. W ujęciu sektorowym najwięcej zyskały akcje spółek spożywczych, energetycznych oraz paliwowych. Największym hitem okazały się walory Petrolinvestu, które zyskały prawie 75% w skali tygodnia. Wcześniej walory te należały do grona wyjątkowych outsiderów, ale w ostatnim tygodniu silnie wzrosły po tym jak spółka poinformowała o przyznaniu jej pożyczki przez EBOiR w wysokości 50 mln dolarów. Informacja ta została pozytywnie odczytana przez uczestników rynku i stąd olbrzymie zainteresowanie zakupem akcji spółki. W gronie spółek z WIG-20 najwięcej zyskały akcje Biotonu, również spółki związanej z p. Ryszardem Krauze. W przypadku Biotonu trzeba pamiętać, o tym, iż do sporego wzrostu przyczynił się niski nominał, ale widać, iż wyraźnie poprawił się klimat wokół spółki. Ma to zapewne związek z perspektywą rozmów z Polpharmą na temat połączenia, ale chyba zapowiedź wejścia na nowe rynki również odgrywa pewną rolę. Wydarzeniem była również sprzedaż przez Skarb Państwa sporego pakietu akcji LW Bogdanka funduszom emerytalnym. Operacja została przeprowadzona po cichu, ale co istotne, akcje spółki zyskały po ujawnieniu tej informacji i w przekroju tygodnia zyskały ponad 7,5%. Generalnie tydzień należy ocenić pozytywnie, bowiem zdecydowana większość spółek zwyżkowała, choć trudno wskazać przesłanki czy też konkretne motywy. Nadchodzący tydzień winien być interesujący z racji faktu, iż liczne grono spółek opublikuje swoje raporty roczne (te które nie publikowały raportów za 4kw 09). Bez wątpienia inwestorzy będą czekać na wyniki PKO BP, ale też i innych dużych spółek. Ponadto w następnym tygodniu będą wygasały marcowe serie instrumentów pochodnych, co zazwyczaj dodaje notowaniom kolorytu, a myślę, że w nadchodzącym tygodniu proces ten przybierze bardziej dynamiczny charakter z tego względu, iż były większe odchylenia od wartości teoretycznej, co zazwyczaj sprzyja zawieraniu transakcji arbitrażowych. Tomasz Jerzyk | |||
| ŚWIAT | Europa
Indeks 12.03. zmiana FTSE 5621 0,38% DAX 5943 1,12% BUX 23254 4,78% RTS 1534 1,50% ISE 100 52067 -1,06% Ameryka Płn. i Płd. Indeks 11.03. zmiana Dow J. 10611,8 1,61% S&P 500 1150,2 2,42% Nasdaq 2368,2 3,31% Bovespa 70416 3,07% Azja Indeks 12.03 zmiana NIKKEI 10751,26 3,69% HangSen 21209,74 2,03% Shanghai 3013,41 -0,58% Towary i surowce Indeks 11.03. zmiana Ropa 82,13 2,39% Miedź 7431,25 0,89% Złoto 1112,1 -1,95% Srebro 17,16 -0,36% Waluty Indeks 11.03. zmiana EURPLN 3,9054 0,69% USDPLN 2,857 -0,37% CHFPLN 2,671 0,32% | ||
| S&P 500
| Ropa
| Miedź
| |
| KOMENTARZ TYGODNIOWY DO WYDARZEŃ NA WALL STREET
Miniony tydzień, zgodnie z oczekiwaniami, miał bardzo spokojny przebieg. Przyczyną takiego stanu rzeczy była bez wątpienia mała liczba publikacji danych makroekonomicznych, które mogłyby wygenerować bardziej dynamiczne zachowanie którejś ze stron rynku. Niewielka liczba katalizatorów okazała się sprzymierzeńcem byków, które w ujęciu tygodniowym (czwartek do czwartku) wysforowały główny indeks na blisko 2,5% plusy. Pierwsze trzy dni handlu charakteryzowały się względnym marazmem, a uwaga inwestorów skupiała się przede wszystkim na spółkach, które partycypują w ożywieniu na rynku fuzji i przejęć: 1) AIG uzgodnił warunki sprzedaży firmie MetLife swojego zagranicznego biznesu, Alico, za 15,5 mld USD; 2) Royal Dutch Shell wraz z PetroChina chcą nabyć za 3 mld USD udziały w spółce Arrow Energy Ltd. Panujący relatywny spokój na amerykańskich giełdach mąciły nieco groźby podniesienia w niedalekiej przyszłości stóp procentowych w Kraju Środka, które jeszcze bardziej uwidoczniły się podczas czwartkowych notowań, kiedy opublikowano dane odnośnie lutowej inflacji CPI w Chinach - odnotowano jej wzrost do 2,5% z 1,5% w styczniu. Z drugiej strony, dane te zderzone zostały z pierwszą poważną publikacją z amerykańskiej gospodarki - Departament Handlu poinformował o spadku deficytu handlowego do 37,3 mld USD z 39,9 mld USD miesiąc wcześniej (analitycy spodziewali się deficytu na poziomie 41 mld USD). Tym razem, bez wpływu na giełdowe nastroje pozostały cotygodniowe dane z rynku pracy, które wskazały na spadek liczby złożonych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych do 462 tys., przy prognozie zakładającej poziom 460 tys. Publikowane w piątek dane o sprzedaży detalicznej okazały się miły zaskoczeniem dla rynku. Pomimo wciąż kulejącej sprzedaży samochodów, łączna sprzedaż odnotowała wzrost o 0,3% m/m, wobec prognozy zakładającej spadek o 0,2% m/m. Z wyłączeniem transportu, dane wskazały na 0,8% wzrost sprzedaży w ujęciu miesięcznym. Dobra publikacja winna przynieść wsparcie dla strony popytowej podczas piątkowej sesji notowań, zwłaszcza biorąc pod uwagę silną kontrybucję konsumentów w kreacji amerykańskiego PKB. Przyszły tydzień zapowiada się niezmiernie ciekawie, bowiem na rynek napłynie szereg ważnych danych świadczących o obecnym jak i przyszłym stanie gospodarki za oceanem. W tym kontekście, w poniedziałek uwaga inwestorów winna kierować się przede wszystkim w kierunku odczytu indeksu NY Empire State (prog. 23,45) oraz danych o produkcji przemysłowej w lutym (prog. bez zmian m/m). W kolejnych dniach, determinantami poczynań uczestników handlu winny być dane o inflacji CPI i PPI, decyzja FOMC odnośnie stóp procentowych oraz odczyt indeksu filadelfijskiego. Adam Nowakowski | |||
* Zestawienie największych wzrostów/spadków obejmuje spółki w cenie >0,20 zł w ramach komponentów indeksu WIG
| WIG |
Jak zwykle, w drugi piątek miesiąca podejmę próbę zinterpretowania wykresu przez pryzmat zasady fal Elliotta. Ostatnie tygodnie upłynęły pod znakiem wzrostu i aktualnie indeks znajduje się w rejonie maksimum na 41725 pakt. Mając na względzie fakt, iż wcześniejszy spadek, który wytyczył minimum 8 lutego był zbyt płytki, jak również zbyt krótki w ujęciu czasowym, by skorygować cały wcześniejszy wzrost przyjmuję założenie, iż obecna zwyżka stanowi falę b, w bardziej złożonej strukturze korekcyjnej. Mając na względzie fakt, iż indeks znajduje się w rejonie maksimum możliwa pozostaje fala płaska bądź też nieregularna płaska. Po zakończeniu zwyżki winna mieć miejsce kolejna fala spadkowa, która winna być zbliżona lub też silniejsza od wcześniejszego spadku. Jej zakończenia spodziewałbym się w rejonie 37000 lub też w mniej optymistycznym wariancie 34150 pakt. Po zakończeniu korekty indeks winien zwyżkować do nowych maksimów. Można się zastanawiać, co się stanie jeśli już teraz szczyt zostanie przebity i indeks uformuje impuls wzrostowy. Myślę, że taki ruch będzie wieńczył całą korektę, a potencjalnym celem winien być 42546 pkt. (zniesienia wydłużenia w fali piątej). Po tym ruchu indeks winien inicjować kolejną, dużą falę spadkową.
Tomasz Jerzyk
Analityk Techniczny
DM BZ WBK SA
| NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA PRZYSZŁEGO TYGODNIA |
15.03 (poniedziałek)
| PKO BP | Publikacja raportu za 2009 rok. |
| POZBUD | Do godz. 8 - podanie ceny max. Początek zapisów w transzy indywidualnej, które potrwają do 17.03 |
| USA (13:30) | Indeks NY Empire State za marzec. Prognoza 23,4 pkt.; poprz. 24,91 pkt. |
| USA (14:00) | Napływ kapitałów długoterminowych w styczniu. Prognoza 35 mld USD; poprz. 63,3 mld USD |
| GUS (14:00) | Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych za luty. Prognoza 0,4%m/m i 3%r/r; poprz. 0,5%m/m i 3,6%r/r |
| USA (14:15) | Wykorzystanie mocy produkcyjnych za luty. Prognoza 72,3%; poprz. 72,6% |
| USA (14:15) | Produkcja przemysłowa za luty. Prognoza 0%m/m; poprz. 0,9%m/m |
| USA (18:00) | Indeks rynku nieruchomości - NAHB za marzec. Prognoza i poprz. 17 pkt. |
| USA | W USA zmieniono czas na letni w związku z czym sesja rozpoczynać się będzie o 14:30 naszego czasu, a kończyć o 21:00 (przez 2 tygodnie do zmiany czasu w Polsce - 28.03) |
16.03 (wtorek)
| PGE | Publikacja raportu za 2009 rok. |
| NIEMCY (11:00) | Indeks instytutu ZEW za marzec. Prognoza 43 pkt.; poprz. 45,1 pkt. |
| EUROLAND (11:00) | Inflacja HICP (prog. 0,3%m/m i 0,9r/r; poprz. -0,8%m/m i 1%r/r) i inflacja bazowa HICP (prog. 0,3%m/m i 0,8%r/r; poprz. -1,3%m/m, 0,9%r/r) za luty. |
| USA (13:30) | Rozpoczęte budowy domów w lutym. Prognoza 587 tys.; poprz. 591 tys. |
| USA (13:30) | Pozwolenia na budowę domów w lutym. Prognoza 610 tys.; poprz. 622 tys. |
| USA (13:30) | Ceny importu (prog.0,0%m/m; poprz.1,4%m/m) i ceny importu bez ropy (poprz.0,4%m/m) za luty. |
| USA (13:30) | Ceny eksportu (prog. 0,2%m/m; poprz.0,8%m/m) i ceny eksportu bez towarów rolniczych (poprz.0,7%m/m) za luty. |
| GUS (14:00) | Przeciętne zatrudnienie (prog. -1%r/r; poprz. -1,4%r/r) i wynagrodzenie (prog. 2,6%r/r; poprz.0,5%r/r) za luty. |
| USA (19:15) | Decyzja FOMC ws. stóp procentowych. Prognoza i poprz. 0,25% |
17.03 (środa)
| USA (12:00) | Wnioski o kredyt hipoteczny |
| USA (13:30) | Inflacja PPI (prog. -0,1%m/m i 5,2%r/r; poprz. 1,4%m/m i 4,6%r/r) i inflacja bazowa PPI (prog. 0,1%m/m i 1%r/r; poprz. 0,3%m/m i 1%r/r) za luty. |
| GUS (14:00) | Produkcja przemysłowa w lutym. Prognoza 8,9%r/r; poprz. 8,5%r/r |
| GUS (14:00) | Ceny produkcji sprzedanej przemysłu w lutym. Prognoza -2%r/r; poprz. 0,2%r/r |
| USA (15:30) | Tygodniowa zmiana zapasów paliw |
18.03 (czwartek)
| PRÓCHNIK | Początek zapisów w ramach praw poboru w prop. 4pp:1a po cenie 0,50 zł. Zapisy potrwają do 9.04 |
| RUCH | Początek zapisów w wezwaniu ogłoszonym przez Mennice Polską do sprzedaży 32.323.651 akcji Ruchu, dających 54,95 proc. głosów na WZA spółki po cenie 8,30 zł. Zapisy do 01.04. |
| EUROLAND (10:00) | Saldo rachunku bieżącego s.a. za styczeń. Poprz. 1,9 mld EUR |
| EUROLAND (11:00) | Bilans handlu zagranicznego za styczeń. Poprz. 7 mld EUR |
| USA (13:30) | Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych za ostatni tydzień. Poprz. 462 tys. |
| USA (13:30) | Inflacja CPI (prog. 0,1%m/m i 2,3%r/r; poprz. 0,2%m/m i 2,6%r/r) i inflacja bazowa CPI (prog. 0%m/m i 1,5%r/r; poprz. -0,1%m/m i 1,6%r/r) za luty. |
| USA (13:30) | Saldo rachunku bieżącego za IV kw. Prognoza -115 mld USD; poprz. -108,03 mld USD |
| USA (15:00) | Indeks Fed z Filadelfii za marzec. Prognoza 18 pkt.; poprz. 17,6 pkt. |
| USA (15:00) | Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board za luty. Prognoza 0,2%; poprz. 0,3% |
19.03 (piątek)
| ASSECO POLAND | Publikacja raportu rocznego za 2009 r. |
| HYPERION | Początek zapisów w wezwaniu ogłoszonym przez Aster do sprzedaży 8.122.620 akcji Hyperiona, dających 66 proc. głosów na WZA spółki po cenie 7,60 zł. Zapisy do 16.04. |
| NIEMCY (8:00) | Inflacja PPI za luty. Prognoza -2,7%r/r; poprz. -3,4%r/r |
*Odczyty danych makroekonomicznych oznaczone kolorem zielonym będą komentowane w sekcji komentarz na gorąco, niezwłocznie po ich ukazaniu się
Opracowanie: Kamil Budziński
| ZE SPÓŁEK |
ASSECO POLAND
Dziesięć konsorcjów, łącznie z Asseco, złożyło oferty na system do zbierania opłat drogowych dla GDDKiA
Wartość kontraktu jest szacowana na 0,5 mld zł.
Asseco Poland podwyższyło maksymalną liczbę akcji s. I do 3,88 mln zł
Zarząd Asseco Poland zmienił uchwałę z początku stycznia i podwyższył liczbę akcji nowej emisji serii I do maksymalnie 3.878.277 z 3.412.704 poprzednio.
ASSECO POLAND, SYGNITY, COMARCH, WASKO
Asseco, Comarch, Sygnity i Wasko w przetargu na system dla PSP wart ok. 67 mln zł
Do dialogu konkurencyjnego w przetargu na doskonalenie stanowisk do analizowania i prognozowania zagrożeń, organizowanego przez Komendę Główną Państwowej Straży Pożarnej, zostało dopuszczonych pięć konsorcjów, których liderami są: Asseco Poland, Comarch, Sygnity, Wasko i Siemens. Wartość kontraktu szacowana jest na około 67 mln zł.
BIOTON
Spółka planuje wejść na rozwinięte rynki z insuliną i hormonem wzrostu
Bioton zamierza rozpocząć sprzedaż swoich produktów na wysoko-marżowych, rozwiniętych rynkach, takich jak USA, Japonia i kraje strefy euro.
BOGDANKA
Bogdanka zawarła z Elektrownią Kozienice umowę o wartości 10,43 mld zł
Bogdanka zawarła z Elektrownią Kozienice wieloletnią umowę na dostawę węgla energetycznego, której wartość szacowana jest na 10,43 mld zł netto.
MSP sprzedało 46,7 proc. akcji Bogdanki krajowym OFE po 70,5 zł za akcję, pozyskując z transakcji ponad 1,1 mld zł
Udział sprzedano wyłącznie polskim funduszom emerytalnym. Obecnie SP posiada 4,3% udziału w Bogdance, a free float spółki wzrósł do 86,2% (wyłączając 9,5%, które posiadają pracownicy Bogdanki). Zgodnie z naszymi wyliczeniami, udział Bogdanki w indeksie WIG winien wzrosnąć z obecnych 0,54% do 0,61% we dniu 19 marca oraz do 1,26% podczas kolejnej aktualizacji członków indeksu (18 czerwca).
BRE BANK
BRE Bank, którego depozyty detaliczne wzrosły w IV kwartale o 2 mld zł, w I kwartale nadal notuje ich dynamiczny wzrost - prezes
Dodatkowo prezes dodał, że jak na razie w I kwartale zmniejszeniu ulegają rezerwy na złe kredyty.
BUDIMEX
Budimex podpisał umowę na wybudowanie centrum hotelowo - konferencyjnego za 97 mln zł netto
Budimex za 68,4 mln zł zbuduje południową obwodnicę Lubina
COMARCH
Comarch zakłada poprawę rentowności w '10, źródeł wzrostu upatruje za granicą
Comarch zakłada, że wyniki bieżącego roku będą lepsze niż w 2009 r. i spodziewa się poprawy rentowności grupy. Źródeł poprawy wyników upatruje głównie za granicą, gdzie intensyfikuje swoje działania.
CEZ
CEZ wycofał się z przetargu na budowę elektrowni w Kosowie
Jako powód podawane są opóźnienia (przetarg trwał od listopada 2006) i znaczące zmiany parametrów w projekcie.
CYFROWY POLSAT
Akcjonariusze Cyfrowego Polsatu zgodzili się na zamianę części akcji imiennych na zwykłe
Akcjonariusze Cyfrowego Polsatu zdecydowali w poniedziałek o zamianie 8.082.499 akcji imiennych serii D na akcje zwykłe. Zygmunt Solorz-Żak, który poprzez spółkę Polaris jest właścicielem tych akcji, nie ma na razie planów ich sprzedaży.
ENEA
ENEA ogłosiła przetarg na wybudowanie bloku energetycznego o mocy 1,000 MW
Nowa jednostka opalana węglem kamiennym zostanie wybudowana w elektrowni Kozienice. Enea oczekuje, że koszt jednostki wyniesie 1,3 mld zł, a oferty mogą być składane do 15 kwietnia br.
Komentarz: Całkowite koszty szacowane przez Eneę wydają się być niskie, 0,2 mld EUR poniżej wcześniejszych szacunków i naszych założeń. W teorii mogłoby to spowodować dodatkowy przestrzeń do wzrostu wyceny o 1,7 zł/akcję, niemniej jednak byłoby to zagwarantowane jedynie w przypadku gdy koszty bloku energetycznego będą pewne do określenia w 2015. (Paweł Puchalski, CFA)
Vattenfall planuje złożenie oferty na udziału w Enei
Skarb Państwa posiada 60,5% udziału w Enei, planuje sprzedać go w tym roku.
Enea złoży ofertę na 50 proc. akcji PAK
Enea odebrała memorandum informacyjne od KPMG i planuje złożyć ofertę kupna 50 proc. akcji Zespołu Elektrowni Pątnów-Adamów-Konin.
Enea wyda w '10 na inwestycje w sieć 500 mln zł, na modernizację Kozienic 150 mln zł
Grupa Enea wyda w tym roku na inwestycje w infrastrukturę sieciową ok. 500 mln zł, a około 150 mln zł na modernizację istniejących bloków w Elektrowni Kozienice. Zarząd podtrzymuje, że będzie rekomendować wypłatę 30-60 proc. zysku na dywidendę.
GETIN
Zysk netto Getinu w IV kw. '09 wyniósł 46,4 mln zł, wobec konsensusu 27 mln zł
Zysk netto grupy Getin Holding w czwartym kwartale 2009 roku 46,4 mln zł. Zysk okazał się powyżej oczekiwań rynku, który spodziewał się, że wyniesie on 27 mln zł. Zarząd Getin Noble Banku zaproponuje akcjonariuszom niewypłacanie dywidendy z zysku osiągniętego w 2009 roku.
Getin Holding, którego zysk netto w 2009 roku wyniósł 276 mln zł chce w 2010 roku zwiększyć zyskowność
Spółka liczy, że w 2010 roku zawiąże odpisy na poziomie niższym niż w 2009 roku.
Główne wnioski z konferencji nt. wyników za IV kw.'09:
Wolumeny: oczekuje się dużego wzrostu sprzedaży kredytów hipotecznych w tym roku, powyżej 20% przy 4,9 mld zł sprzedanych w 2009. Udział walutowych kredytów hipotecznych wyniósł 50% na książce hipotecznej. Wskaźnik kredytów do depozytów pomiędzy 95 a 100% vs. 91% obecnie.
Jakość kredytów: w 2010 oczekuje się niższych rezerw, niemniej jednak w I kw.'10 mało prawdopodobne by zobaczyć ich spadek. Pomimo, że straty kredytów gotówkowe osiągnęły szczyt w listopadzie, kredyty hipoteczne i samochodowe pokazują spadek.
Opłaty: częściowy wzrost opłat dotyczące kredytów w IV kw.'09 były związane z produktem ustalającym spread na walutowych kredytach hipotecznych, który może w dalszym ciągu pokazywać siłę w niedalekiej przyszłości. Obecne opłaty zarządzania kontem są potencjalnym źródłem przychodów w 2010. Oczekuje się ogólnego pozytywnego trendu na tej płaszczyźnie.
Dywidenda: Zarząd optuje za niewypłacaniem dywidendy z zysku za 2009.
Połączenie Getin-Noble: Redukcja zatrudnienia, konsolidacja systemów IT oraz niższe wydatki na marketing mogą przyczynić się do zaoszczędzenia od 10 do 20 mln zł rocznie.
GETIN NOBLE BANK
Sprzedaż kredytów Getin Noble Banku w I kw. wzrośnie kw./kw.
Getin Noble Bank spodziewa się, że w I kwartale 2010 roku sprzedaż kredytów będzie wyższa niż w IV kwartale 2009 roku. Bank liczy, że w sprzedaż kredytów hipotecznych w 2010 roku wzrośnie o kilkadziesiąt procent.
Getin Noble Bank chciał kupić WestLB Bank Polska; jego oferta nie została przyjęta
WestLB AG nie przyjął oferty Getin Noble Bank dotyczącej kupna 100 proc. akcji WestLB Bank Polska. Getin Noble Bank prowadził w tej sprawie negocjacje z WestLB AG.
Sygnity ma kontrakt na serwis oprogramowania NBP o wartości 1,2 mln zł
Sygnity zdobyło kontrakt w Narodowym Banku Polskim na świadczenie usługi serwisowej oprogramowania WEBIS i REBIS przez okres 16 miesięcy. Wartość zlecenia to 1,2 mln zł brutto.
UOKiK zgodził się na kupno przez Noble Bank 100 proc. akcji GMAC Bank Polska
ING BSK
ING Bank Śląski planuje z 582,1 mln zł zysku netto osiągniętego w 2009 roku przeznaczyć na kapitał rezerwowy 522, 1 mln zł
KREDYT BANK
Rezerwy jakie zawiąże Kredyt Bank w I kwartale 2010 roku powinny być nie wyższe niż w III kwartale 2009 roku
LOTOS
Rozpoczęcie w lipcu wydobycia ze złóż YME obarczone ryzykiem
Wydobycie ropy z norweskiego złoża YME (planowane na lipiec 2010) może zostać odroczone nawet do 2011 roku, o ile w tym miesiącu nie wysłana zostanie platforma wydobywcza z Abu Dhabi (producent).
Komentarz: Zakładaliśmy brak jakichkolwiek wolumenów ze złoża YME w tym roku, z związku z czym prawdopodobne opóźnienie nie będzie wymagało korekty w naszym modelu wyceny spółki. Jednakże, w świetle wystąpienia opóźnienia ograniczony zostanie znaczny potencjał wzrostu Lotosu w zakresie przepływów operacyjnych. (Paweł Burzyński)
Spółka utrzymuje, że lipiec będzie miesiącem rozpoczęcia wydobycia ropy ze złoża YME
Dodatkowo, Lotos potwierdził, że w czerwcu dokona przeglądu zaktualizowanej strategii dla segmentu wydobywczego.
Oszczędności kosztów w Grupie Kapitałowej Lotos w 2009 roku wyniosły ostatecznie 252,5 mln zł wobec zaplanowanych na poziomie 170 mln zł
W tym roku Grupa Lotos zamierza kontynuować program efektywnościowy i oszczędnościowy. Efekt działań efektywnościowych ma być powtórzony w 100 proc., a oszczędnościowych w co najmniej 50 proc.
ORCO PROPERTY
Sąd przedłużył ochronę względem wierzycieli do 25 czerwca
Plan restrukturyzacji zadłużenia powinien być zakończony i przedstawiony obligatariuszom do końca marca.
PETROLINVEST
Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju zdecydował o przyznaniu spółce Petrolinvest pożyczki zamiennej na akcje w wysokości 50 mln USD
PGNIG
Spółka może stracić licencję na wydobycie gazu na Ukrainie
PGNiG posiada 36,4% udziału w spółce, która wydobywa gaz ze złoża Sachalinskoye - jednego z największych złóż gazu na Ukrainie, kryjącego 15 mld m. sześciennych wspomnianego surowca. W chwili obecnej, po wyborach prezydenckich, PGNiG może stracić swoje prawa do eksploatacji, które miałaby trafić do państwowego Naftohazu.
Komentarz: Mimo, że informacja ta nie będzie miała wpływu na codzienną działalność firmy, jednakże eliminuje PGNiG z dostępu do tanich, dodatkowych dostaw gazu w kolejnych okresach. PGNiG planował kiedyś, że roczna eksploatacja gazu ze złoża Sachalisnkowve wyniesie 1 mld m. sześciennych, jednakże takie wolumeny nie zostały nigdy dostarczone w okresie trzech lat i trudno oczekiwać, aby nastąpiły również w przyszłości. Alternatywni zagraniczni dostawcy gazu (poza Gazpromem) dostarczyli PGNiG na przestrzeni ostatnich trzech lat 0,8-0,9 mld m. sześciennych gazu. (Paweł Burzyński)
PKN ORLEN
Fitch podtrzymał rating "BB+" dla PKN Orlen, nadał mu perspektywę negatywną
Litwa jest przeciwna ewentualnej sprzedaży przez PKN Orlen którejś z firm rosyjskich większościowego udziału w rafinerii w Możejkach
PKN Orlen zainwestuje przez 7 lat 1,4 mld zł w programie ekologiczno-energetycznym
PKN Orlen zainwestuje w ciągu 7 lat 1,4 mld zł w ramach programu realizacji inwestycji ekologiczno-energetycznych. Program rozpoczął się od budowy, kosztem 340 mln zł, nowego kotła parowego o mocy 300 MW.
Komentarz: Zgodne z wcześniejszymi prognozami zarządu oraz z rynkowymi cenami bloków energetycznych (1MW - 1,3-1,5 mln UER). (Paweł Burzyński)
PKN chce prowadzić negocjacje z litewskim rządem odnośnie przyszłości rafinerii Możejki
Mówi się, że PKN ma trzy opcje na rozwiązanie problemów logistycznych rafinerii.
Litewska Achema pośród oferentów na zakłady Anwilu
Jak donosi prasa, litewski producent nawozów Achema ma zamiar konkurować z Puławami odnośnie zakupu od PKN udziałów w Anwilu.
Komentarz: Achema nie powinna być w naszej opinii rozpatrywana jako realny oferent. Dokonuje ona jedynie przeglądu/badania rynku i fundamentów konkurentów regionu Europy Środkowo-Wschodniej. (Paweł Burzyński)
PKN Orlen uruchomi projekty energetyczne i upstream po zmniejszeniu zadłużenia
PKN Orlen zamierza uruchomić projekty energetyczne i upstreamowe po zmniejszeniu zadłużenia do poziomu 30- 40 proc. dług netto/kapitałów własnych.
Zarząd PKN Orlen podtrzymuje, że nie będzie rekomendował wypłaty dywidendy za 09
Zarząd PKN Orlen podtrzymuje, że nie będzie rekomendował wypłaty dywidendy z zysku za 2009 rok. Jednak w pewnej perspektywie czasowej dywidenda powinna być wypłacana, mimo że koncern planuje wejść w nowe obszary, jak wydobycie czy energetyka. Kwestią do rozważenia pozostanie tylko jej wielkość.
Trzy największe związki zawodowe działające w PKN Orlen weszły w czwartek w spór zbiorowy z zarządem spółki w sprawie podwyżek płac w 2010 r.
Zarząd deklaruje gotowość do rozmów.
PKO BP
SOKiK potwierdził decyzję UOKiK dot. 5,7 mln zł kary dla PKO BP
Sąd Ochrony Konkurencji i Konsumentów potwierdził decyzję prezes UOKiK dotyczącą nałożenia na PKO BP ponad 5,7 mln zł kary za nierzetelną kampanię reklamową lokaty terminowej.
Prezes na temat możliwych wyników za IV kw.'09
Prezes stwierdził, że wyniki banku za IV kw.'09 winny mieścić się w przedziale wskazywanym przez rynkowy konsensus, 2,2-2,4 mld zł.
PBG/POLIMEX
Firmy te zainteresowane są budową elektrowni dla Enei
Wstępne oferty mają być składane do 15 kwietnia.
PEP
Całkowita liczba akcji wzrosła do 19,4 mln
Wzrost całkowitej liczby akcji był wynikiem programu opcji menedżerskich (ostatnia transza warrantów została przekonwertowana na akcje).
Zmiany w prawie energetycznym wspierające dla przychodów i wyników na poziomie operacyjnym spółki
Na dzień dzisiejszy zaimplementowano zmiany do polskiego prawa energetycznego, część z nich jest wspierająca dla wyników PEP-u na poziomie netto. Po pierwsze, wszystkie firmy inwestujące w projekty farm wiatrowych będą płacić 30 tys. zł na 1 MW zdolności wytwórczej farmy wiatrowej, która będzie rozbudowana. Po drugie, wszyscy producenci energii zielonej w kogeneracji otrzymają nie tylko zielone certyfikaty, ale również jedną czerwoną (kogeneracja) za darmo.
Komentarz: Bardzo dobra wiadomość, koszty wzrostu opłat dla PEP są nieznaczące i prawdopodobnie zwrócą się przy sprzedaży farm wiatrowych. Tym niemniej, w ciągu sześciu miesięcy wszystkie wirtualne projekty farm wiatrowych (wybudowane przez inwestorów mających nadzieję na szybki zysk bez właściwej rozbudowy) znikną, nie utrudniając dłużej połączenia farm wiatrowych PEP do sieci elektrycznej. PEP również obsługuje polską, największą jednostkę kogeneracyjną napędzaną biomasą (Mondi) - zmiana w prawie powinna wpłynąć na poziom zysku netto PEP o dodatkowe 1,3 mln zł/ rok. Utrzymujemy zalecenie Kupuj. (Paweł Burzyński)
PGNIG
PGNiG w lutym sprzedało o ponad 80 mln m sześciennych gazu więcej niż przed rokiem
Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo sprzedało w lutym o ponad 80 mln metrów sześciennych gazu więcej niż rok wcześniej. W całym I kw. sprzedaż może być większa o 320-350 mln metrów sześciennych.
Komentarz: Każde 80 mln m sześciennych gazu sprzedanego w I kw.'10 winno przełożyć się na dodatkowy zysk netto w wysokości 22-28 mln zł. (Paweł Burzyński)
POLICE
Spółka prowadzi rozmowy odnośnie sprzedaży technologii w zakresie wydobycia i wzbogacania rud ilmenitowych; Police mogą otrzymać 9-15 mln USD
Poza sprzedażą technologii swojemu wietnamskiemu partnerowi, Police mogą zdecydować o współpracy mającej na celu uruchomienie w Wietnamie nowych instalacji w zakresie ilmenitu.
Komentarz: Dobra informacja. Każde zasilenie środkami pieniężnymi jest kluczowe dla Polic, zwłaszcza w perspektywie zwiększonej sprzedaży nawozów, jaka ma wkrótce nastąpić. Mając na względzie nadchodzący (maj) koniec okresu zasiewów rolniczych na półkuli północnej, Police będę musiały znaleźć dodatkowe źródła zysków gotówkowych, aby przetrwać w kolejnych okresach. (Paweł Burzyński)
POLIMEX-MOSTOSTAL
NWZA przełożone na 12 marca
Akcjonariusze mają głosować odnośnie połączenia spółek zależnych Polimeksu. Prasa spekuluje, że o przerwę w NWZA poprosił PZU OFE.
Proces połączenia ze spółkami zależnymi może się opóźnić
Jak donosi prasa, WZA Polimeksu może zablokować proces połączenia spółki ze swoimi jednostkami zależnymi ze względu na niekorzystny parytet wymiany akcji zaproponowany przez akcjonariuszy Naftobudowy.
PUŁAWY
Spółka podpisała umowę z PSE Operator na świadczenie usług przesyłania energii elektrycznej o wartości 150 mln zł
Umowa będzie obowiązywać 5 lat.
PZU
PZU złożyło prospekt emisyjny do KNF
W związku z planowanym IPO, największy polski ubezpieczyciel złożył wczoraj prospekt emisyjny do KNF.
Debiut PZU powinien odbyć się w połowie maja - Gawlik
Wiceminister skarbu Zdzisław Gawlik powiedział w środę PAP, że debiut PZU na Giełdzie Papierów Wartościowych powinien się odbyć w połowie maja.
PZU porozumiał się ze związkami ws. zwolnień grupowych, w '10 zwolni 2079 osób
Spółka planuje zwolnić do 20 listopada 2010 roku 2079 osób. Jest to nieznacznie mniejsza liczba od 2316 osób ogłaszana miesiąc temu. Również, korzystniejsze będą warunki odejścia dla zwalnianych pracowników, niż te, które przewiduje polskie prawo.
RADPOL
Radpol przewiduje, że przychody ze sprzedaży przekroczą 100 mln zł
Spółka zamierza również podwoić wartość eksportu, który w 2009 stanowił o 15-20% sprzedaży.
Zakończono przejęcie 100% kapitału spółki Rurgaz o wartości 28 mln zł
Przewiduje się, że w 2010 roku Rurgaz będzie generował sprzedaż/EBITDA/zysk netto na poziomie odpowiednio 50/6/3
mln zł.
Komentarz: prognozy zysków Rurogazu powinny być postrzegane jako raczej łatwe do osiągnięcia, zważywszy na: 1) wyniki za 2009 rok (sprzedaż/EBITDA/zysk netto odpowiednio 40/4,5/2 mln zł), które nie zawierały sprzedaży wysoko-marżowej, 60cm rur (wypuszczonych na rynek pod koniec 4Q'09), 2) prawdopodobne otrzymanie dotacji z UE w wysokości do 0,6 mln zł oraz 3) nieznaczne, mające miejsce po przejęciu cięcia kosztów administracyjnych. (Paweł Burzyński)
TAURON
Prospekt zostanie złożony na GPW w połowie kwietnia
Tauron, drugi największy producent energii w Polsce (po PGE), zadebiutuje na giełdzie w połowie roku. Tauron posiada 5,447 MW powierzchni wytwórczej, przy czym kontroluje 20% źródeł polskiego węgla kamiennego. Grupa zamierza ruszyć z ofertą IPO (ok. 20% nowych akcji) wspólnie ze sprzedażą 20-25% udziałów przez MSP.
TORFARM
Spółka wynajęła na 15 lat budynek magazynowo-biurowy w Ołtarzewie od PLC Poland 27
Łączne zobowiązania wynikające z najmu sięgają 16,7 mln EUR. Równocześnie, spółka zrezygnowała z umowy najmu ze spółką Comp Development.
Komentarz: Transakcja jest częścią programu reorganizacji infrastruktury logistycznej, który zakłada obniżenie liczby budynków magazynowych z obecnych 33 do 12 do 2012 roku. Ma to się przełożyć na oszczędności pracownicze rzędu 27,5 mln zł rocznie do 2013 roku. Negatywną stroną transakcji jest to, że Torfarm zwiększy swoją ekspozycję na ryzyko walutowe, gdyż umowa opiewa na kwoty denominowane w EUR. (Tomasz Sokołowski)
TPSA
Mało znacząca wygrana sądowa TPSA odnośnie MTR
Sąd zadecydował, że regulator nie powinien przyspieszać cięć stawek MTR względem wcześniej przyjętego planu cięć. Pierwotny plan zakładał stopniowe cięcia, podczas gdy regulator dokonał ich obniżenia o 60% w sześć kwartałów. Tym niemniej, sądowy triumf nic nie zmienia - oryginalny plan regulatora zakładał stawki MTR na koniec 2010 roku na poziomie 0,15 zł, a obecnie wynoszą one 0,17 zł.
Ostateczny termin w sprawie DPTG - TPSA oraz duńska firma przedstawią dzisiaj swoje ostateczne opinie przed sądem
TPSA oraz GN Store Nord od lat toczą spór w sprawie DPTG - duńska strona twierdzi, że TPSA przez lata zaniżała zyski Store Nord. SN domaga się 840 mln EUR plus odsetki (minimum 3,3 mld zł), z kolei TPSA nie ujawniła rezerw, jakie zawiązała w związku ze sprawą. Nie ustalono ostatecznego terminu wydania decyzji przez sąd.
Komentarz: Uważamy, że TPSA może wiele stracić w tym sporze. Nasze szacunki wskazujące na 1,6 mld zł płatności, przy 0,5 mld zł zawiązanych rezerw, spowodowałyby potrzebę obniżenia wyniku w RZiS o 1,1 mld zł, co przełożyłoby się na wygenerowanie straty przez TPSA. Z drugiej strony, jeśli TPSA nie straci zbyt wiele, jej zadłużenie z pewnością wzrośnie o pewną kwotę, generując dodatkowe odsetki (niższe kwartalne zyski) oraz zwiększając pozycję długu netto (negatywny wpływ na wycenę spółki). Podtrzymujemy rekomendację Sprzedaj. (Paweł Puchalski, CFA)
TVN
Sfinalizowana została transakcja nabycia platformy cyfrowej „n”
TVN nabył za 188 mln EUR pozostały udział (49%) w platformie „n” od ITI Media Group. Transakcja została sfinansowana poprzez obligacje Senior Notes o wartości 148 mln EUR oraz instrumenty Promissory Notes TVN o wartości 40 mln EUR. Obecnie TVN posiada 100% udziału w ITI Neovision, operatora platformy „n”.
SEKTOR BANKOWY
KNF straszy zakazem udzielania kredytów walutowych
Szef KNF ogłosił, że w odpowiedzi na sygnały, że banki wracają do masowego udzielania kredytów walutowych o wysokiej wartości relacji pożyczanej kwoty do wartości nieruchomości (tzw. wskaźnik LTV), KNF może wprowadzić stałe limity poziomu zabezpieczenia, a nawet kompletny zakaz udzielania kredytów walutowych.
SEKTOR MOBILNY
Przychodny sektora spadną w 2010 r/r - prezes PTC Era
Odwołując się do wypowiedzi Klausa Hartmanna prezesa PTC Era, spadek przychodów w 2010 nie zostanie skompensowany wzrostem mobilnych usług internetowych.
SEKTOR IT
Zakład Ubezpieczeń Społecznych prawdopodobnie ogłosi przetarg o wartości dziesiątek mln zł
W przetargu na sprzęt IT oferenci będą mogli składać wnioski do 4 kwietnia.
Opracowanie: Adam Nowakowski na podstawie Poland Equity Daily BZ WBK
| WYDARZENIA GOSPODARCZO-POLITYCZNE |
Prezes NBP o inflacji i złotym
Prezes NBP powiedział w rozmowie z agencją Reuters, że obecne umocnienie złotego odbiega od fundamentów, które wskazują na stabilność polskiej waluty. Ponadto, prezes Skrzypek powiedział w rozmowie z PAP, że na końcu horyzontu projekcji inflacja może przekroczyć górne pasmo odchyleń od celu, ale jest szereg czynników ryzyka, które mogą obniżyć ścieżkę inflacji, takich jak kurs oraz nieco niższe tempo powrotu na ścieżkę zrównoważonego wzrostu.
Członek RPP o zacieśnianiu polityki pieniężnej
Członek RPP, Andrzej Kaźmierczak, powiedział w rozmowie z PAP, że ożywienie gospodarcze jest wątłe i brak jest czynników inflacjogennych, które mogłyby uzasadniać przedwczesne podnoszenie stóp procentowych. Prof. Kaźmierczak uważa, że „póki co, bilans ryzyk jest zrównoważony”, co sugeruje, że nie jest on zwolennikiem zmiany nieformalnego nastawienia na restrykcyjne w najbliższym czasie. Jednocześnie ocenia on, że w perspektywie długookresowej zacieśnienie polityki pieniężnej jest rozwiązaniem „logicznym”. Z punktu widzenia rynku poglądy Kaźmierczaka nie mają teoretycznie kluczowego znaczenia, ponieważ jest on uważany (również przez nas) za prawdopodobnie najbardziej wyraźnego „gołębia” w nowej Radzie. Niemniej, jakiekolwiek łagodne wypowiedzi po nieoczekiwanie dość „jastrzębich” wypowiedziach w minionym tygodniu ze strony prezesa NBP Sławomira Skrzypka i Adama Glapińskiego (uważanych dotychczas za relatywnie łagodnie nastawionych członków RPP) mogły nieco uspokoić obawy o szybki początek podwyżek stóp procentowych w Polsce i sprzyjały umocnieniu na krajowym rynku stopy procentowej.
Fundusz wspierający kraje strefy euro?
W opublikowanym wywiadzie dla "Financial Times Deutschland" komisarz do spraw gospodarczych i walutowych Olli Rehn powiedział, że Komisja Europejska pracuje z Niemcami, Francją i innymi państwami członkowskimi nad utworzeniem funduszu, który wspierałby kraje strefy euro zmagające się z problemami finansowymi.
Stopy procentowe w Szwajcarii
Szwajcarski bank centralny zgodnie z oczekiwaniami pozostawił wczoraj stopy procentowe bez zmian i podkreślił, że będzie zdecydowanie przeciwdziałał nadmiernej aprecjacji franka.
Dane o produkcji przemysłowej w Niemczech
Dane o produkcji przemysłowej za styczeń wskazały na wzrost o 0,6% m/m po spadku w grudniu o 1% m/m po korekcie. Rynek oczekiwał wzrostu 1% m/m. W ujęciu rocznym po uwzględnieniu dni roboczych zanotowano wzrost o 2,2% po spadku poprzednio o 5,7% po korekcie. W tym przypadku wynik był lepszy od oczekiwanego przez rynek wzrostu o 1%.
Opracowanie: Adam Nowakowski na podstawie BZ WBK codziennik,
Redakcja Biuletynu Tygodniowego: Kamil Budziński, Adam Nowakowski, Michał Witkowski, Grzegorz Pułkotycki, Tomasz Jerzyk, Tomasz Kaczmarek.
Wszystkie wykresy przygotowano za pomocą programu Metastock. Dane do wykresów dostarcza GPW, Akcje.net i DM BZ WBK S.A. Źródłem pozostałych danych są GPW, PAP, Bloomberg, Reuters, GUS, NBP, DM BZ WBK S.A., prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
Dane prezentowane w niniejszym raporcie zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i pełności.
Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Dom Maklerski BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu.
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione.
www.dmbzwbk.pl, e-mail: dm.inwestor@bzwbk.pl, tel.: (061) 856 48 80, (061) 856 44 45 (koszt połączenia zgodny z taryfą operatora)
Dom Maklerski BZ WBK S.A. z siedzibą w Poznaniu, Pl. Wolności15, 60 - 967 Poznań, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym Poznań - Nowe Miasto i Wilda, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr KRS 0000006408, nr NIP 778-13-59-968, kapitał zakładowy 45 073 400 zł w całości wpłacony. Dom Maklerski BZ WBK S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego. Dokument stanowi publikację handlową
o
Biuletyn Tygodniowy
12 marca 2010
Źródło:
