Kondycja światowej gospodarki będzie się sukcesywnie poprawiać, ale na fajerwerki nie ma co liczyć. Takie wnioski płyną z najnowszego raportu OECD.
| Bankier.pl podjął współpracę z OECD w celu rozpowszechnienia statystyk ekonomicznych OECD w Polsce i ich promocji. Dzięki tej współpracy możemy dumnie zaprezentować jako pierwsi w Polsce widget ze statystykami OECD w języku polskim. Mamy nadzieję, że to narzędzie , ekskluzywnie dostępne dla użytkowników Bankier.pl przez najbliższy miesiąc, znacząco pomoże w analizach globalnej sytuacji ekonomicznej. ...więcej |
Jak zwykle w raporcie Economic Outlook największą uwagę przykuwają prognozy wzrostu gospodarczego, stawiane przez ekspertów OECD dla głównych gospodarek świata. Względem poprzedniej, wydanej w maju publikacji przewidywania doczekały się korekty:
Drukować!
Autorzy raportu wprost przyznają, że polityka monetarna głównych banków centralnych musi trzymać obecny kurs. Dalsze drukowanie zaleca się szczególnie strefie euro i Japonii, natomiast program zakupu aktywów przez Rezerwę Federalną jest - zgodnie z oficjalnym stanowiskiem Fedu - uzależniony od dalszej poprawy na amerykańskim rynku pracy.
Nawet wówczas jednak na baczności powinny się mieć państwa rozwijające się. Skoro już same plotki o wstrzymaniu przez Fed pompowania na rynek 85 mld dolarów zatrzęsły walutami emerging markets, to cóż dopiero się stanie, gdy ten czarny scenariusz wejdzie w życie - ostrzegają autorzy.
Dług widzę ogromny
Z pola widzenia inwestorów nie powinien znikać także kolejny czynnik ryzyka rodem z USA, czyli zamknięcie rządu. "Jeżeli kryzys limitu długu publicznego wybuchnie na początku 2014 r., to może mieć on duży wpływ na zdestabilizowanie światowej gospodarki i negatywnie wpłynąć na jej wzrost" - czytamy w raporcie.
źródło: OECD
Niestety, autorzy nie wskazują żadnej recepty poza "zbiciem termometru". Ich zdaniem praktyka uchwalania przez Kongres limitu długu publicznego powinna zostać zniesiona, aby "zapobiec negatywnym efektom w postaci spadku zaufania i ograniczania inwestycji".
| Komentuje Łukasz Piechowiak, główny ekonomista Bankier.pl | |
Reforma emerytalna nie uszła uwadze OECDOECD zwraca uwagę na sukcesy jednych i porażki drugich. Dzięki temu wiemy więcej o świecie i przede wszystkim o nas samych. Eksperci OECD wskazują, że Polska jest gospodarką, która powoli wychodzi z kategorii rynków wschodzących do krajów rozwiniętych. Chociaż znajdujemy się w trudnej sytuacji ekonomicznej, to mimo wszystko nie jest ona tak zła, jak wieszczą najbardziej pesymistyczne ekonomiczne Kasandry. Wzrost PKB w 2013 roku szacowany jest na 1,4%, co w tym momencie wydaje się trochę zaniżoną wartością. Niemniej wynika to z momentu zbierania danych ...więcej | |
Niepokoić może także przewidywany dalszy wzrost relacji długu do PKB w większości państw członkowskich. Średnia dla państw OECD wzrośnie ze 110,3% do 112%, a w awangardzie dłużników znajdą się Grecja (+6,4 pp), Japonia (8,2 pp), Hiszpania (9,1 pp) oraz niechlubny lider - Słowenia (11,6 pp). Przewidywany wzrost zadłużenia tego kraju z 70,3% do 81,9% predestynuje go do dołączenia do grona eurobankrutów i choć słoweńska gospodarka nie stanowi nawet 1 procenta gospodarki strefy euro, to kolejny kryzys może się negatywnie odbić na całej unii monetarnej.
Zmiana relacji długu do PKB 2013-15
źródło: OECD
Grono krajów, które najmocniej zredukują zadłużenie, otwiera Polska. Jednak w naszym przypadku dane o długu są jawnie zniekształcone przez umorzenie obligacji przejętych od OFE, dzięki czemu w przyszłym roku nadwyżka budżetowa wyniesie niespotykane w normalnych okolicznościach 4,6%. Bez uwzględniania "skoku na OFE" liderem wśród państw OECD są Niemcy (-5,2 pp).
Europa bez pracy
W najnowszym raporcie OECD próżno szukać optymistycznych prognoz dla Europy. Największa bolączka Starego Kontynentu - wysokie bezrobocie, przede wszystkim wśród osób młodych - utrzyma się na bardzo wysokim poziomie.
Stopa bezrobocia na koniec roku
źródło: OECD
Sytuacja na rynku pracy będzie się natomiast poprawiać w kraju, który już teraz jest - lub raczej powinien być - wzorem dla innych. Dzięki lepszym nastrojom w niemieckiej gospodarce bezrobocie u naszych zachodnich sąsiadów ma spaść z 5,4% w 2013 do 5% pod koniec 2015 r. przy jednoczesnym skumulowanym wzroście wynagrodzeń o ponad 6%. Tymczasem w Polsce bezrobocie ma wciąż wynosić ponad 10%.
Japonia u celu i nad przepaścią
Według prognozy OECD w przyszłym roku stopa inflacji w Japonii wyniesie 2,3%. Będzie to oznaczać, że duetowi Shinzo Abemu i Haruhiko Kurodzie uda się zrealizować cel wyznaczony w kwietniu tego roku. Z dawna wyczekiwane pchnięcie cen w górę wcale nie oznacza, że Kraj Kwitnącej Wiśni wydostanie się z gospodarczych tarapatów. Przeciwnie: jak ostrzegają autorzy raportu, ze względu na swój gigantyczny dług Japonia wciąż stąpa po cienkiej linie.
| »Rozmowa Bankier.pl: Dla OECD Polska jest już krajem rozwiniętym |
Zwątpienie w politykę obecnych władz, które wywiązały się do tej pory z jednej obietnicy (dodruku pieniądza) i po macoszemu potraktowały inne (deregulacja gospodarki) może doprowadzić do wzrostu kosztu obsługi długu i wpędzić Japonię w spiralę zadłużenia.
| Czym jest OECD? | |
OECD to Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju - międzynarodowa organizacja skupiająca 34 demokratyczne państwa. Jej celem jest stymulowanie rozwoju gospodarczego oraz międzynarodowej wymiany handlowej. Oprócz sporządzania raportów o kondycji gospodarek poszczególnych państw i regionów, OECD wyznacza standardy działania w międzynarodowych stosunkach gospodarczych oraz aktywnie angażuje się w pomoc krajom ubogim. Siedziba OECD mieści się w Château de la Muette w Paryżu. Polska jest pełnoprawnym członkiem OECD od 22 listopada 1996 r.
| |
Michał Żuławiński
Bankier.pl
