Re: uchwalona emisja z pp brawo!

moje bazowe, ale też mocno ostrożnościowe założenia dla Efektu

1. Centrum Hurtu Rybitwy jest sezonowy, ale odporne na koniunkturę co oznacza, że w okresach zimowych ma niższe dochody, ale w okresie roku jest to wyrównywane okresem wiosenno-letnim - widać to w wynikach kwartalnych natomiast w wynikach rocznych w tym porównawczo z okresów kryzysu finansowego widać, że przychody są niezależne od koniunktury w tym nieruchomościowej.
2. Przychód z hoteli stały, ale niewidoczny księgowo

I tak według mnie może się tak zdarzyć, że wynik (amortyzacja +spłata kredytu) z hoteli obciąży wynik całego Efektu na poziomie ok. 1 mln tym samym potencjalny dochód z Centrum Hurtu (z którego są też kryte koszty funkcjonowania całej spółki Efekt SA) stąd netto zakładam, że może się to kręcić w okolicach 2 mln.

... ale tak licząc uważam, że spółka, której wartość roczna rośnie o 6 mln (2 mln zysk po amortyzacji i ok. 4 mln spłaty kredytu) przy kapitalizacji ok. 27 mln nawet jeżeli zostanie zignorowane w pierwszym roku to na pewno zostanie wyrównane przez rynek w roku drugim i trzecim bo w drugim roku będzie to stanowiło 12 mln a w trzecim 18 mln a więc ponad połowa z obecnej 27 mln kapitalizacji

Długofalowo wpływ będzie miała skalowalność Centrum Hurtu w tym reagowanie na trendy rynkowe np. e-commerce i Plan zagospodarowania przestrzennego dla Kraków Podgórze.

Są też miejsce według mnie do optymalizacji a więc
1. Koszty ogólnego zarządu w tym uproszczenie struktury - w obecnym momencie gdy hotele są wynajęte wraz zarządzaniem nie ma sensu utrzymywać spółek (chyba, że jest to korzystne podatkowo)
2. W obecnym momencie gdy obecny zarząd spółki nie zarządza już hotelami jego zakres też jest mniejszy tym samym zdecydowanie powinny obniżyć się wynagrodzenia.
3. Uszczelnienie 'przeciekających rur' w Centrum Hurtu Rybitwy (tutaj zapas co najmniej 500 tys rok)

Tym samym samo zmniejszenie kosztów i 'uszczelnienie przeciekających rur' może przełożyć się na 1 mln (które realnie wejdzie nie tylko w przychód a wręcz jest ekstra zyskiem)

mocne strony to
1. Pracujące aktywa - każde aktywo Efektu pracuje (tak więc nie są jedynie zapisem księgowym)
2. Brak cykliczności w okresie długofalowym dla Centrum Hurtu Rybitwy
3. Potencjał optymalizacji
4. W okresie długofalowym Plan zagospodarowania przestrzennego dla Kraków Podgórze
5. Wycena giełdowa aktywów Efektu na poziomie ok. 20% (po emisji) 27 mln w stosunku do 150 mln wartości aktywów

Słabe strony
1. Pomniejszanie roli hurtu w łańcuchu dostaw - 
przy czym trzy, cztery kwestie 
a) po pierwsze Rybitwy są mniejsze powierzchniowo od tego typu Centów Hurtu funkcjonujących w Łodzi, Wrocławiu i Poznaniu (mają od 13-15 ha) przez co bardziej efektywne i patrząc z dzisiejszej perspektywy bardziej dostosowane do potrzeb
b) powierzchnia Rybitw jest skalowalna - jest usytuowana w pierwszej linii ciągu dwóch ulic. Christo Botewa i Półłanki przez co można modułować
c) w przypadku zmiany zagospodarowania przestrzenne Rybitwy mają jedną z najlepszych lokalizacji, bo właśnie na samym skrzyżowaniu ul. Christo Botewa i Półłanki. (mocno doinwestowana infrastruktura)