Raport został przygotowany przy kursie 72,8 zł. W środę ok. godz. 12.50 kurs CCC wynosi ok. 76 zł.
Trigon wskazuje w raporcie, że planowane pozyskanie inwestora dla eobuwie. pl urealni wartość tej spółki.
"Zakładamy dwa scenariusze dot. transakcji z udziałem PE: (1) dokapitalizowanie EOB kwotą 0,45 mld zł poprzez emisję 1,3 mln akcji EOB, który rozwodniłby udział CCC w EOB do 66 proc.; (2) dokapitalizowanie kwotą 0,4 mld zł poprzez emisję 1 mln akcji EOB oraz sprzedaż 0,8 mln akcji EOB, z której CCC pozyskałby 0,3 mld zł, a udział CCC w EOB po transakcji obniżyłby się do 60 proc." - napisano w raporcie.
W ocenie analityków bardziej prawdopodobny jest drugi scenariusz, który wydaje się bardziej korzystny dla obu stron.
"CCC pozyskałby środki, które obniżyłyby jego lewar do ~2,8x EBITDA w ’21, a dla PE pozycja byłaby większa tj. 17 proc. vs. 12 proc. w kapitale/głosach EOB. Kluczowym założeniem takiej układanki jest wartość pre-SPO EOB, która naszym zdaniem nie będzie niższa niż 3,5 mld zł. Dokapitalizowanie będzie czynnikiem wspierającym tempo ekspansji platformy" - czytamy w raporcie.
Trigon szacuje wartość jednej akcji eobuwie. pl na akcję CCC na 80 zł, a pozostałego biznesu grupy na 12 zł na akcję CCC.
Prognozuje, że w 2021 roku grupa CCC wypracuje 874 mln zł skorygowanej EBITDA przy przychodach na poziomie 6,73 mld zł.
Depesza jest skrótem rekomendacji. Pierwsza dystrybucja raportu, którego autorem jest Grzegorz Kujawski miała miejsce 9 grudnia o godz. 8:35.
W załączniku do depeszy zamieszczamy plik PDF z wymaganymi prawem informacjami Trigon DM. (PAP Biznes)
pel/ osz/