P O L N A - znaczny potencjał wzrostu kursu !!!

Niedowartościowanie POLNEJ potwierdza wskaźnik EV/EBITDA.
Ten wskaźnik wyceny stosuje m. in. główny akcjonariusz POLNEJ, pan Zbigniew Jakubas. Wskaźnik jest lepszy od C/Z ponieważ pozwala porównywać spółki o różnych sposobach finansowania. EV/EBITDA jest szczególnie dobry jeżeli wycenia się spółkę, która może być celem przejęcia.

Decyzje inwestycyjne:
-------------------------------
1) jeżeli EV/EBITDA jest poniżej 7, to oznacza to SILNE KUPUJ,
2) poniżej 10 - nadal niedowartościowanie i należy rozważyć ZAKUP,
3) powyżej 15 - wyjście z inwestycji.

EV/EBITDA dla POLNEJ przy kursie 16,00 zł = 4.85 !!!

Założenia do obliczeń:
--------------------------------
1) Cena rynkowa = 16,00 zł
2) Ilość akcji = 2.585 tys. sztuk
3) Kapitalizacja = 41.282,5 tys. zł
4) Dług odsetkowy długoterminowy (leasing) = 547 tys. zł
5) Dług odsetkowy krótkoterminowy (leasing) = 421 tys. zł
6) GOTÓWKA i ekwiwalenty = 8.532 tys. zł !!!
7) Zysk operacyjny za 4 ostatnie kwartały = 4.484 tys. zł
8) Amortyzacja za ostatnie półrocze x 2 = 2.464 tys. zł
9) EV = 33.718,5 tys. zł
10) EBITDA = 6.984 tys. zł
11) EV/EBITDA = 4,85


Cena wyjścia z inwestycji (przy wsk. EV/EBITDA=15) = 43,20 zł
============================================================

Spółka wszystkie kwartały kończy zyskiem z działalności podstawowej i na poziomie wyniku operacyjnego. BARDZO DOBRY był również ostatni, II kwartał 2009 roku: 2,3 mln zł zysku netto. Rentowność sprzedaży netto za II-gi kwartał wyniosła +26,5%. Najgorsze wyniki Polna wykazała w IV kwartale ub. roku (opcje), ale to już historia ponieważ spółka już dokonała ostatecznego rozliczenia opcji walutowych.

Aktualnie Polna negocjuje z Ponarem kupno Zorganizowanej Części Przedsiębiorstwa. Cena zakupu ZPC nie jest znana, ale bazując na roztropności pana Zb. Jakubasa, można domniemywać, że oszałamiająca to ona nie będzie. Być może, na zakup ZPC nie trzeba będzie zaciągać kredytu. Prawdopodobnie Polna sfinansuje całość kwoty transakcyjnej ze środków własnych! Kredyty mogą się przydać na kolejne przejęcia - np. kupno akcji spółki Rafamet, w której Jakubas również ma udziały.

Uwaga: Wyliczona cena 1 akcji POLNEJ nie obejmuje cash flow z nowo nabytego majątku Ponaru !!!
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Nie namawiam, nie zmuszam ... :)