Argumenol Investment zamierza ogłosić wezwanie na 17.299.636 akcji ZE PAK w cenie 18 zł za papier - podał podmiot pośredniczący, Trigon Dom Maklerski. Argumenol Investment jest jedynym podmiotem nabywającym akcje w ramach planowanego wezwania. W przypadku osiągnięcia co najmniej 95 proc. głosów na WZ Argumenol chce squeez outu i wycofania akcji ZE PAK z GPW.
Liczbę walorów, na które ogłoszone będzie wezwanie, stanowią wszystkie akcje spółki niebędące w posiadaniu wzywającego.
"Oczekuje się, że proces weryfikacji Dokumentu Wezwania przez KNF zostanie zakończony w takim terminie, aby okres przyjmowania zapisów w ramach Wezwania rozpoczął się ok. 3 listopada 2026 r." - podał Argumenol w komunikacie prasowym.
Ponadto wskazano, że ostateczna liczba akcji ZE PAK nabytych przez Argumenol będzie zależeć od poziomu zapisów złożonych przez akcjonariuszy w odpowiedzi na wezwanie.
W przypadku osiągnięcia przez Argumenol co najmniej 95 proc. ogólnej liczby głosów w ZE PAK, Argumenol zamierza przeprowadzić przymusowy wykup pozostałych akcji (squeezeout) oraz podjąć działania niezbędne do wycofania akcji ZE PAK z obrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.
"Od momentu debiutu giełdowego Grupa wygasiła zdecydowaną większość swoich historycznych aktywów konwencjonalnych, obejmujących elektrownie Adamów i Konin oraz większość jednostek wytwórczych w Pątnowie, gdzie obecnie eksploatowany pozostaje jedynie blok Pątnów II o mocy 474 MW, który opiera się na przychodach z rynku mocy do końca 2027. W związku m.in. z zakończeniem wydobycia węgla brunatnego do końca br., do końca czerwca 2026 r. zredukowano 504 etaty, przy czym łączna skala redukcji zatrudnienia w 2026 r. szacowana jest na ok. 700 etatów" - napisano w komunikacie.
Dodano, że Argumenol, jako największy akcjonariusz ZE PAK, zamierza nadal wspierać spółkę w realizacji transformacji oraz jej dalszym rozwoju w kierunku bardziej zrównoważonego i zdywersyfikowanego modelu działalności.
"Realizacja tych planów będzie jednak wymagała szeregu złożonych i długoterminowych działań oraz wysokich wydatków inwestycyjnych, obejmujących restrukturyzację istniejącej bazy kosztowej, rekultywację, wymagającą istotnych nakładów finansowych i zagospodarowanie terenów pogórniczych, podjęcie decyzji dotyczących przyszłości pozostałych aktywów i infrastruktury konwencjonalnej oraz znaczących nakładów finansowych związanych z rozwojem nowych źródeł wytwórczych" - wskazano.
"Grupa znajduje się w okresie przejściowym, w którym stopniowe wygaszanie przepływów generowanych przez działalność węglową wyprzedza moment, w którym budowany blok CCGT w Turku – którego uruchomienie planowane jest obecnie na koniec 2027 roku – zacznie wnosić istotny wkład do wyników grupy" - dodano.
Jak podano, w połączeniu z utrzymującą się bazą kosztową, rosnącym poziomem zadłużenia oraz dalszymi potrzebami inwestycyjnymi będzie to w średnim terminie istotnie ograniczać zdolność grupy do generowania nadwyżek finansowych dostępnych do dystrybucji do akcjonariuszy.
W komunikacie wskazano również, że równolegle przed grupą pozostaje szereg istotnych wyzwań związanych z budowaniem docelowego miksu aktywów, w tym przyszłym wykorzystaniem istniejącej infrastruktury oraz terenów w Pątnowie oraz tempem i skalą realizacji dalszego rozwoju w obszarze nowych źródeł energii.
Wskazano, że planowany projekt farm wiatrowych w województwie opolskim o łącznej mocy ok. 500 MW pozostaje projektem na wczesnym etapie rozwoju, z szacowanym osiągnięciem statusu RTB (ready-to-build) w latach 2028-2029 oraz planowanym uruchomieniem w 2031 roku, a jego ewentualna realizacja będzie wiązała się ze znaczącymi, wieloletnimi nakładami inwestycyjnymi.
Dodano, że pozostałe projekty rozwojowe, w tym fotowoltaika i magazyny energii, wymagają dalszej oceny w kontekście zmieniających się warunków rynkowych, dostępnych mechanizmów wsparcia, ekonomiki projektów oraz możliwości finansowania.
ZE PAK posiada 49,5 proc. udziałów w spółce PAK-Polska Czysta Energia, nie sprawując nad nią kontroli ani nie posiadając pełnej możliwości kształtowania strategii tego segmentu.
"Wyniki tej spółki pozostawały w ostatnich latach poniżej oczekiwań, m.in. w związku z mniej korzystnymi warunkami meteorologicznymi oraz nierynkowym redysponowaniem źródeł OZE. Jednocześnie segment biomasy pozostaje narażony na nieprzewidywalność rynku oraz zmienność cen energii. Dodatkowym wyzwaniem pozostaje segment wodorowy, którego tempo rozwoju i komercjalizacji pozostaje istotnie poniżej pierwotnych założeń, przy jednoczesnym zaangażowaniu znaczących nakładów inwestycyjnych oraz istnieniu zobowiązań pozaoperacyjnych wobec podmiotów trzecich" - wskazano w komunikacie.
W ocenie Argumenol realizacja tak szerokiego i wieloletniego programu transformacji i reorganizacji poza rynkiem publicznym powinna zapewnić ZE PAK większą elastyczność strategiczną i operacyjną, umożliwiając m.in. sprawniejsze podejmowanie decyzji dotyczących przyszłości poszczególnych aktywów, efektywniejszą realizację procesów rekultywacyjnych i dostosowania struktury grupy oraz bardziej elastyczną alokację kapitału pomiędzy kierunkami rozwoju.
"Argumenol zamierza zatem umożliwić wszystkim akcjonariuszom mniejszościowym wyjście z inwestycji w ZE PAK poprzez sprzedaż posiadanych przez nich akcji w ramach wezwania" - napisano. (PAP Biznes)
mcb/ gor/
