Weekendowa Analiza Futures

 Na początek przypomnę tylko, że mamy bessę, bardzo silną bessę i zajmowanie pozycji wbrew obecnemu trendowi, jest bardzo ryzykowne, choć przyznać sam muszę, że ze względu na duży potencjał odbicia ( z reguły im gwałtowniejszy i głębszy spadek tym większe odbicie ) długie pozycje wydają się kuszące. Wstrzymuję się ostatnio jak tylko mogę by nie zrobić tej gafy i nie wejść w długie ( nie mówię o daytradingu ), ale w nadchodzącym tygodniu trzeba będzie o tym pomyśleć. Trzymanie rynku kasowego przez dużych graczy było w ostatnich dniach ewidentne a spora minusowa baza zmniejsza ryzyko. Ale po kolei.... Na pierwszy ogień pójdzie wykres miesięczny dla kontraktów terminowych. Nie pokazywałem często tego wykresu. Bo i rzadko coś się na nim zmienia, ale teraz jesteśmy w ważnym momencie. Wykres1 Mamy dopiero połowę miesiąca i świeczka jeszcze się zmieni, ale w przypadku takiego zakończenia miałaby pozytywną wymowę. Przetestowaliśmy w tym tygodniu wsparcie – dołek z 1999 roku – i mimo szybkiego naruszenia tego poziomu zdołał się on utrzymać. Stanowić on będzie silne wsparcie w przypadku dalszej przeceny. A czy dalsza przecena będzie ? Tak będzie...... kwestia teraz tylko taka, czy rynek będzie mieć siłę na odbicie i czy duzi gracze ( mitologiczni OFE :-) zdołają utrzymać rynek przez najbliższe miesiące. Sądzę, że będą się bardzo starali i tylko dalsza silna przecena na świecie mogłaby spowodować przebicie tego poziomu. Jeśli na Zachodzie będzie spokój to przez parę tygodni nie powinno być głębszych spadków. Jest to jednak tylko odwlekanie wyroku. Mówiłem od paru miesięcy o  poziomie 1200-1300 pkt jako poziomie docelowych spadków ( błędem było wyznaczenie tego poziomu na wakacje ), jednak w obecnej sytuacji poziom ten wydaje się fundamentalnie nieuzasadniony. Giełda jednak to nie sama ekonomia. Na wycenę spółek składa się wiele czynników, a chyba głównie emocje. Jeśli wyceniać po samych fundamentach spółek i całej gospodarki to trzycyfrowy Wig20 i kontrakty są jak najbardziej realne. Tylko czy duzi gracze pozwolą ? Moim zdaniem nie będą w stanie powstrzymać tak silnej bessy, mogą tylko odłożyć ją na następne miesiące. Moment do odbicia jest idealny. Trzeba zobaczyć wykres miesięczny Wig20. Wykres2 Po przebiciu linii trendu wzrostowego z końca 1998 roku doszliśmy do linii pięcioletniego trendu wzrostowego !! i wydaję się, że musi stanowić ona jakieś wsparcie. Nie ma się co łudzić, że to już dołek. Z wykresu jasno wynika, że przebicie tej linii to spadek poniżej 1000 pkt, jednak odbicie z tego miejsca jest jak najbardziej realne - tylko odbicie. Podobnie wyglądają wykresy tygodniowe. Jeśli zaczniemy wzrosty, na wskaźnikach padną sygnały kupna, inwestorzy rzucą się na „tanie” ( dwa razy tańsze ) akcje i będziemy mieli odbicie. Rynek bardzo tego chce. Widać to gołym okiem w czasie sesji. Na tygodniowym wykresie kontraktów Wykres3 widać, że potencjalna zwyżka sięgnąć może okolic 1500 pkt. Podobnie na instrumencie bazowym ( ale wyszukane słowo – wiadomo Wig20 :-) Wykres4 tyle że tutaj spodziewałbym się wzrostu 50 pkt wyżej czyli do 1550 ( co zgadzałoby się z aktualną bazą ). Indeks z pewnością zatrzyma linia trendu spadkowego poprowadzona od szczytu hossy przez szczyty z przełomu roku. ZWYŻKI JEDNAK JESZCZE NIE PRZESĄDZAM. Pisze o tym bo widzę taką możliwość i w przypadku rozpoczęcia wzrostu wiadomo będzie gdzie czekają niedźwiedzie. Sygnałów kupna nie było to raz, a dwa że jest bessa więc szukanie dołka to bardziej sztuka a nie analiza, więc sygnałów bym nie wyprzedzał. Zasięg ewentualnego wzrostu jest spory więc nie trzeba podłączać się do niego na samym początku. Lepiej przekonać się najpierw, że to trwalsze odbicie a nie tylko jedno czy dwusesyjny ząbek. Domyślną pozycją w średnim terminie jest KRÓTKA, przecież jest bessa.

 Pierwszym sygnałem do zmiany pozycji byłoby przebicie przez kontrakty i Wig20 linii trendu spadkowego. Tych nachylonych pod największym kątem. Odbicie od tych oporów świadczyłoby o niepodzielnym panowaniu niedźwiedzi i dałoby bardzo negatywny sygnał. Kontrakty Wykres5 – linia ta zaznaczona jest przerywaną niebieską linią, a inne linie trendu potwierdzałyby opór w okolicach 1500 wynikający także z wykresu tygodniowego. Wykres dla Indeksu – Wykres6.  W krótszym terminie wygląda to następująco. Kontrakty Wykres7 Indeks Wykres8 Widać tutaj dokładnie że na wykresie kontraktów silnym oporem będzie zarówno wspomniana linia trendu spadkowego jak i luka bessy. Zamknięcie jej da dopiero możliwość zastanowienia się nad wzrostem w okolice 1500. Teraz to sfera marzeń. Na wykresie dla indeksu zaznaczyłem strzałkami obroty sesji wzrostowych. Jak widać prawie wszystkie ostatnie sesję, na których nastąpił wzrost odbywały się na zmniejszonym obrocie. Po nich zawsze następował spadek. Mieliśmy do czynienia w ostatnim czasie z jedną !! sesją na której wzrost wystąpił na zwiększonym obrocie ( zwiększonym w stosunku do poprzedniej sesji ) – po tej sesji było dynamiczne odbicie. Widać na tym przykładzie, że najlepsze sposoby to najprostsze sposoby. Wystarczy patrzeć na obrót na sesji, porównać go do poprzedniej, zobaczyć kolor świeczki i mamy odpowiedź jaką zając pozycję. Jeśli wzrostowi na rynku towarzyszy wzrost wolumenu będzie odbicie, w przeciwnym wypadku spadek. Piątkowa sesja jest pod tym względem neutralna, ale warto na to zwracać uwagę.  

Spójrzmy teraz na wskaźniki. Wykres9 przebywa od dłuższego czasu w strefie silnego wyprzedania. W bessie charakterystyczne dla takich wskaźników jest dawanie błędnych sygnałów ( takie już były dwa razy – przebicie od dołu poziomu 30 ) oraz przebywanie przez bardzo długo w strefie wyprzedania, ale myślę, że do trzech razy sztuka. Wzrost rynku potwierdzony przez RSI byłby pozytywnym sygnałem. Podobnie wygląda MACD. Na obu wskaźnikach NIE MA JESZCZE sygnałów kupna, ale wydaje się to być w tym tygodniu nieuniknione. Czy warto wyprzedzać takie sygnały ? Ja tego nigdy nie robię. Nie kupuję lub sprzedaję tylko dla tego że spodziewam się że taki sygnał padnie. Jak padnie to co innego. Ale sam domysł nie jest jeszcze powodem do kupna. Lepiej czasami stracić pierwszą cześć wzrostu niż rozczarować się błędną prognozą. Wskaźniki jednak zachęcają do odbicia. Następnym wskaźnikiem jest Ultimate Wykres10 Pozytywne dywergencje tego wskaźnika wskazują na nadchodzące odbicie. Obecny dołek na kontraktach nie został potwierdzony przez ustanowienie nowego minimum na wskaźniku, a wręcz jest znacznie wyżej. Bardzo pozytywny to sygnał. Ojej ..... wszystko co piszę jakoś tak optymistycznie brzmi. A przecież mamy silną bessę i na samym początku napisałem że 1200-1300 może nie zatrzymać przeceny. W tym roku będzie taniej. Proszę o tym pamiętać. Myśląc o odbiciu mówię tylko o „odwlekaniu wyroku”.

Pracuję ostatnio nad dopasowaniem wskaźników do badania zależności aktualnej bazy na kontraktach i przyszłych ruchów rynku. Jak cennym wskaźnikiem jest baza bardzo dobrze widać na wykresie, który zaraz pokażę. Zaznaczyłem na nim strzałkami ekstremalne poziomy bazy. Zarówno te pesymistyczne jak i optymistyczne. W każdym takim punkcie na rynku był albo bardzo pesymistyczny albo hurra optymistyczny nastrój. Inwestorzy na rynku terminowym albo widzieli bardzo duże wzrosty, albo spodziewali się szybkiej przeceny sprowadzając bazę na spore minusy. Jak widać na Wykres11 zawsze, powtórzę... ZAWSZE SIĘ MYLILI. Baza w tej chwili w porównaniu do historycznych dokonań niedźwiadków jest nieduża, ale jeśli spojrzymy na spadek z +100 na –45 ( tyle jest w czasie sesji )  to widać jasno, że na rynku zagościł bardzo duży pesymizm. Dodać do tego jeszcze trzeba zmianę serii. Obecna czerwcowa seria powinna być 20-30 pkt powyżej wartości poprzedniej serii. Tak więc „prawie każdy jest już na krótko” lub a długie pozycje zajmowane są tylko z dużym dyskontem. Znając giełdowe powiedzenie „Idź tam skąd przychodzi tłum” można śmiało powiedzieć, że ten czynnik zachęca do wzrostu. Za dużo niedźwiedzi się zrobiło na rynku. A jak wiemy, większość zwykle traci. Przy tym wykresie zwrócę jeszcze tylko uwagę na fakt, że minusowa baza nie jest sama w sobie powodem do długich pozycji. Historycznie patrząc baza była ujemna przez dłuższy okres.  

A teraz rozłóżmy to wszystko na części pierwsze..... czyli wykres Intraday. Tutaj najlepiej widać kiedy padnie sygnał do zmiany pozycji. Wykres12 Dopiero wybicie się z kanału spadkowego da podstawy do optymizmu. Poziom górnej krawędzi pokrywa się mniej więcej z linią szyi formacji odwróconej RGR. Wykres13 To że w poniedziałek mamy spadek chyba ( no nie ma nic pewnego ) jest jasne. W piątek w USA był mały dramat i do kupna nie zachęca. Strach inwestorów powinien doprowadzić do spadku, który w przypadku odbicia idealnie utworzyłby prawe ramię wspomnianej formacji. Na razie formacji nie ma i tylko pokazuję możliwość jej utworzenia więc podobnie jak w przypadku wskaźników sygnałów bym nie wyprzedzał. Jeśli prawe ramię się wypełni to najlepszym momentem do kupna jest ruch powrotny po przebiciu linii szyi, a w przypadku załamania formacji odbicie od linii szyi co dałoby silny spadek.

Na koniec podobny do innych Wykres14 kontraktów na Techwig. Warto też napisać o zrewidowaniu przez GPW indeksów m.in. Wig20. Zmiany moim zdaniem są na korzyść byczków i chyba GPW doszła do wniosku, że jest to jedyny sposób na zarobek na długiej pozycji. Niedźwiedzie są już dość syte. Teraz trzeba dać coś byczkom, więc „Wielki Brat” zarządził zmiany. I tak: wykreślono Dębicę, Bank Handlowy oraz Żywiec, na miejsce których weszły akcje ComArchu, Banku Śląskiego oraz Świecia. Zmienił się także udział poszczególnych spółek. TPS 13,86% PEKAO 12,06 PKN 11,82 ELE 9,37 Moim zdaniem to „bycze“ zmiany. Pełna lista dostępna pod adresem "http://www.gpw.com.pl/gpw/indeksy/wig20 pl.htm"

 Na podsumowanie przypomnę, że mamy silną bessę i biorąc pod uwagę potencjał spadku amerykańskich indeksów i zakładając, że korelacja miałaby być zachowana to musielibyśmy przejść chyba na minusy :-) – wystarczy spojrzeć na miesięczne wykresy amerykańskich indeksów i potencjał ich spadku.... są w „Subiektywnej” -  Wiadomo że to niemożliwe, ale 1000 pkt do końca roku wydaje się prawdopodobne. W Stanach powinno być teraz jakieś uspokojenie ( choć wszystko zależy od FED !!  ) więc i u nas jest szansa na większe niż dwusesyjne odbicie, o którym wyżej pisałem. W poniedziałek mamy spadek i na ten tydzień może to być dobra okazja do kupna. W przypadku pogłębienia spadków nie ma na co czekać tylko szybko się ewakuować, bo mamy silną bessę. Jednak na ten tydzień widzę możliwość większego odbicia. ALE TYLKO ODBICIA. Niech nie poprzewraca się w głowie byczkom od nadmiaru wzrostu, bo te jak mówiłem to tylko „odkładanie wyroku” Liczę na odbicie. Kto  myśli podobnie i rozpocznie w tym tygodniu zakupy niech pamięta o poziomach obrony, bo przy tak gwałtownych ruchach strata kapitału może być dość znaczna. Dla inwestorów o terminie powyżej paru miesięcy pozycja oczywiście krótka.

Marek Pryzmont

Dodaj komentarz

Komentarze do artykułu