JSW - MECHANIZM CBAM + VANGUARD - 02.09.2024 - JSW - Euklipides

Witam wszystkich,


dzisiaj będzie nieco wiedzy, newsów i co tam w stali skrzypi a w trawie piszczy. Do poczytania do niedzielnej kawy bądź sobotniej kolacji. Jeżeli ktoś z Państwa ma ciekawe pytania , proszę o wpisanie w komentarzach. Zbiorczo je zadam działowi Relacji Inwestorskich.


W interesie akcjonariuszy jest wystawienie swoich akcji do zlecenia sprzedaży po kursie np. 100zł z okresem ważności np. do 30.12.2024 , wóczas ich akcje są przekazane na giełdę i nie ma możliwości pożyczenia tych akcji grającym na krótko, którzy wywołują panikę sprzedając akcje i odkupując je niżej i oddając.


Czym są grający na krótko - wystarczy wpisać short squizee i poczytać o takich przypadkach jak spółka "Game Stop" oraz " Volkswagen"


Lista ostatnich materiałów by być na czasie:


https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-bom-australia-30-08-2024-jsw-euklipides,67924529.html


https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-la-nina-poczatek-nowy-sezon-28-08-2024-jsw-euklipides,67886105.html


https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-sankcje-usa-na-rosje-i-wegiel-huty-26-08-2024-euklipides,67844925.html


1. Ortex


https://zapodaj.net/images/f79eb686c2bf7.png


Kurs był utrzymywany w ryzach w ostatnim czasie przesypując z koszyka do koszyka. Koszt pożyczek jest nadal rekordowy. Więcej rozwinięcia w pkt.7


2. mechanizm CBAM dostosowujący ceny towarów na granicach UE przez uwzględnienie emisji CO2


Jak każdy wie, UE nałożyła sobie kaganiec w postaci zielonych certyfikatów. A inne Państwa nie. Tym samym koszt produkcji w UE jest wyższy niż np. w Indiach czy Chinach. Przeciwwagą jest wysoka jakość stali w UE. Ale na rynku wygrywa cena wśród podobnych produktów.


zatem o co chodzi w CBAM i jakie ma to olbrzymie konsekwencje dla przemysłu UE






https://zapodaj.net/images/c99952dc7d37a.png


Żródło : https://www.wnp.pl/zielona-firma/coraz-blizej-wdrozenia-cla-weglowego-to-wazne-dla-wielu-branz-polskiego-przemyslu,868461.html


Przepisy przejściowe kończą się 31 grudnia 2025. Dzień potem stal spoza UE będzie już niekonkurencyjna cenowo. Stal z UE dostanie nowe życie. Czy to dużo czasu jeszcze nieco ponad rok ? To ekstremalnie mało czasu. Bo trwa wyścig w przejmowaniu hut w Europie.


A dokładniej o co chodzi jeszcze w CBAM ?


https://zapodaj.net/images/608392e7e2679.png


oraz tutaj lista objętych CBAM:


https://zapodaj.net/images/330b1bc5da760.jpg






Żródło : https://www.ey.com/pl_pl/tax/mechanizm-cbam-co-to-jest-carbon-border-adjustment-mechanism-esg-fy24


Przykłądowo zobaczmy co się dzieje z hutą Liberty w Częstochowie.


https://zapodaj.net/images/3e307bf7efcfa.png


Żródło : https://www.wnp.pl/hutnictwo/niemcy-chca-przejac-hute-liberty-czestochowa,868417.html


Ale teraz uważny czytelnik może dostać bólu głowy. Bo jak to że wszyscy biją się o huty w Polsce skoro w niemczech ThyssenKrupp zapowiada






https://zapodaj.net/images/2e9a92ca5e0c0.png


Żródło: https://www.bankier.pl/wiadomosc/Thyssenkrupp-zwalnia-Niemiecki-gigant-ugina-sie-pod-azjatycka-konkurencja-8727882.html


Twórcami zielonego ładu są sąsiedzi zza Odry. Wymyślili system w który sami wpadli. Cóż, tutaj przecenili swoje umiejętności i nie docenili reszty świta. Thyssen dostał dofinansowanie 2 mld euro na budowę huty na wodór. I jak pisałem we wcześniejszych materiałach, te huty nie mają racji bytu. Stal z ich jest totalnie niekonkurencyjna cenowo. Czyli z deszczu pod rynnę. Aktualnie doszło do odejścia czołowej kadry kierowniczej z Thyssen. Co się wydarzyło ? Centrala przepychała by budować hutę na wodór. A najwyższe kierownictwo było zdania, że to bezcelowe i złożyło wypowiedzenia. A do czego dążyli ? Wyłącznie do tego by znieść koszty emisji CO2 z Thyssena. I z resztą sobie poradzą bo nie mogą konkurować z Chinami i Indiami. Aktualnie planują zmniejszyć produkcję o 20% i trwają protesty związków niemieckich. Ale trzeba przyznać, że nasi związkowcy przy nich to pokojowo nastawieni pacyfiści finansowi.


Niemicki Thyssen chce uzyskać jak najwięcej od Pastwa przed wejściem CBAM w życie.To koło napedowe dające łącznie pracę równiez u subdostawców 400 000 pracownikom. Ale rząd Republiki Federalnej Niemiec nie może udzielić tak oczywistego wsparcia bezpośredniego ( niezgodne z mechanizmami konkurencji UE ). Ale w planach jest sprzedanie najbogatszemu Czechowi dla którego to już będzie opłacalne wraz z pomocą publiczną równoważącą koszty CO2. Tym bardziej że Czech jest żywnie zainteresowany tak olbrzymim podmiotem właśnie dzieki wejściu CBAM. Nalezy dodać że JSW dostarcza surowiec zarówno do Thyssena jak i do Czeskiego właściciela który robi sobie ochotę na hutniczy stalowy oddział Thyssena.


3. Dywidenda


Na ostatnim WZA SP odmówił ( a de facto to on tutaj rzadzi ) dywidendy. W kuluarach pojawia się informacja że wkrótce JSW otrzyma koncesję na Dębięńsko i około 1 mld przeznaczy na inwestycję w te złoża które mogą zwiększyć produkcję surowca o 3-4 mln ton rocznie. Ta inwestycja jest bardzo pożądana.


Natomiast nie jest tajemnicą , że spółka "śpi" na gotówce. Na górze gotówki. Żadne spółka z GPW nie posiada takich zapasów gotówki.


W czwartek ukazał się budżet na 2025 rok.
Plik pdf do pobrania tutaj ( 3,3MB )


https://biznes.pap.pl/pl/news/pap/attachment/49410122,20240829_Uzasadnienie_PUB2025_na_RDS.pdf,20240829/


I Pap informuje że :


https://stooq.pl/n/?f=1632880




cyt." Dochody budżetu państwa z dywidend w 2025 r. planowane są na poziomie 3,49 mld zł, o 14,3 proc. więcej od planu na 2024 r., tj. o 437,3 mln zł - podano w uzasadnieniu do projektu ustawy budżetowej na 2025 r. Uzyskanie zakładanych wielkości uzależnione jednak będzie ostatecznie od wyników finansowych spółek, realizowanych przez nie inwestycji oraz ogólnej sytuacji rynkowe"


Natomiast dywidendy w 2025 roku będą z wyników za 2024. I tutaj zaczyna się ciekawie. Biorąc pod uwagę, że spółki sa mocno wydrenowane z środków, a stali bywaly raczej wiele nie wniosą przykładowo PKN ORLEN


https://stooq.pl/n/?f=1631372


"Strata netto Orlenu w II kw. wyniosła 34 mln zł wobec 6,02 mld zł zysku rok temu" . Więc zakłądam że orlen raczej nie sypnie rekordową dywidendą.


Banki nadal utrzymują wakacje kredytowe , a są już mocno wydrenowane.
Lista spółek w których SP ma udziały poniżej. Uszeregowane malejąco. A zatem im wyższy udział tym większa ochota SP do wzięcia dywidendy.


https://zapodaj.net/images/6a77f69e5fe76.png


Żródło : https://stooq.com/h/?i=107r&o=6


W piątek poznałem ciekawą opinię osoby, która budżet Państwa zna od podszewki. Mój rozmówca stwierdził, że na 2024 SP nie potrzebował brać dodatkowych dywidend poza tymi które były ustalone wcześniej. Zastanawiano się zapewne nad środkami z JSW ale postanowiono że będą potrzebne w 2025 gdy będzie rekordowy deficyt. Zatem zamiast brać środki na odziedziczony po poprzednikach budżet, potrzebują środków na własny budżet.


Przypuszczalnie jeszcze PZU będzie wielkim dawcą środków za 2024 ale poziom będzie raczej zbliżony do tegorocznego.


A co z przepalaniem środkó w JSW gdy ceny są niższe surowca? Na to JSW ma nadal olbrzymie środki. W pewnych sytuacjach jak teraz gdy ceny surowca spadły, wiele kopalni nie ma poduszki finansowej i idą do zamknięcia. Gdy ceny rosną, to już z ograniczoną podażą bo część kopalni jest zamknięta. Następuje czyszczenie rynku. Poduszka finansowa jest zawsze potrzebna, a inne spółki notowanie w Australii tej poduszki nie posiadają. Podobnie było z ropą naftową kilka lat temu. Spadek cen "wykosił" 24% szybów naftowych. A koszt ponownego uruchomienia kopalni jest astronomiczny. Raz zamknięta kopalnia zostaje taką na dekady.


Mamy zatem dodatkowy punkt po co długoterminowo można grać ponownie.


4. JSW zwolnienia , nie zatrudnia.


Jak pisałem jakiś czas temu, lista materiałów na dole postu JSW ogranicza zatrudnienie. Ministerstwo pracuje nad prawą możliwością zwalniania związkowców etc. Ale w ostatnim czasie wprowdzono normy wydajnościowe, kto ich nie spełni może zostać zwolniony. Ale w międzyczasie wprowadzono po chichy brak przejść do JSW S.A a zlecanie podmiotom trzecim jak JSW SIG.


Teraz zobaczmy co się dzieje.


https://zapodaj.net/images/808349b86329a.jpg


Jakości lepszej niestety nie mam. O co chodzi. Zarobki w JSW S.A. są wyższe. Związki robią raban, że JSW S.A. wstrzymało przejścia z JSW SIG. Krótko mówiąc w wielkim uproszczeniu. JSW S.A. nie zatrudnia. Nowi pracownicy będą pojawiać się w spółkach trzecich z którymi można rozwiązać umowę na zasadzie biznesowej. Dodatkowo osoby w wieku emerytalnym będą żegnani. Osoby zatrudnione na umowy czasowe- również. W ten sposób można odchudzić spółkę od 3 do 8% w ciągu roku. W ciągu kolejnego roku o kolejne 4%.


Jeżeli związek zawodowy się oburza, to w naszym przypadku znakomita wiadomość.


5. Innowacyjna gospodarka


Tutaj zestawienie McKinsey odnośnie czego potrzeba do przejścia na innowacyjną gospodarkę.


https://zapodaj.net/images/ddf9daca4e55e.png


Produkcja stali surowej od lat rośnie.


https://zapodaj.net/images/d0e39b534b18c.png


Żródło : World Steel Organzation


Jeżeli teraz spojrzymy na screen poniżej i wiemy że Chiny eksportują do Europy kilkadziesiąt procent swojej produkcji, i powiązemy to z wejściem CBAM ( pkt.1 postu ) to widzimy co wkrótce wydarzy się w Europie. W perspektywnie roku huty stali mogą stać się niezwykle pożądanym aktywem, ale tylko produkujące stal surową, bo złom pozostanie bez zmian, czyli na piece łukowe.


https://zapodaj.net/images/b98878812740e.png


Jeżeli teraz widać w mediach olbrzymi atak na surowiec, to osoby które znają tematykę powinny wiedzieć że wszystko skądś się bierze. Po prostu czasami trzeba czytać między wierszami. Łączyć fakty, powiązać z sytuacją poitytczną i gospodarczą. Pamiętajmy również że UE wchodzi na "wojnę gospodarczą" z Chinami. Tak jak wspominałem, nastroje polityczne w Berlinie mocno się zmieniają ale o tym u nas w mediach nie ma informacji bo mało kogo interesują.


A teraz jeszcze kto jest największym światowym eksportem koksu:


Wykres. Najwięksi eksporterzy koksu w 2022 roku [mln t,%] Źródło CRU


https://zapodaj.net/images/0a615404d17c0.png


To tyle w ramach ciekawostek i poszerzenia wiedzy o węglu koksowym.


6. Zaniżanie kursu pod koniec sierpnia 2024 przez shorty


Jak Państwo widziecie nadal trwa ostry atak na spółkę. Skąd zaniżanie wyników pod koniec sierpnia przez shorty. Wynika to z prostej matematyki. Dla wielu podmiotów sierpień to okres sprawozdawczości funduszy krótkich. Co to oznacza, klienci funduszy jak MW otrzymują pierwszego dnia roboczego we wrześniu wyniki za poprzedni okres. W tym momencie fundusze mogą pokazać wynik po kursie aktualnym, bez kursu odkupienia. Czyli wynik która ma się nijak to kursu który muszą spowodować by wyjść z krótkich pozycji.
A rosnące koszty pożyczki sprawiają, że ich pozycja stała się bardzo gorącym żużlem który parzy w ręce.


7. Vanguard


Niektóre fundusze zaczynają dobieranie akcji z końcem sierpnia. Przykładowo Vanquard z 27 sierpnia we wtorek:


https://zapodaj.net/images/84865209492f9.png


Niektóre zaraportują dopiero w grudni pozycje zgodnie z 13F/NPORT ( formularz raportowania obowiązkowego w USA/UE ).
odnośnie " Big Dog" myślę że do końca września jest szansa że zobaczymy w raportach wzrost pozycji kilku graczy.


Żródło fintel.io Fintel obsługuje tylko część danych.


8. La Nina


najwięcej informacji o La Nina w każdym poprzednim poście oraz ostatnio :


https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-la-nina-poczatek-nowy-sezon-28-08-2024-jsw-euklipides,67886105.html


A co na najbliższe dni , w czasie gdy o tej porze roku przeważnie jest bardzo spokojnie, to nie w tym roku , gdy co chwile są nagłe zjawiska pogodowe na zmianę z rekordami temperatur.




A oto pogoda na weekend:


https://zapodaj.net/images/62998f1acb5d9.png


Źródło : https://au.news.yahoo.com/millions-of-aussies-warned-to-brace-for-exceedingly-dangerous-weather-014754334.html


Wydano mnóstwo ostrzeżen przed powodziami.


https://zapodaj.net/images/659d432a358e0.png
Żródło : weatherzone.com


Pod co aktualnie gramy:


a). Short Squizee- gwarantowany popyt na ok. 6 000 000 akcji, tylko kwestią czasu jest gdy fundusze będą musiały odkupić akcje. I to jest najważniejszy punkt.
b) Produkcja wodoru z węgla koksowniczego w ilości 75 tysięcy ton i bycie największym europejskim producentem
https://www.jsw.pl/odpowiedzialny-biznes/jsw-na-rzecz-srodowiska-naturalnego/eko-projekty-jsw/produkcja-wodoru
c) Zwolnienia związkowców - nowa ustawa o związkach zawodowcyh - brak ochrony związkowców.
d).La Nina i wzrost cen surowców.
e) Europejski Pakt Stalowy
f). Budowa CPK oraz kilku tysięcy km lini kolejowej przez spółki kolejowe i prywatne dla potrzeb bocznik/magazynow.
g).Monopol i przymusowy zakup od JSW przez huty w UE min. 10% zużywanego surowca
h). KPO ( ok. 137 mld zl ) - głównie inwestycje infrastrukturalne, stalochłonne
i). Budowa elektrowni atomowej ( dalsza przyszłość )
j). Zamianą metanu który był zagrożeniem dla JSW na energię i sprzedaż energii ( duży plus , jak niekorzystne warunki zamienić w benefity )
k). Cła wchodzące nagle, od 1 lipca 2024 roku na import
l). Powrót inwestycji , około 3,4 bln $ do Europy w ciągu 4 lat od dziś, przeważnie ciężki przemysl
l).Wzrost wydobycia, pod koniec roku ma pracować rekordowe 29-30 ścian, a przy marżowości 30-40% dla doskonała wiadomość dla JSW
m). Wzrost kosztów transportu masowców do Europy z Australi ( konieczność omijania przeprawy przez Kanał Sueski, ruch na szlaku spadł o 90% i wzrosły koszty )
n). Ogólny wzrost popytu na stal w UE o 2% w I kw. 2024 roku. Duże projekty infrastrukturalne które rozpoczą się w II połowie 2024 czyli teraz.
o). Zmiana nastawienia UE do ciężkiego przemysłu i kwestii środowiskowych. Efektem są pilnie wprowadzone cła, ale i cale nastawienie się zmienia.
p). Koks wpisany na listę surowców krytycznych UE.
r). Rozstrzygnięcie przed Sądem w Gliwicach dywidendy za rekordowy 2022 rok. Tutaj efekt jest mocno oddalony w czasie.
s).Uporządkowanie kwestii płacowych, podwyżki są minimalne, jest przepaść między wynikami tego a poprzedniego zarządu
t) Dywidena w 2025 z środków odłożonych w kwocie około 6 mld złotych. Zgodnie z budżetem na 2025 rok wpłaty z dywidend mają wzrosnąć a aktualne spólki za 2024 mogą nie być w stanie wypłacać dywidend w takiej kwocie jak zakłądane.




=======================================
Poprzednie materiały wraz z informacjami lilnkami, danymi :


https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-bom-australia-30-08-2024-jsw-euklipides,67924529.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-la-nina-poczatek-nowy-sezon-28-08-2024-jsw-euklipides,67886105.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-sankcje-usa-na-rosje-i-wegiel-huty-26-08-2024-euklipides,67844925.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-kpo-cpk-inwestycje-23-08-2024-jsw-euklipides,67821755.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-elektrownia-jadrowa-21-08-2024-jsw-euklipides,67780003.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-indie-chiny-australia-19-08-2024-jsw-euklipides,67741271.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-baowu-huta-czestochowa-16-08-2024-jsw-euklipides,67705925.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-debiensko-12-08-2024-jsw-euklipides,67652969.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-shorty-8-23-rekord-09-08-2024-jsw-euklipides,67631333.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-max-w-wig20-i-zwolnienia-cz-ii-07-08-2024-jsw-euklipides,67593369.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-faza-ii-wodoru-h2-w-jsw-cla-stal-ue-05-08-2024-jsw-euklipides,67559915.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-big-dog-rekord-ortex-31-07-2024-jsw-euklipides,67513931.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-wodor-h2-z-gazu-koksowniczego-29-07-2024-jsw-euklipides,67467283.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-standard-poors-o-la-nina-27-07-2024-jsw-euklipides,67460201.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-zwolnienia-jsw-cz-1-ortex-25-06-2024-jsw-euklipides,67437461.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-boty-rekord-24-07-2024-jsw-euklipides,67424921.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-skarb-panstwa-23-07-2024-jsw-euklipides,67398075.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-glencore-skupuje-kopalnie-wegla-koksujacego-euklipides,67365807.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-dane-z-ortex-rekord-19-07-2024-jsw-euklipides,67357201.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-zwiekszone-wydobycie-dane-ortex-jsw-euklipides,67347335.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-europejski-pakt-stalowy-17-07-2024-euklipides,67322877.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-jsw-najmocnijesza-w-wig20-16-07-2024-euklipides,67303519.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-5-dni-do-wza-rekord-na-100pln-15-07-2024-euklipides,67285385.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-dementi-jsw-fake-news-od-shortow-12-07-2024-euklipides,67248449.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-fake-news-shortow-11-07-2024-euklipides,67227385.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-shorty-zwiekszaja-pozyczki-10-07-2024-euklipides,67211421.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-kupuj-przyszlosc-sprzedawaj-fakty-09-07-2024-euklipides,67193547.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-q-a-08-07-2024-euklipides,67177683.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-efektywnosc-w-jsw-05-07-2024-euklipides,67147443.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-wolne-w-usa-04-07-2024-euklipides,67129735.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_zielen-jsw-na-tle-czerwieni-wig20-02-07-2024-euklipides,67094615.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-01-07-2024-anglo-american-grosvenor-odpada-z-podazy-euklipides,67073887.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-podsumowanie-czerwca-28-06-2024-euklipides,67041303.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-cla-ue-na-stal-27-06-2024-euklipides,67027369.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_re-jsw-sesja-wakacyjna-26-06-2024-euklipides,67019653.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-wakacyjna-sesja-25-06-2024-euklipides,66992973.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-24-06-2024-wza-dywidenda-euklipides,66976803.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-przed-wza-a-po-3-wiedzmach-euklipides,66948261.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_sesja-przed-3wiedzmami-20-06-euklipides,66929803.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_jsw-19-06-2024-euklipides-sesja-po-przystanku,66910455.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_sesja-kamikadze-shortow-18-06-euklipides,66889455.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_nic-sie-nie-zmienia-blokada-na-100-stan-z-piatku,66855673.html
https://www.bankier.pl/forum/temat_goldmansach-doskonala-wiadomosc-link,66839363.html 








Powyższe nie są poradą inwestycyjną.
A każda decyzja finansowa jest indywidualną decyzją inwestora i powinna być poprzedzona dogłębną analizą!