O głębokości spadku inflacji w przyszłym roku decydować będą dwie przeciwstawne sobie siły. Pierwsza – ograniczająca wzrost inflacji, to skala kurczenia się popytu krajowego, która będzie konsekwencją nasilania się bezrobocia w drugiej połowie tego roku oraz ograniczania wysokości wynagrodzeń. Druga siła – działająca w kierunku wzrostu cen, to tempo i skala ożywienia gospodarczego w kraju i na świecie.
Jedyna składowa działająca obecnie w kierunku potencjalnego nasilenia presji inflacyjnej to oczekiwania przedsiębiorców co do kształtowanie się cen oferowanych przez ich firmy wyrobów. Od drugiego kwartału ub. r. do końca 2008r menedżerowie firm coraz wyraźniej deklarowali redukcje cen. Z początkiem roku bieżącego zamiary te uległy wyraźnemu ograniczeniu na rzecz stabilizacji cen. W pierwszej połowie roku popyt krajowy nie uległ znacznemu ograniczeniu, gospodarka nie popadła w recesję, zaś ceny producentów na początku roku rosły szybciej niż ceny towarów i usług przeznaczonych do konsumpcji.
W konsekwencji przedsiębiorstwa zmuszone były do redukcji kosztów wytwarzania oraz częściowej rezygnacji z zaplanowanych zysków. Nie dziwi więc, że w warunkach coraz wyraźniejszych oznak nadchodzącego ożywienia w gospodarce pojawiają się silniejsze oczekiwanie co do możliwości podnoszenia cen. Choć skala wzrostu tych oczekiwań jest znaczna w porównaniu z poprzednim miesiącem to zbyt krótko aby przesądzać o przyszłych tendencjach.
|
|
| Mniejsza presja inflacyjna związana ze spowolnieniem gospodarczym potwierdza tezę o wchodzeniu polskiej gospodarki w stan zawieszenia. Wzrost bezrobocia, spadek akcji kredytowej i w efekcie mniejszy popyt wewnętrzny wymusza zahamowanie wzrostu cen. Polska gospodarka wyraźnie się zatrzymuje. Z drugiej strony mocniejszy złoty sprzyja w drugiej połowie roku zmniejszeniu cen surowców, co przekłada się na niższe ceny paliw. Niższe koszty transportu natomiast w naturalny sposób przekładają się na zmniejszenie presji kosztowej (podażowej) na wzrost cen. Dla zatrzymania inflacji decydujący dziś wydaje się jednak słabnący czynnik popytowy. Stabilizuje to warunki polityki pieniężnej i raczej odracza jeszcze bardziej ewentualne podwyżki stóp procentowych. |
Komentarz Głównego Ekonomisty Bankier.plZłoty w ciągu ostatniego półrocza umacnia się względem euro i dolara. Tendencja do umacniania się krajowej waluty względem euro w ostatnim miesiącu nieco osłabła, zaś w stosunku do dolara wzmocniła. Umacnianie się złotego względem dolara wynika głównie ze słabnącej pozycji dolara na międzynarodowych rynkach walutowych. Nie mniej jednak rosnący w siłę złoty przyczynia się do stabilizacji długu skarbu państwa oraz spadku cen importu. Dług publiczny w ujęciu realnym od kwietnia br. ustabilizował się na niemal niezmienionym poziomie. Ceny importu od kwietnia br. systematycznie spadają.
Przedsiębiorcy w ostatnim półroczu silnie redukowali koszty funkcjonowania swych firm. Znajduje to swój wyraz w silnym spadku kosztów w przeliczeniu na jednostkę wyrobu oraz w równie dynamicznym ograniczaniu kosztów przypadających na jednego zatrudnionego. Od początku roku jednostkowe koszty pracy spadły w sektorze przetwórczym średnio o 8%. Przyczyniły się do tego redukcje zatrudnienia oraz wolniejszy wzrost płac. Jeszcze silniejszą tendencję do ograniczania kosztów obserwujemy w przypadku przeliczenia ich na jednostkę produktu Od dwóch miesięcy wyraźnie spadają ceny usług transportu i magazynowania.
Najnowszy Biuletyn Gospodarczy Bankier.pl |
|
| Wyprzedź innych. Źródło dobrej informacji jest w dzisiejszych skomplikowanych czasach podstawą dobrych decyzji i ocen, szansą na zyski. Zapraszamy do lektury pełnej wersji październikowego Biuletynu Gospodarczego Bankier.pl, którą znajdziecie Państwo tutaj: www.bankier.pl/biuletyn/gospodarczy. |
Do wolniejszego wzrostu cen w perspektywie najbliższych miesięcy przyczyni się również wyraźnie zmniejszenie się akcji kredytowej, co wpływa na ograniczenie popytu. Słabnącą dynamikę zaciągania kredytów konsumpcyjnych obserwujemy od początku roku jednak ostatnie miesiące przyniosły spadek wartości zadłużenia gospodarstw domowych w ujęciu realnym. Wiąże się to zarówno z ograniczeniem kredytów hipotecznych ale również ze słabnąca kondycją gospodarstw domowych oraz zaostrzonymi kryteriami uzyskania kredytu konsumpcyjnego
Maria Drozdowicz
www.biec.org
Źródło:
