2008-06-30 16:00 Źródło: Miesięcznik Bank
Dylematy inwestora, jak inwestować skutecznie?
Tempo zmian, które zachodzą na rynku kapitałowym, jest obłędne. Błyskawicznie rośnie jego wartość, różnorodność oraz złożoność instrumentów. Mnożą się też wątpliwości i kontrowersje wśród jego uczestników.
Nic dziwnego, o transferach lwiej części aktywów nie decydują już ich właściciele, a anonimowe grupy menedżerów, zarządzających funduszami emerytalnymi, inwestycyjnymi, ubezpieczeniowymi, hedgingowymi, a nawet specjalnie powołanymi funduszami państwowymi. Skala tego zjawiska jest tak duża, że zaczęto się już zastanawiać, czy sam przepływ kapitału nie ma większego wpływu na kształt globalnej gospodarki niż sfera realna.
Obserwując to, co dzieje się na rynku finansowym, można też dojść do wniosku, że powoli przestaje on pełnić swoje klasyczne funkcje. W ten sposób zmiany, które na nim zachodzą, prowadzą do sytuacji, w której dramatyczne stany nierównowagi i zaniki płynności, zaczynają być zjawiskiem typowym. To z kolei wymusza większą ostrożność w podejściu do metod fundamentalnej wyceny spółek oraz procedur oceny i monitorowania wiarygodności kredytowej przez agencje ratingowe. Zarządzanie kapitałem stało się już ważniejsze nie tylko od zarządzania procesami sfery realnej, ale nawet od posiadania kapitału.
Źródła informacji
Jak więc inwestować skutecznie. Centralną, a zarazem najszerzej znaną instytucją polskiego rynku kapitałowego, jest warszawska Giełda Papierów Wartościowych. O jej znaczeniu decyduje aktualny poziom rozwoju i rola, w tym wykorzystanie pierwotnego publicznego rynku akcji w celu pozyskania kapitału przez polskie spółki.
Inwestorzy mogą szukać cennych dla siebie wskazówek, analizując rozkład czasowy ponadprzeciętnych stóp zwrotu w powiązaniu ze splitami akcji, wpływ impulsów monetarnych na polski rynek kapitałowy oraz budowę portfeli akcji za pomocą modelu Sharpe'a. Niekonwencjonalne podejście do istotnego problemu wiąże się z badaniem miar płynności rynku akcji. Jego cennym uzupełnieniem jest wiedza o dominującym obecnie na Ukrainie regulowanym rynku akcji – PFTS.
Sprawa timingu
W ciągu kilku ostatnich lat wielką popularność zdobyły w Polsce fundusze inwestycyjne. W rezultacie ich aktywa przekroczyły w 2007 r. barierę 100 mld złotych. Rozwój rynku kapitałowego oznacza, że powstają jego nowe segmenty. Kreowane są różnorodne, nieznane wcześniej instrumenty finansowe. Dotyczą one w szczególności najważniejszego obecnie w Polsce rynku alternatywnego – NewConnect.
Wykorzystanie instrumentów pochodnych na GPW i opcji barierowych jest ważne dla inwestorów ograniczających ryzyko. Indeksy zmienności są coraz częściej wykorzystywane jako podstawa instrumentów finansowych i strategii inwestycyjnych. Szczególną rolę mogą odegrać strategie zabezpieczające, które opierają się na zmienności rynku akcji. Zainteresowanie nimi rośnie z powodu rosnących fluktuacji kursów walorów notowanych na giełdach papierów wartościowych. Dynamicznie rozwijają się fundusze hedgingowe, które można przedstawić zarówno jako inwestycje atrakcyjne w okresie bessy, ale też i zagrożenie dla stabilności światowego systemu finansowego.
Instrumenty dostosowane do wymogów islamu traktowane są jako cenne udostępnienie nowych możliwości inwestycyjnych licznej grupie ludzi w krajach arabskich. Dla polskiego inwestora jest to, przynajmniej na razie, tylko interesujący przykład możliwości kreacji instrumentów finansowych, dostosowanych do potrzeb kulturowych.
Wiodącym sposobem finansowania innowacyjnych firm są venture capital oraz zyskujące na popularności w Polsce obligacje przedsiębiorstw. Z rynkiem długu, a zarazem licznymi modelami finansowymi, wiąże się kwestia estymacji stopy procentowej wolnej od ryzyka. Prawidłowe funkcjonowanie rynku kapitałowego wymaga sprawnego, ale jednocześnie elastycznego nadzoru. Jeszcze ważniejsze są relacje inwestorskie, których elementem powinny być zarówno systemy przekazywania informacji, jak i społeczna odpowiedzialność przedsiębiorstw.
Teoria lokowania pieniędzy na rynku kapitałowym skupia się na inwestowaniu długoterminowym, opartym na podstawach fundamentalnych. Czy oznacza to jednak, że w krótkim horyzoncie nie można wypracować zysków wysokich, znacznie przekraczających przeciętne stopy zwrotu? Dyskusja na ten temat prawdopodobnie toczyć się będzie tak długo, jak długo będą aktywni inwestorzy krótkoterminowi, a zarazem wskazywane będą narzędzia pomocne w tej sferze.
Janusz Grobicki
Więcej w Miesięczniku Finansowym BANK
Zaprenumeruj BANK
Nic dziwnego, o transferach lwiej części aktywów nie decydują już ich właściciele, a anonimowe grupy menedżerów, zarządzających funduszami emerytalnymi, inwestycyjnymi, ubezpieczeniowymi, hedgingowymi, a nawet specjalnie powołanymi funduszami państwowymi. Skala tego zjawiska jest tak duża, że zaczęto się już zastanawiać, czy sam przepływ kapitału nie ma większego wpływu na kształt globalnej gospodarki niż sfera realna.
Obserwując to, co dzieje się na rynku finansowym, można też dojść do wniosku, że powoli przestaje on pełnić swoje klasyczne funkcje. W ten sposób zmiany, które na nim zachodzą, prowadzą do sytuacji, w której dramatyczne stany nierównowagi i zaniki płynności, zaczynają być zjawiskiem typowym. To z kolei wymusza większą ostrożność w podejściu do metod fundamentalnej wyceny spółek oraz procedur oceny i monitorowania wiarygodności kredytowej przez agencje ratingowe. Zarządzanie kapitałem stało się już ważniejsze nie tylko od zarządzania procesami sfery realnej, ale nawet od posiadania kapitału.
Źródła informacji
Jak więc inwestować skutecznie. Centralną, a zarazem najszerzej znaną instytucją polskiego rynku kapitałowego, jest warszawska Giełda Papierów Wartościowych. O jej znaczeniu decyduje aktualny poziom rozwoju i rola, w tym wykorzystanie pierwotnego publicznego rynku akcji w celu pozyskania kapitału przez polskie spółki.
Inwestorzy mogą szukać cennych dla siebie wskazówek, analizując rozkład czasowy ponadprzeciętnych stóp zwrotu w powiązaniu ze splitami akcji, wpływ impulsów monetarnych na polski rynek kapitałowy oraz budowę portfeli akcji za pomocą modelu Sharpe'a. Niekonwencjonalne podejście do istotnego problemu wiąże się z badaniem miar płynności rynku akcji. Jego cennym uzupełnieniem jest wiedza o dominującym obecnie na Ukrainie regulowanym rynku akcji – PFTS.
Sprawa timingu
W ciągu kilku ostatnich lat wielką popularność zdobyły w Polsce fundusze inwestycyjne. W rezultacie ich aktywa przekroczyły w 2007 r. barierę 100 mld złotych. Rozwój rynku kapitałowego oznacza, że powstają jego nowe segmenty. Kreowane są różnorodne, nieznane wcześniej instrumenty finansowe. Dotyczą one w szczególności najważniejszego obecnie w Polsce rynku alternatywnego – NewConnect.
Wykorzystanie instrumentów pochodnych na GPW i opcji barierowych jest ważne dla inwestorów ograniczających ryzyko. Indeksy zmienności są coraz częściej wykorzystywane jako podstawa instrumentów finansowych i strategii inwestycyjnych. Szczególną rolę mogą odegrać strategie zabezpieczające, które opierają się na zmienności rynku akcji. Zainteresowanie nimi rośnie z powodu rosnących fluktuacji kursów walorów notowanych na giełdach papierów wartościowych. Dynamicznie rozwijają się fundusze hedgingowe, które można przedstawić zarówno jako inwestycje atrakcyjne w okresie bessy, ale też i zagrożenie dla stabilności światowego systemu finansowego.
Instrumenty dostosowane do wymogów islamu traktowane są jako cenne udostępnienie nowych możliwości inwestycyjnych licznej grupie ludzi w krajach arabskich. Dla polskiego inwestora jest to, przynajmniej na razie, tylko interesujący przykład możliwości kreacji instrumentów finansowych, dostosowanych do potrzeb kulturowych.
Wiodącym sposobem finansowania innowacyjnych firm są venture capital oraz zyskujące na popularności w Polsce obligacje przedsiębiorstw. Z rynkiem długu, a zarazem licznymi modelami finansowymi, wiąże się kwestia estymacji stopy procentowej wolnej od ryzyka. Prawidłowe funkcjonowanie rynku kapitałowego wymaga sprawnego, ale jednocześnie elastycznego nadzoru. Jeszcze ważniejsze są relacje inwestorskie, których elementem powinny być zarówno systemy przekazywania informacji, jak i społeczna odpowiedzialność przedsiębiorstw.
Teoria lokowania pieniędzy na rynku kapitałowym skupia się na inwestowaniu długoterminowym, opartym na podstawach fundamentalnych. Czy oznacza to jednak, że w krótkim horyzoncie nie można wypracować zysków wysokich, znacznie przekraczających przeciętne stopy zwrotu? Dyskusja na ten temat prawdopodobnie toczyć się będzie tak długo, jak długo będą aktywni inwestorzy krótkoterminowi, a zarazem wskazywane będą narzędzia pomocne w tej sferze.
Janusz Grobicki
Więcej w Miesięczniku Finansowym BANK
Zaprenumeruj BANK
Dodaj komentarz
