Dzień przed kluczową decyzją Rezerwy Federalnej średnia przemysłowa Dow Jonesa osiągnęła najwyższy poziom w historii. Mimo horrendalnie wysokich wycen akcji amerykańskich blue chipów DJIA od początku roku urósł o niemal 8%.
Tak od mniej więcej roku „korekty” na Wall Street trwają nie dłużej niż dwie, trzy sesje. A często tylko jedną. Tak też było i tym razem. Po tym, jak w piątek Nasdaq spadł o 1,8%, nastroje na Wall Street szybko powróciły do stanu silnego optymizmu.
We wtorek przy niemal pustym kalendarium makroekonomicznym i korporacyjnym nowojorskie indeksy odnotowały umiarkowane wzrosty. S&P500 zyskał 0,45% i znalazł się blisko historycznych szczytów. Nasdaq odrabiał piątkowe straty, rosnąc o 0,74%. Dow Jones poszedł w górę o 0,44%. Ale to wystarczyło, by zameldować się najwyżej w dziejach – na pułapie 21.332,77 punktów.
Specyfika wtorkowej sesji wynikała z kalendarza. Towarzyszyło jej rozpoczęcie dwudniowego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) – czyli amerykańskiego odpowiednika naszej Rady Polityki Pieniężnej. Rynek jest przekonany, że podczas środowej sesji FOMC zaserwuje czwartą w tym „cyklu” podwyżkę stóp procentowych. Krążą też spekulacje, że kierownictwo Rezerwy Federalnej ogłosi wstępny plan redukcji sumy bilansowej Fedu, czyli odwrócenia QE.
Bardzo ślamazarne próby normalizacji polityki monetarnej w Stanach Zjednoczonych teoretycznie powinny w pewnym momencie doprowadzić do śmierci giełdowego byka. Tym bardziej, że potężna hossa z lat 2009-17 była w znacznej mierze sponsorowana przez łatwy pieniądz z Fedu. Jego brak zapewne prędzej czy później przyniesie dawno niewidzianą bessę.
Ale dla inwestorów z Wall Street to śpiew przyszłości. I to przyszłości uważanej za bardzo odległą. Na razie nie brakuje chętnych na zakup rekordowo drogich akcji. Przykładowo, według obiczeń „Wall Street Journall” indeks Dow Jonesa wyceniany jest na przeszło 20-krotność zysków za ostatnie cztery kwartały i na oczekiwanych 18-krotność zysków spółek. To wyceny bardzo wysokie i bardzo optymistyczne.
Krzysztof Kolany
