Jak można być takim gamoniem? Demencja?

Są jeszce na świecie ludzie którzy twierdzą, że inwestycja w firmę która nie da min. 20% rocznie nie ma sensu. Twierdzą też, że lepiej włożyć pieniądze do banku co ma przynieść 5,5% netto.
Oczywiście bzdura; w przypadku nadpłynności finansowej projekt o rentowności 15% też jest świetny bo implikuje P/E poniżej 7, a taki trudno znaleźć na GPW w branży przemysłowej, jesli szukamy firmy bez poważnego defektu (mega zadłużenie lub dobre wyniki historyczne ale brak perspektyw w dającej się przewidzieć przyszłości na porównywalne np. Hardex).
Zresztą ta alternatywa w formie lokaty też jest nie do osiągnięcia (5,5% netto implikuje 6,85 nominalnie a, takich lokat już Polna nie znajdzie).

Brniemy dalej. Są tacy pajace, którzy przyjmują założenie, że Ponar Wadowice powinien docelowo generować 1,5mln netto.
Takie stwierdzenie pajaca znaczy tyle, że nie ma on pojęcia do kupienia czego Polna się szykuje. Wadowice jeszcze w 2008 roku generowały ponad 50 mln sprzedaży, zatrudniając 2 razy tyle ludzi co Polna. Oczywiste jest, że majątku takiego zakładu nie kupi się ani za 7,5mln ani też za 10mln. Nawet przy założeniu bieżących strat, konieczności restrukturyzacji i niezaprzeczalnym fakcie przeinwestowania w Wadowicach, kwota przejecia będzie wynosiła 15+.
Ale ci sami pajace powiedzą później, że przecież to wspaniały ruch i tak naprawdę kupili okazyjnie a oni oszacowali wartość perfekcyjnie, tylko nie mieli dostatecznej wiedzy o wartości majątku.
Otóż ta wiedza jest ogólnie dostępna. Trzeba być po prostu rozgarniętym w temacie w stopniu elementarnym i wystarczy.

Pajace twierdzą również, że nie brakuje na rynku firm z ROE powyżej 20%, które czekają na nowego właściciela.
Otóż gammonie tak nie jest. Nie ma na rynku firm z ROE powyżej 20% w 2009(które nie wynikałoby z jakiegoś one-offu) do przejęcia po wartości księgowej. Nie znajdziecie nawet jednaj takiej firmy. Nawet jednej. No, chyba że zapłacicie 2xBV. Ale wtedy robi się na waszej inwestycji automatycznie dużo niższe ROE (dla ułatwienia przy transakcji po cenie 2xBV wasze ROE spada dwukrotnie).