Wszyscy (7) ankietowani przez ISB ekonomiści spodziewają się obniżki stóp procentowych o 25 pb na październikowym posiedzeniu. Kolejnej spodziewają się w listopadzie (kiedy RPP pozna kolejną projekcję inflacyjną banku centralnego) albo w grudniu, bądź też w obu tych miesiącach. Ostatnie cięcie stóp nastąpi - według nich - w lutym lub marcu, bądź też najdalej w II kw. przyszłego roku.
Ekonomiści uważają, że za obniżką stóp w tym miesiącu przemawiają ostatnie dane z realnej gospodarki oraz wskaźniki wyprzedzające. Spodziewają się także obniżek prognoz PKB i inflacji w nowej projekcji Narodowego Banku Polskiego (NBP).
Posiedzenie RPP odbędzie się 2-3 października br.
Poniżej przedstawiamy najciekawsze cytaty z wypowiedzi ekonomistów:
"Jeśli cykl rozpocznie się w październiku to do końca roku stopy łącznie mogą być obniżone o 75 pb" główny ekonomista Banku BGŻ Dariusz Winek
"Spodziewamy się około pięciu głosów za obniżką, co powinno okazać się wystarczające z uwagi na nieobecność jednego z 'jastrzębi' (Zyty Gilowskiej)" - główny ekonomista ING Banku Śląskiego Rafal Benecki
"W październiku spodziewamy się obniżki o 25 pb. Naszym zdaniem redukcja o 50 pb jest w świetle ostatniej wypowiedzi prezesa NBP mało prawdopodobna" - dyrektor departamentu analiz TMS Brokers Krzysztof Wołowicz
Poniżej przedstawiamy najciekawsze wypowiedzi ekonomistów in extenso:
"[Do kolejnej obniżki] dojdzie albo w listopadzie albo w grudniu. Może nawet w obu tych miesiącach. Co do listopada to dużą rolę odegra inflacja za wrzesień i wyniki projekcji. We wrześniu bowiem inflacja może wzrosnąć do 3,9-4,0%. Może to powstrzymać RPP przed obniżką, z kolei w październiku inflacja może spaść do 3,5% zatem w grudniu cięcia o 50pb też nie można wykluczyć, tym bardziej gdyby w listopadzie Rada nie zdecydowała się na obniżkę. Jeśli cykl rozpocznie się w październiku to do końca roku stopy łącznie mogą być obniżone o 75 pb. […]Spodziewamy się, że docelowy poziom stóp NBP w nadchodzącym cyklu luzowania polityki pieniężnej może wynieść 3,50 i zostanie osiągnięty w drugim kwartale 2013" - główny ekonomista Banku BGŻ Dariusz Winek
"Wrześniowy wskaźnik PMI sygnalizuje kolejne negatywne niespodzianki związane z danymi dotyczącymi działalności gospodarczej, które mogą zwiększyć oczekiwania do co luzowania polityki pieniężnej powyżej już uwzględnionych w cenach 100 pb. Bliskość podwyżki z maja z jednej strony oraz listopadowego Raportu o inflacji (z niższą projekcją PKB i CPI) z drugiej strony sprawiają, że RPP stoi przed nie lada wyzwaniem. Podtrzymujemy jednak nasze oczekiwania co do obniżki stóp o 25 pb w październiku. 'Gołębi' sygnał wysłany przez prezesa Belkę znacząco zwiększa szanse na realizację naszego scenariusza. Spodziewamy się około pięciu głosów za obniżką, co powinno okazać się wystarczające z uwagi na nieobecność jednego z 'jastrzębi' (Zyty Gilowskiej). Oczekujemy obniżek o co najmniej 100 pb w ciągu 9 miesięcy" - główny ekonomista ING Banku Śląskiego Rafal Benecki
Zgodnie z konsensusem rynkowym uważamy, że na najbliższym posiedzeniu w Radzie ukształtuje się większość, która przegłosuje obniżkę stóp o 25 pb. do 4,5%. Naszym zdaniem za obniżką już w październiku przemawiają ostatnie dane z realnej gospodarki oraz wskaźniki wyprzedzające (m.in. badania koniunktury GUS, indeks PMI ), które wskazują na znaczące wyhamowanie aktywności gospodarczej w II poł. br. i w I poł. 2013 r. Oczekujemy, że realna dynamika PKB spowolni w IV. kw. br. do 1,5% r/r i pozostanie na tym niskim poziomie do połowy 2013 r. Pomimo wysokiej bieżącej inflacji miesięczne dane z rynku pracy nie wskazują na występowanie presji płacowej. Choć bieżąca inflacja wciąż utrzymuje się na wysokim poziomie (w sierpniu CPI obniżył się do 3,8% r/r wobec 4,0% r/r w lipcu i 4,3% r/r w czerwcu), to oczekujemy jej spadku w ostatnich miesiącach br. (do ok. 3,2% w grudniu br.) i dalszego obniżania do ok. 2,2% w II kw. 2013 r.[…] Ostatnie wyniki badań koniunktury nie wskazują, aby w II poł. 2013 r. miała nastąpić wyraźna poprawa koniunktury i dlatego uważamy, że ryzyko 'wymknięcia się' inflacji spod kontroli RPP w II poł. 2013 i 2014 r. na skutek oczekiwanych redukcji stóp w I poł. 2013 r. za bardzo ograniczone. Ponownego cięcia stóp – również o 25 pb. - spodziewamy się w grudniu, choć nie wykluczamy jednoznacznie scenariusza, w którym RPP zdecyduje się na kolejną redukcję stóp w listopadzie. Wówczas członkowie Rady zapoznają się z kolejną projekcją makroekonomiczną NBP" - główny ekonomista Invest-Banku Wiktor Wojciechowski.
"Zakładamy, iż ostatnia obniżka stóp w przyszłym roku będzie mieć miejsce w kwietniu. Po tej obniżce do końca roku 2013 referencyjna stopa procentowa pozostanie na poziomie 4,00%" - ekonomista Banku BPS Daniel Piekarek
"W październiku spodziewamy się obniżki o 25 pb. Naszym zdaniem redukcja o 50 pb jest w świetle ostatniej wypowiedzi prezesa NBP mało prawdopodobna. Spodziewamy się redukcji w listopadzie o 25 pb. Inflacja powinna w tym momencie wyraźniej spaść a spowolnienie w sferze realnej pogłębić się. W efekcie listopad to może być dobry moment do kontynuacji cyklu luzowania polityki pieniężnej. Na chwilę obecną oczekujemy trzech cięć po 25 pb. Październik, listopad oraz styczeń-luty 2013 r. Oznacza to, iż stopa referencyjna spadnie do poziomu 4,00 w tym cyklu. Głębsze obniżki mogłyby być ryzykowne z punktu widzenia utrzymania inflacji pod kontrolą" - dyrektor departamentu analiz TMS Brokers Krzysztof Wołowicz
Tomasz Oljasz
(ISBnews)
(agencja@isbnews.pl)
Źródło:
