TVN
TVN miał w '08 największe cennikowe wpływy z reklam w wysokości 2,81 mld zł
Drugi był Polsat z wpływami 2,74 mld zł mld zł.
Udział TVN w grupie 16-49 w 08 spadł do 16,73 proc., ale dało to awans na 3 msc.
Udział TVN pod względem oglądalności w grupie komercyjnej 16-49 lat spadł w 2008 roku do 16,73 proc. z 16,97 proc. rok wcześniej. Stacja przesunęła się z czwartego na trzecie miejsce za TVP1 (19,88 proc.) i Polsatem (18,23 proc.).
W ciągu 2008 roku liczba abonentów platformy "n" wzrosła do 600 tys. z 272 tys. klientów
Spółka planuje zwiększać liczbę klientów o 200 tys. rocznie, by w 2010 roku osiągnąć liczbę 1 mln klientów.
SEKTOR TELEKOM
Regulator planuje dalsze cięcia stawek MTR oraz wprowadzenie nowych graczy sektora mobile
Mają to być główne sposoby na obniżkę usług telekomunikacyjnych dla klientów w tym roku.
Opracowanie: Michał Witkowski na podstawie Poland Equity Daily BZ WBK
BIULETYN TYGODNIOWY
| GPW 9 STYCZNIA 2009 | |||||
| Największe wzrosty*
Cena zamknięcia Zmiana % Największe spadki* Cena zamknięcia Zmiana % IMMOEAST 2,94 53,13% SFINKS 7,77 -28,06% IGROUP 1,78 44,72% SKYLINE 3,8 -26,21% PETROLINV 57,7 44,18% WARFAMA 0,71 -26,04% CASHFLOW 3,98 33,56% RAINBOW 2,27 -23,05% CENSTALGD 3,28 32,26% COMPLEX 1 -22,48% BANKBPH 45,9 30,40% ATMGRUPA 3,8 -22,45% BIOTON 0,26 30,00% BIPROMET 4,28 -22,04% KROSNO 0,57 29,55% LENA 1,1 -19,71% RAFAKO 3,69 27,24% EPIGON 0,21 -19,23% RONSON 0,69 25,45% PRIMAMODA 3,4 -19,05% |
Indeks 09.01. Zmiana WIG 20 1 817,37 1,54% WIG 27 680,04 1,66% mWIG40 1 550,28 2,58% WIG-Banki 4317,29 -1,68% WIG-Budowl 4442,43 2,60% WIG-Dewel 1339,24 3,93% WIG-Info 966,19 2,92% WIG-Media 2 572,65 -0,32% WIG-Paliwa 1 947,37 3,06% WIG-Spoż. 1 403,68 3,63% WIG 20 mWIG40 | ||||
| Komentarz tygodniowy
Miniony tydzień zakończył się zwyżką indeksów, ale tak naprawdę inwestorzy mogą być zadowoleni jedynie z dwóch pierwszych sesji w Nowym Roku. W kolejnych dniach indeksy oddawały zdobyty teren i pozostaje się cieszyć, że nie wszystko zostało oddane. Warto w tym miejscu zaznaczyć, iż WIG-20 nadbił swoje maksimum z początku listopada, ale ruch ten nie został potwierdzony przez inne indeksy, jak również nowy szczyt nie uruchomił nowego impulsu popytowego. Bez wątpienia cieszyć musi wzrost obrotów na rynku, gdyż sprawia to, iż ruchy cenowe są znacznie bardziej wiarygodne. Patrząc na zestawienie liderów rynku widać, iż największym zainteresowaniem inwestorów cieszyły się akcje developerów, ze szczególnym uwzględnieniem podmiotów zagranicznych, notowanych również w Warszawie. Najwięcej zyskał Immoeast, gdzie wzrost przekroczył 50%. Silnie wzrosły również akcje Ronsona oraz Orco Group. Spółki nie podawały informacji, które uzasadniałby skalę zwyżki, w związku z czym motywów można doszukiwać się w wierze inwestorów, iż niskie stopy procentowe przywrócą zainteresowanie nieruchomościami. Ponadto nie ma co się oszukiwać, spółki te odnotowały nieprawdopodobne spadki i zapewne część tego popytu to chęć gry pod silniejsze odbicie. Ponadto w czołówce spółek zwyżkujących znalazły się akcje Banku BPH oraz Biotonu. W ujęciu sektorowym najlepiej wypadły spółki telekomunikacyjne, ale skala ich wzrostu była znacznie bardziej stonowana w porównaniu ze szlagierami z segmentu nieruchomości. Relatywnie słabiej wiodło się bankom, co można wiązać z realizacją zysków po wcześniejszym wzroście. Najbardziej ucierpiało Millennium, które straciło blisko 7%. Pod presją sprzedających znalazły się akcje Kredyt Banku oraz mającego duży wpływ na indeksy PKO BP. Najbardziej na szerokim rynku ucierpiały walory Sfinksa korespondencji z doniesieniami, związanymi z ekspozycją spółki na opcjach walutowych. Papier stracił 28% w ciągu tygodnia, a w gronie outsiderów znalazły się również papiery Rainbow oraz Primamody. Generalnie miniony tydzień dał pewne nadzieje inwestorom, ale spadek w drugiej części tygodnia musi wywoływać pewien niepokój. W średnim terminie sytuacja w dalszym ciągu nie jest rozstrzygnięta, ale determinacja sprzedających powyżej 1900 pkt. na WIG-20 nie wróży zbyt dobrze. Tomasz Jerzyk | |||||
| ŚWIAT | |||||
| S&P 500
| Nasdaq
| Europa
Indeks 09.01. Zm. tyg. FTSE 4434 0,00% DAX 4448,54 -7,51% BUX 12538,8 2,43% RTS 631,89 0,00% ISE 100 26470 0,49% Ameryka Płn. i Płd. Indeks 08.01. Zm. tyg. Dow J. 8742,46 |
0,85% S&P 500 909,73 2,14% Nasdaq 1617,01 4,28% Bovespa 42461 11,11% Merval 1192,44 10,45% IPC 21955,4 -2,07% Azja Indeks 09.01. Zm. tyg. NIKKEI 8836,8 -0,26% HangSen 14446,25 0,41% Shanghai 1904,861 4,62% BSE -30 9394,38 |
-3,74% STI 1831,48 3,97% Towary i surowce Indeks 08.01. Zm. tyg. Ropa 42,44 10,41% Miedź 3161,5 9,68% Złoto 856,4 -1,26% Srebro 11,16 2,06% | |
| Ropa
| Miedź
| ||||
| Komentarz tygodniowy do wydarzeń na Wall Street
Mijający tydzień upłynął pod znakiem względnie spokojnego handlu. Wyjątek stanowiła środa, kiedy inwestorzy otrzymali przedsmak tego, co może ich spotkać podczas piątkowej sesji - opublikowany został raport ADP, z którego wynika, że pracę w grudniu straciło 693 tys. osób. Obawa przed piątkowym raportem z rynku pracy, zakładającym wzrost bezrobocia do poziomu 7% (najwyższa wartość od 1993 roku) zdeterminowała spadki tego dni sięgające około 3% na wszystkich trzech głównych indeksach. Pozostałe ukazujące się podczas tygodnia dane makroekonomiczne (m.in. spadek wartości kredytów konsumenckich w listopadzie o 7,9 mld USD, spadek zamówień na dobra trwałego użytku o 1,5%) nie znajdowały wymiernego odzwierciedlenia w zmianach nastrojów inwestorów, choć nie wątpliwie wzmagały awersję do ryzyka, a tym samym chęć do inwestycji w akcje amerykańskich przedsiębiorstw przed publikacją piątkowego raportu. Pytaniem pozostaje sens spoglądania w przeszłość i skupiania się na historycznych danych (grudzień'08), które przez rynek dyskontowane były z pewnością podczas listopadowej przeceny indeksów. Na poziomie korporacyjnym, na uwagę zasługuje informacja największego producenta aluminium na świecie, Alcoa Inc., o podjęciu decyzji o zmniejszeniu produkcji o 18%, co przełoży się na redukcję zatrudnienia o 13% (tj. 13,5 tys. osób). Nadchodzący tydzień będzie owocował w publikacje danych makro (głównie za grudzień - m.in. inflacja PPI, sprzedaż detaliczna, produkcja przemysłowa), z których osobiście zwróciłbym uwagę przede wszystkim na czwartkową publikację nowojorskiego indeksu koniunktury oraz piątkową projekcję indeksu nastroju Uniwersytetu Michigan. Adam Nowakowski adam.nowakowski@bzwbk.pl | |||||
| * Zestawienie największych wzrostów/spadków obejmuje spółki w cenie >0,20 zł | |||||
| WIG | |||||
Indeks odnotował wzrost w skali tygodnia, ale inwestorzy mają prawo czuć się zawiedzeni. WIG nadbił wcześniejsze maksimum na 28609 pkt., ale ruch ten nie zachęcił inwestorów do dalszych zakupów, a na kolejnych sesjach indeks oddał większą część wzrostu. Psychologia tego ruchu jest negatywna, bowiem wskazuje na podaż na wyższych poziomach cenowych. Aktualnie indeks znajduje się w pobliżu obu, analizowanych średnich ruchomych, które są w pozytywnym położeniu. Jest to jedyny pozytywny aspekt, na który mogą liczyć optymiści, ale ewentualne przełamanie wsparcia na 27483 pkt. będzie sugerowało scenariusz fałszywego wybicia w górę. Negatywnym sygnałem będzie przełamanie wsparcia na 26701 pkt., co będzie przełamywało krótkoterminową sekwencję coraz wyższych minimów. Kolejne wsparcia to minima na 24701 oraz 24125 pkt. Najbliższy opór wytycza ostatni wierzchołek na 28960 pkt., a jego przebicie będzie sugerowało test 30100 pkt. W bardziej optymistycznym wariancie należałoby oczekiwać na test 33450 lub też 35688 pkt. Wszystkie rozpatrywane wskaźniki zniżkują i sugerują spadek cen na początku nadchodzącego tygodnia. Jedynie MACD cały czas znajduje się powyżej swojej linii sygnalnej i jedynie na tej podstawie można liczyć, iż wzrost będzie kontynuowany po zakończeniu spadku. Na tygodniowym wykresie świecowym ukształtowała się czarna świeca z zauważalnym górnym cieniem, która potwierdza podaż na wyższych poziomach i w tym świetle ma ona negatywną wymowę. Jeśli spojrzymy na wykres w nieco dłuższej perspektywie to widzimy, iż cały czas indeks znajduje się w fazie konsolidacji i jak na razie nie zapadły definitywne decyzje, w którą stronę akcje będą zmierzały po zakończeniu korekty.
Tomasz Jerzyk Analityk Techniczny DM BZ WBK S.A.
| NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA PRZYSZŁEGO TYGODNIA |
12.01 (poniedziałek)
| 05 NFI VICTORIA | WZA w sprawie emisji do 21 mln akcji z prawem poboru |
13.01 (wtorek)
| USA (14:30) | Publikacja danych dot. bilansu handlu zagranicznego w listopadzie. Prognoza -51 mld USD; poprz. wart. -57,19 mldUSD |
14.01 (środa)
| BAKALLAND | Ostatnie notowanie akcji z prawem do dywidendy 0,15 zł. Wypłata nastąpi 05.02. |
| NBP (14:00) | Publikacja danych dot. podaży pieniądza w grudniu |
| GUS (14:00) | Publikacja inflacji w grudniu |
| EUROLAND (11:00) | Publikacja danych dot. produkcji przemysłowej w listopadzie. Prognoza -2%m/m,-5,9%r/r; poprz. wart. -1,2%m/m,-5,3%r/r |
| USA (13:00) | Publikacja danych dot. złożonych wniosków o kredyt hipoteczny. Poprz. wart. -8,2% |
| USA (14:30) | Publikacja danych dot. sprzedaży detalicznej (prog. -1,1%m/m; poprz. wart.-1,8%m/m) i sprzedaży detalicznej bez samochodów (prog. -1,2%m/m; poprz. wart. -1,6%m/m) za grudzień |
| USA (16:30) | Publikacja danych dot. tygodniowej zmiany zapasów paliw |
| USA (20:00) | Publikacja beżowej księgi Fed (raport o stanie gospodarki) |
15.01 (czwartek)
| IMPEL | Początek zapisów na sprzedaż do 3 mln akcji w wezwaniu ogłoszonym przez spółkę po cenie 9,14 zł. Zapisy trwają w DI BRE do 28.01; rozliczenie w ciągu 3 dni od daty 02.02 - zawarcia transakcji. |
| INTROL | WZA w sprawie wypłaty dywidendy i skupu akcji własnych |
| EUROLAND (13:45) | Decyzja ECB ws. stóp procentowych. |
| USA (14:30) | Publikacja indeksu NY State Empire za styczeń. Prognoza -25,5 pkt.; poprz. wart. -25,76 pkt |
| USA (14:30) | Publikacja danych dot. inflacji PPI (prog. -2,0%m/m poprz. wart. -2,2%m/m) oraz inflacji bazowej PPI (prog. i poprz. wart. 0,1%m/m) za grudzień. |
| USA (14:30) | Publikacja danych dot. liczby osób ubiegających się o zasiłek dla bezrobotnych. Poprz. wart. 467 tys. |
| USA (16:00) | Publikacja indeksu Fed z Filadelfii za październik. Prognoza -35 pkt.; poprz. wart. -32,9 pkt. |
16.01 (piątek)
| UNICREDIT | Ostatni dzień notowań na rynku GPW 13.368.098.924 praw poboru akcji spółki. 55 PP upoważnia do zapisu na 4 akcje w cenie 3,083 EUR |
| NBP (14:00) | Publikacja danych dot. bilansu płatniczego w listopadzie. |
| EUROLAND (11:00) | Publikacja danych dot. bilansu handlu zagranicznego w listopadzie. Poprz. wart. -1,3 mld EUR |
| USA (14:30) | Publikacja danych dot. inflacji CPI (prog. -0,9%m/m, poprz. wart. -1,7%m/m) i inflacji bazowej CPI (prog. 0,1%m/m i poprz. wart. 0,0%) w grudniu. |
| USA (15:15) | Publikacja danych dot. dynamiki produkcji przemysłowej w grudniu. Poprz. wart. -0,6%m/m |
| USA (15:15) | Publikacja danych dot. wykorzystania potencjału produkcyjnego w grudniu. Poprz. wart. 75,4% |
| USA (15:55) | Publikacja indeksu nastroju Uniwersytetu Michigan za styczeń. Prognoza 59 pkt.;poprz. wart. 60,1 pkt. |
Opracowanie: Kamil Budziński
| ZE SPÓŁEK |
AGORA
Sprzedaż Gazety Wyborczej w październiku spadała o 5,6% r/r do 409 tys. egzemplarzy dziennie
W ujęciu miesięcznym odnotowano spadek sprzedaży o 3%. Sprzedaż Dziennika wydawanego przez Axel Springer spadła w listopadzie o 16% r/r. Liderem rynku jest nadal Fakt, wydawany również przez Axel Springer. Sprzedaż dzienna tego tabloidu w listopadzie wyniosła 481,6 tys. egzemplarzy, tj. w dół o 7,2% r/r.
Od stycznia Agora zwiększa ceny reklam w gazetach o 7,9%
Agora chce rozpocząć kolejny program wykupu własnych akcji w celu ich umorzenia, przeznaczając na niego maksymalnie 19 mln zł.
AMREST
Problemy z płynnością Sfinksa
Sfinks, w którym 33% udziału ma Amrest, przeżywa poważne kłopoty finansowe:
- Spółka nie będzie w stanie spłacić 4,2 mln zł kredytu z ING Bank Śląski (termin spłaty - 15 stycznia);
- Sfinks nie jest w stanie również spłacić 10 mln zł kredytu z Raiffeisen Bank, pomimo zgody na rozłożenie spłaty na cztery raty;
- Spółka może ponieść straty na otwartych transakcjach walutowych (na dzisiaj wynosiłyby one 7-8 mln zł);
- Sfinks oczekuje również na decyzję sądu dotyczącą dwumilionowej pożyczki od osoby prywatnej, z której spłaty spółka się nie wywiązała
Komentarz: Wierzymy, że Sfinks zdoła osiągnąć porozumienie z bankami dotyczące przedłużenia okresu spłaty kredytów. Informacja odnosząca się do umów swap nie jest tak zła, jak na początku się wydawało. W szczególności, największą umowa swap (o wartości 15 mln zł) wygasa z końcem 2013 roku i do tego czasu nie przysporzy żadnych strat. Nie sądzimy by spółka zamknęła jakąkolwiek umowę tego typu przed terminem wygaśnięcia.
W sumie, oceniamy te informacje pozytywnie dla Amrestu (Zarząd Sfinksa jest ściśle połączony z Amrestem od końca listopada), ponieważ mogą zostać odczytane jako szansa na obniżenie ceny akcji Sfinksa, stwarzając tym samym okazję na zwiększenie udziału Amrestu w Sfinksie po bardziej atrakcyjnych cenach. (Marta Rossa)
ASSECO POLAND
Wskaźnik wypłaty dywidendy za rok 2008 na poziomie 30%, połączenie z ABG na początku 2010 roku
Kolejna konsolidacja wewnątrz Grupy jest rozważana, ale szczegóły nie są jeszcze znane.
BANK BPH
Zysk netto przekroczył w 2008 roku 100 mln zł - prezes
Po tym jak zysk netto za 9 miesięcy 2008 wyniósł 111 mln zł, Pan Wancer powiedział, że wartość kredytów w grudniu 2008 wyniosła 9 mld zł, podczas gdy depozyty sięgnęły 10 mld zł. W 2009 roku prezes banku spodziewa się dwucyfrowego wzrostu kredytów vs. 6-10% szacowanego dla całego rynku. Bank podtrzymuje cele długoterminowe, jednak otworzy mniej placówek niż zakładał - w 2008 roku otworzył ich 49.
Komentarz: Dwucyfrowy wzrost kredytów i depozytów w IV kw.'08 wygląda bardzo solidnie. Oczekujemy jednak, że BPH zaraportuje jedynie 10-15 mln zł zysku netto za ten okres - mniej względem 36 mln zł wypracowanych w III kw.'08. (Marek Juraś)
CEZ
CEZ ostrzega, że prognozy analityków na 2009 rok są zbyt optymistyczne
Jak donosi czeska prasa, analitycy oczekują zysku netto za 2009 rok na poziomie 59,5 mld CZK (57,5 mld CZK wg Reuters'a). CEZ oczekuje wzrostu zysk netto w 2009 roku, jednak nie tak dynamicznego, jak w poprzednich latach. Spółka ogłosi swoją prognozę 25 lutego.
Wynik CEZ-u nie będzie znacząco odbiegał od prognoz
Zysk netto czeskiej grupy energetycznej CEZ na koniec 2008 roku nie będzie znacząco odbiegał od wcześniejszych prognoz przedstawionych przez spółkę - prezes CEZ. Przedstawiona w listopadzie prognoza CEZ na 2008 rok zakładała osiągnięcie 48,6 mld czeskich koron zysku netto. Prezes w wypowiedzi dla radia Impuls powiedział ponadto, że w 2009 roku zysk netto grupy prawdopodobnie nie będzie niższy od zysku w 2008 roku.
CIECH
Ciech spodziewa się wykonania prognozy przychodów za 2008 rok
Szacunki spółki zakładały, że przychody w 2008 roku wyniosą 4,27 mld zł. W roku 2009 przychody mają wzrosnąć, głównie dzięki większemu wkładowi segmentu sodowego. Spółka planuje ponadto ograniczyć swoje zadłużenie w tym roku. Straty na opcjach walutowych mają być znacznie mniejsze w 2009 roku w porównaniu z 2008 rokiem. W listopadzie'08 spółka obniżyła prognozę zysku netto za 2008 rok do 88 mld zł z 225 mln zł ze względu na opcje walutowe.
CYFROWY POLSAT
Liczba abonentów wzrosła o 32% w 2008 do 2,73 mln
W IV kw. liczba abonentów wzrosła o 14% w stosunku do ubiegłego kwartału.
ENEA
Regulator zatwierdził około 10% podwyżkę taryf dla gospodarstw domowych
Spółka w poinformowała w oświadczeniu, że zatwierdzony wzrost taryf jest poniżej jej oczekiwań oraz cen wynikających z transakcji na rynku hurtowym energii.
FARMACOL
Farmacol chce w I kw. 2009 roku organicznie przekroczyć 20 proc. udziału w rynku
Grupa jest zadowolona z przychodów w 2008 roku i ocenia, że zrealizowała plany na 2008 rok, osiągając ponadrynkowe tempo wzrostu przychodów. Po przejęciu mniejszościowego udziału w Cefarmie Wrocław za 29,7 mln zł, ewentualne przejęcie Cefarmu Białystok będzie musiało zostać sfinansowane długiem. Biorąc pod uwagę duże wydatki inwestycyjne w 2009 roku (sięgające 70 mln zł), wypłata dywidendy będzie najprawdopodobniej wstrzymana.
Komentarz: Oczekujemy, że Farmacol zaprezentuje przychody na poziomie 4,5 mld zł (w górę o 9,1% r/r) w 2009 roku, z czego 4,1 mld zł będzie pochodziło z działalności hurtowej. Taka wartość implikowałaby 20,2% udziału w rynku w zakresie hurtowej sprzedaży leków do aptek, która w naszej ocenie ma wzrosnąć o 5% w b.r. Biorąc pod uwagę osiągnięcia spółki dotyczące bicia rynku w kontekście wzrostu przychodów wydaje nam się, że plany Farmacolu są w pełni osiągalne. (Tomasz Sokołowski)
GTC
Spółka twierdzi, że początkowy, minimalny poziom wynajętej powierzchni projektu ma wynosić 30%, aby doszło do rozpoczęcia prac budowlanych
Trzeci biurowiec w Platinum Business Park w Warszawie będzie gotowy do grudnia, więc zyski z rewaluacji projektu będą możliwe w IV kw. '09. Zyski z rewaluacji drugiego biurowca w tym kompleksie oszacowano na 14,5 mln EUR w III kw. '08. Mimo bardziej surowych kryteriów na rozpoczęcie nowego projektu, 2009 będzie rekordowym zarówno pod względem wolumenu, jak i wartości. W 2009 GTC zakończy budowę kompleksu w Krakowie, centrum handlowego w Częstochowie, budynków biurowych GTC Metro w Budapeszcie oraz City Gate w Bukareszcie, a do tego odda do użytku dwa centra handlowe w Rumunii. Ilość powierzchni komercyjnej wynajętej w 2009 będzie liczyć 220 tys. m2.( ten rodzaj powierzchni w III kw. 2008 wynosił 290 m2).
HANDLOWY
Bank Handlowy ma ponad 1 mln klientów bankowości detalicznej
NETIA
Prasa spekuluje, że wtorkowe transakcje pozasesyjne mogły być częścią strategii kupującego mającą na celu zapewnienie kontroli nad Netią
Mediatel oraz Mni, przedsiębiorstwa zainteresowane 31,3% udziału posiadanego przez Novator, nie brały udziału w w/w transakcjach, których przedmiotem było ok. 2% udziału. Trzeci potencjalny zainteresowany - NFI Magna Polonia - nie chciał komentować tego wydarzenia. W chwili obecnej Third Avenue Management oraz Sisu Capital kontrolują 34% udziału, tak więc 2% udziału jest niezmiernie ważne dla potencjalnego nabywcy 31,3% udziału od Novatora. Rynek spekuluje, że Banca Akros sprzedał już swój udział (4,74%). Innym potencjalnym sprzedawcą mógł być Arvo Master Fund (8,95 mln akcji). Mni poinformowało, że zapewniło sobie finansowanie ze strony banków oraz funduszy private equity.
MILLENIUM
Bank po publikacji wyników za IV kw. najprawdopodobniej odwoła średnioterminowe cele
Bank zakładał uprzednio osiągnięcie na koniec 2008 roku ROE na poziomie 20% oraz współczynnika koszty do dochody na poziomie 55%. Analitycy nie są zdziwieni, gdyż już rok wcześniej prezes spółki zasygnalizował, iż pewne cele będą ciężkie do zrealizowania. Analitycy oczekują, że Millennium skupi się na redukcji kosztów.
Komentarz: Prognozujemy ROE na poziomie 13% oraz współczynnik koszty do dochodów na poziomie 63% w tym roku, podczas gdy spółka najprawdopodobniej będzie starała się uzyskać w średnim terminie ROE na poziomie 15% oraz współczynnik K/D na poziomie 60-62%. Najciekawsza część prezentacji będzie dotyczyła strony kosztowej, jako że plan rozwojowy banku zaowocował na przestrzeni ostatnich dwóch lat zwiększeniem zatrudnienia o 2 tys. pracowników oraz utworzeniem 135 nowych oddziałów. Obecnie przy zdecydowanie niesprzyjających warunkach makroekonomicznych dla realizacji wcześniejszych planów rozwojowych oraz przy zmieniającym się modelu biznesowym, pewne znaczące korekty w założeniach wydają się możliwe. (Marek Juraś)
Spółka poinformowała, że cele finansowe na 2009 nadal są aktualne
Komentarz był nawiązaniem do wcześniejszego artykułu prasowego, który sugerował że Millennium może porzucić średnioterminowe cele finansowe podczas publikacji wyników za IV kw. w dniu 22 stycznia.
Komentarz: Wygląda na to, że przedstawiciel spółki nie jest najlepiej poinformowaną osobą w banku. Cele zostaną odwołane, podczas gdy publikacja raportu za IV kw.'08 zostanie przełożona o ok. tydzień. (Marek Juraś)
MOSTOSTAL WARSZAWA
Spółka odstąpiła od kontraktu opiewającego na kwotę 235 mln zł, po tym jak inwestorzy nie otrzymali finansowania na realizację całości projektu
ORBIS
Według wstępnych danych, przychody grupy Orbis wyniosły w 2008 roku 1,18 mld zł
Całoroczne wyniki finansowe świadczą, że w IV kw. spółka osiągnęła przychody na poziomie 273 mln zł, wzrost o 3% r/r
Komentarz: Przewidzieliśmy przychody w wysokości 1,18 mld zł w 2008, jednakże oczekujemy znacznie niższych marż w porównaniu do 2007(EBIT, wyłączając utratę wartości i sprzedaż aktywów na poziomie 60 mln zł (w dół o 33% r/r). (Marta Rossa)
PBG
Obecny portfel zamówień jest wart 5,9 mld zł, +26% od sierpnia'08
PBG szacuje, że 2,3 mld zł wartości portfela zostanie zrealizowanych w 2009 roku. Spółka oczekuje ok. 20% wzrostu zysku netto w roku bieżącym (konsensus Bloomberga opowiada się za 39% wzrostem). Prognoza na 2009 rok zostanie ogłoszona w I kwartale. PBG oświadczyło, że prognoza zysku operacyjnego za 2008 rok na poziomie 194 mln zł zostanie zrealizowana. Spółka chce do końca marca przejąć pakiet większościowy swojego ukraińskiego konkurenta za ok. 40 mln zł.
PEKAO
Pekao planuje być bardzo aktywne w sektorze kredytów korporacyjnych w tym roku - wiceprezes
Wiceprezes powiedział, że obecna sytuacja jest szansą dla banku na wzmocnienie swojej pozycji lidera w sektorze kredytów korporacyjnych w Polsce.
2,08 mld zł zgromadzono na kontach oszczędnościowych do końca grudnia '08
Nowy produkt został wprowadzony w październiku ubiegłego roku.
PEKAO/YAWAL
Final Holding sprzedał Yawalowi za 62 mln zł FINAL SA
Final Holding Sp. z o.o., spółka zależna Pekao SA, sprzedała za 62 mln zł akcje w spółce FINAL SA. 55.365.308 akcji FINAL SA, stanowiących 99,8 proc. kapitału zakładowego tej spółki, kupił Yawal.
PKO BP
PKO BP z nowej oferty depozytowej zgromadził na koniec grudnia 2008 roku 13,1 mld zł
Bank poinformował, że od sierpnia 2008 zebrał 12,3 mld zł w ramach nowej oferty depozytowej, a 0,8 mld zł to końcowe saldo roczne kont oszczędnościowych wprowadzonych w październiku. Na koniec września 2008 całościowa baza depozytowa PKO BP wynosiła 95,2 mld zł.
PGNiG
Dostawy gazu przez Ukrainę niższe o 11%, ale kompensowane są przez zwiększoną wysyłkę przez Białoruś
PGNiG twierdzi, że posiada rezerwy gazu na miesiąc. Kolejne redukcje w dostawach gazu przez Ukrainę mogą powodować zmniejszenia dostaw do zakładów chemicznych, producentów nawozów chemicznych (Puławy, Police) i rafinerii, gdyż gazociąg białoruski nie jest już bardziej wydajny. Nawiązując do lokalnej prasy, polski rząd rozpoczął ostatnio negocjacje z Gazpromem ws. dodatkowych dostaw gazu po 2010, ale rosyjska spółka żąda w zamian modyfikacji kontraktu dotyczącego gazociągu jamajskiego podpisanego w 1993 ( szczegóły nie zostały ujawnione).
Premier przyjął rozporządzenie umożliwiające ograniczenie dostaw gazu dla dużych odbiorców przemysłowych
Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo obejmie bezpłatnie 30% udziałów w licencji PL350 na norweskim szelfie kontynentalnym.
PGNiG otrzymało ten udział od Statoil Hydro Petroleum A/S, który wypowiedział umowę. Głównym operatorem w związku z tą licencją jest E. ON Ruhrgas Norge A/S (kontroluje 40% udziałów licencji). PGNiG jest zobowiązane do ponoszenia 30% kosztów prac poszukiwawczych, które są należne bezzwłocznie. Decyzja czeka na zatwierdzenie przez norweskiego ministra ds. gazu i ropy naftowej.
PGNIG/PKN ORLEN/PUŁAWY
Dostawy gazu do PKN obniżone o 24,2%, a do Puław o 12,5%
Obniżone dostawy mają trwać do końca stycznia. W tej chwili PGNiG nie planuje dalszych obniżek dostaw gazu, tym niemniej rosyjsko-ukraiński konflikt gazowy sprawia, że możliwa jest dalsza racjonalizacja dostaw w późniejszym okresie roku.
Komentarz: Biorąc powyższe pod uwagę, wynik operacyjny Puław będzie tracił 265 000 zł/dzień vs. budżetu, podczas gdy EBIT PKN'u (głównie ze względu na słabą postawę Anwilu) - 510 000 zł/dzień. Realna wartość strat winna być mniejsza ze względu na dużą wartość zapasów produktów finalnych. (Paweł Burzyński)
PKN ORLEN
PKN rozważa sprzedaż spółek zależnych nie związanych z podstawową działalnością firmy, które warte
są 200-300 mln zł
PKN rozważa sprzedaż dwóch firm transportowych i zewnętrznych usług transportowych, co może przynieść 60 mln zł oszczędności.
Terminal nadmorski w Kłajpedzie nie jest obecnie na sprzedaż - Premier Litwy
Yukos nie zgadza się z zarzutami PKN w zakresie transakcji sprzedaży rafinerii Możejki
Sprawa dotyczy pozwu złożonego przez PKN Orlen w grudniu. PKN powiedział, że nie akceptuje argumentów użytych przez Yukos i będzie podejmował dalsze kroki prawne.
PKO BP
Podwyższenie kapitału w ukraińskiej spółce zależnej
Sąd lokalny w Lwowie zarejestrował podwyższenie kapitału w Kredobanku o wartości 49 mln zł.
POLICE
Spółka planuje przywrócić zyskowność w I kw. (w stosunku do oczekiwanej straty za IV kw. '08) dzięki zwiększonemu popytowi
Spółka oczekuje, że listopadowe cięcia cen zdeterminują zwiększenie popytu. Police będą utrzymywały niższą produkcję i zużycie gazu do końca lutego br.
Komentarz: W chwili obecnej utrzymujemy naszą prognozę zysku netto na poziomie -215,6 mln zł (!) w IV kw. '08. Wykorzystując 50% swojej zdolności produkcyjnej, spółka praktycznie nie generuje zysków na działalności operacyjnej. W I kw. '09 zysk spółki zwiększy się tylko jeżeli złoty umocni się do euro, co pozwoliłoby wygenerować spółce dodatkowe zyski na rewaluacji swojej pozycji walutowej (Paweł Burzyński)
Rada nadzorcza ogłosiła konkurs na prezesa zarządu i dyrektora finansowego spółki
Rozmowy kwalifikacyjne będą przeprowadzane w dniach 16-17 lutego br. Dotychczasowy Prezes Siwiec najprawdopodobniej zgłosi swoją kandydaturę.
Komentarz: Biorąc pod uwagę kiepskie wyniki dotychczasowego zarządu w II połowie '08, mamy nadzieję że RN zdecyduje się na przetasowania w składzie zarządu. Zmiany te są konieczne by zmienić postrzeganie spółki poprzez inwestorów (Paweł Burzyński)
PUŁAWY
Pomimo cięcia w dostawach gazu, produkcja nadal opłacalna - przedstawiciel spółki
Komentarz: Nawet jeśli PGNiG zdecydowałoby się na obniżenie dostaw gazu o kolejne 10-15%, wszystkie linie będą włączone, a produkcja wykonalna. Jednakże, największym problemem jest utracona sprzedaż segmentu nawozów sztucznych, którego sezon rolniczy rozpocznie się w najbliższym czasie. (Paweł Burzyński)
POLIMEX - MOSTOSTAL
Rentowność netto Polimeksu w '08 wyniosła prawie 3 proc.
Na 2009 rok spółka zakłada, że jej rentowność nie spadnie poniżej tej wielkości. Przychody w IV kw.'08 wyniosły 1,1 mld zł (3,12 mld zł w okresie I kw.-III kw.). Konsensus Bloomberga przewiduje przychody z ubiegłego roku na poziomie 4,434 mld zł oraz 5,029 mld zł w 2009 roku (+13% r/r). Obecny portfel zamówień wynosi 7 mld zł.
TARNÓW
Prezes przewiduje spadek sprzedaży r/r i zmniejszenie marż w 2009 roku
Prezes Marciniak powiedział, że osiągnięcie sprzedaży w wysokości 1,2 mld zł w 2009 roku będzie ciężkie do zrealizowania. Prognoza zarządzających na 2008 zakładała osiągnięcie sprzedaży na poziomie 1,33 mld zł.
Komentarz: tak długo jak nie ma oznak poprawy w światowej gospodarce, tak nie można mieć nadziei na odbicie się sprzedaży tworzyw sztucznych, 65% sprzedaży zapewnia ZAT działalność w tym segmencie. W wyniku braku poprawy sprzedaży tworzyw sztucznych, należy sobie postawić pytanie jak duży będzie spadek sprzedaży r/r na poziomie chemikaliów. Nasza prognoza na 2009 zakłada osiągnięcie 1,083 mld przychodów, spadek o ponad 20% sprzedaży tworzyw sztucznych r/r. (Paweł Burzyński)
TVN
TVN miał w '08 największe cennikowe wpływy z reklam w wysokości 2,81 mld zł
Drugi był Polsat z wpływami 2,74 mld zł mld zł.
Udział TVN w grupie 16-49 w 08 spadł do 16,73 proc., ale dało to awans na 3 msc.
Udział TVN pod względem oglądalności w grupie komercyjnej 16-49 lat spadł w 2008 roku do 16,73 proc. z 16,97 proc. rok wcześniej. Stacja przesunęła się z czwartego na trzecie miejsce za TVP1 (19,88 proc.) i Polsatem (18,23 proc.).
W ciągu 2008 roku liczba abonentów platformy "n" wzrosła do 600 tys. z 272 tys. klientów
Spółka planuje zwiększać liczbę klientów o 200 tys. rocznie, by w 2010 roku osiągnąć liczbę 1 mln klientów.
SEKTOR TELEKOM
Regulator planuje dalsze cięcia stawek MTR oraz wprowadzenie nowych graczy sektora mobile
Mają to być główne sposoby na obniżkę usług telekomunikacyjnych dla klientów w tym roku.
Opracowanie: Michał Witkowski na podstawie Poland Equity Daily BZ WBK
| WYDARZENIA GOSPODARCZO-POLITYCZNE |
Rząd podejmuje działania zmierzające do wejścia Polski do strefy euro
Rząd realizuje mapę drogową wejścia do strefy euro zgodnie z harmonogramem a zapowiedź premiera o wejściu do ERM2 na wiosnę tego roku jest zobowiązująca. Wobec wcześniejszych zapowiedzi premiera, że nie planuje przeprowadzenia referendum, może to oznaczać przystąpienie do ERM2 bez zmian w konstytucji, co naszym zdaniem jest rozwiązaniem bardzo ryzykownym (grozi tym, że pobyt w ERM2 wydłuży się niepotrzebnie). Inną możliwością jest to, że PO liczy na pozyskanie poparcia części posłów PiS dla zmian w konstytucji mimo oficjalnego sprzeciwu tej partii (wystarczy zaledwie kilka głosów).
Bank Anglii obniżył stopy procentowe o 50 pkt. bazowych
Zgodnie z przewidywaniami większości analityków na czwartkowym posiedzeniu Bank Anglii podjął decyzję o obniżeniu podstawowej stopy procentowej w Wielkiej Brytanii o 0,5 pkt. proc., do poziomu 1,50%. Jest to najniższy poziom stóp procentowych w Wielkiej Brytanii od roku 1694, czyli od czasu założenia Banku Anglii.
Spadek produkcji przemysłowej w strefie euro
Stopa bezrobocia w strefie euro wzrosła w listopadzie do 7,8%. Opublikowane dane były zgodne z oczekiwaniami analityków, którzy prognozowali, że stopa bezrobocia wyniesie 7,8%. Miesiąc wcześniej bezrobocie w strefie euro wynosiło 7,7%, natomiast przed rokiem 7,3%.
Spadek produkcji przemysłowej w Niemczech
Dynamika PKB strefy euro spadła w trzecim kwartale 2008 roku do poziomu -0,2% kw/kw oraz 0,6% r/r. Opublikowane dane były zgodne z oczekiwaniami analityków, którzy prognozowali, że dynamika PKB strefy euro wyniesie -0,2% kw/kw oraz 0,6% r/r. Kwartał wcześniej wskaźniki te osiągnęły wartości -0,2% kw/kw i 1,4% r/r.
Produkcja przemysłowa w Niemczech spadła w listopadzie 2008 o 3,1% miesiąc do miesiąca, po spadku miesiąc wcześniej o 1,8%, po korekcie. Analitycy spodziewali się w listopadzie spadku produkcji m/m o 2,0%. Rok do roku produkcja spadła w XI o 6,4%, po spadku o 3,7% w poprzednim miesiącu, po korekcie.
Wzrost bezrobocia
w grudniu w USA
do poziomu 7,2%
Stopa bezrobocia w USA w grudniu wyniosła 7,2%, wobec 6,8% w listopadzie po korekcie. W grudniu liczba miejsc pracy w sektorach pozarolniczych spadła o 524 tys., podczas gdy w listopadzie spadła po korekcie o 584.000, wobec wcześniejszych szacunków spadku o 533 tys. Analitycy ankietowani przez agencję Bloomberg spodziewali się w grudniu stopy bezrobocia w USA na poziomie 7% i spadku liczby miejsc pracy w sektorach pozarolniczych o 525 tys.
Opracowanie: Michał Witkowski na podstawie BZ WBK codziennik,
Redakcja Biuletynu Tygodniowego: Kamil Budziński, Adam Nowakowski, Michał Witkowski, Tomasz Jerzyk, Tomasz Kaczmarek.
Wszystkie wykresy przygotowano za pomocą programu Metastock. Dane do wykresów dostarcza GPW, Akcje.net i DM BZ WBK S.A. Źródłem pozostałych danych są GPW, PAP, Reuters, GUS, NBP, DM BZ WBK S.A., prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
Dane prezentowane w niniejszym raporcie zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i pełności.
Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Dom Maklerski BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu.
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione.
www.dmbzwbk.pl, e-mail: dm.inwestor@bzwbk.pl, tel.: (061) 856 48 80, (061) 856 44 45
Dom Maklerski BZ WBK Spółka Akcyjna z siedzibą w Poznaniu, Pl. Wolności 15, 60-967 Poznań, wpisany do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy Poznań - Nowe Miasto i Wilda w Poznaniu, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr KRS 0000006408, o kapitale zakładowy w wysokości 45 029 000 zł w pełni wpłaconym, NIP 778-13-59-968, będący spółką zależną Banku Zachodniego WBK S.A., działający pod nadzorem Komisji Nadzoru Finansowego. Niniejszy dokument stanowi publikację handlową
Dynamika PKB strefy euro wyniosła w trzecim kwartale 2008 roku 0,6%
Źródło:
