Perspektywa otrzymywania dywidend od zysków wypracowanych przez spółkę może skusić niejednego inwestora liczącego na uzyskanie cyklicznego zwrotu z zainwestowanych środków. Jednak dywidendy zwykle nie są gwarantowane - w trudniejszych okresach dla danego biznesu mogą być znacząco obniżane lub zwyczajnie niewypłacane. Z tego względu podczas podejmowania decyzji inwestycyjnej warto sprawdzić, czy interesująca nas spółka posiada sprecyzowaną politykę w zakresie regularnego dzielenia się zyskiem z akcjonariuszami i jakie są jej założenia.
Politykę dywidendową należy rozumieć jako deklarację spółki co do sposobu dzielenia się wypracowanym zyskiem z akcjonariuszami. Wśród blue-chipów, czyli dużych, dojrzałych biznesów o ugruntowanej pozycji rynkowej, poziom i sposób określenia poziomu dywidend w przyjętej polityce może mieć kluczowe znaczenie dla inwestorów giełdowych. Polityki dywidendowe spółek różnią się od siebie, dzięki czemu mogą wpisywać się w różne strategie inwestycyjne akcjonariuszy i potencjalnych inwestorów.
Na rynku kapitałowym dominują trzy rodzaje polityk dywidendowych: stała – zapewniająca określną kwotę dywidendy niezależnie od wyników finansowych w danym roku, zmienna – uzależniająca wypłatę od poziomu wyników finansowych, oraz mieszana – zawierająca elementy obu wyżej wymienionych polityk.
ORLEN, wychodząc naprzeciw oczekiwaniom inwestorów w Strategii Grupy na lata 2023-2030, wprowadził nową politykę dywidendy, zgodnie z którą będzie wypłacać co roku dywidendę odpowiadającą wysokości 40 proc. skorygowanych wolnych przepływów pieniężnych wygenerowanych przez Grupę ORLEN w poprzednim roku obrotowym. Będzie to jednak nie mniej niż dywidenda gwarantowana, której poziom został ustalony na 4 zł na jedną akcję dla 2022 roku i będzie sukcesywnie rósł o 15 groszy co roku, aż do poziomu 5,2 zł na jedną akcję w 2030 roku.
Politykę tę można określić mianem mieszanej, ponieważ łączy w sobie stały komponent gwarantowanej akcjonariuszom dywidendy, progresywnie zwiększanej w każdym kolejnym roku, oraz części uzależnionej od wyników osiąganych przez spółkę w danym roku. Niemniej jednak sama gwarantowana dywidenda zwiększa rentowność inwestycji w akcje spółki. Przykładowo stopa dywidendy z zysku ORLEN za 2023 rok na moment jej zatwierdzenia przez walne zgromadzenie akcjonariuszy przekracza 6 proc.
Spółki dzielące się zyskami z akcjonariuszami pomagają generować regularne przychody, które mogą być reinwestowane, co w długim terminie przyczynia się do efektu „procentu składanego”. Inwestowanie w spółki dywidendowe może także stanowić ochronę przed zmiennością rynku, gdyż firmy wypłacające dywidendy zwykle charakteryzują się stabilnym modelem biznesowym. Z tego względu warto rozważyć włączenie spółek o odpowiedniej polityce dywidendowej do swojej strategii inwestycyjnej.
Partnerem publikacji jest ORLEN