Re: 35PLN - BRAMA DO KOSMOSU

Dnia 2024-03-19 o godz. 00:38 ~szark napisał(a):
> Coś się kończy, coś się zaczyna. Po 4 latach i 3 miesiącach od zatwierdzenia układu możemy uznać, że kończy się sprzątanie bałaganu, w dużej mierze wynikającego z niejednoznacznych przepisów podatkowych. Action wychodzi z tego zmagania istotnie wzmocniony, czego namacalnym dowodem jest:
> -> STALE rosnąca sprzedaż
> -> ponadprzeciętna na tle konkurencji marża
> -> pozyskiwanie kolejnych nowych biznesów.
> Dawniej lider w branży IT na rynku PL przeszedł bardzo pozytywną transformację, dywersyfikując swoje portfolio. Firma nabyła obiecujące firmy i skutecznie je rozwija - koncentruje się na segmentach rozwojowych i bardziej dochodowych - karmy, PV, drony, broń, sprzęt rehabilitacyjny. Krakvet to potwierdza - tu marże są istotnie powyżej średniej. Zdrowy biznes + do bólu konsekwentny zarząd daje rezultaty. (Prezes to sportowy wyga z tytułami mistrzowskimi w kolarstwie - dyscyplinie, która wymaga baaaardzo dużo cierpliwości).
> Na poziomie technicznym na kurs akcji wpływa od października'22 skup akcji, który prowadzony jest równie systematycznie, co treningi prezesa. Widać to na wykresie kursu, który stale rośnie. Akcjonariat spółki jest stabilny, a o free float pisałem w poście o buy-backu. Gotówki jest w firmie sporo i przybywa - nie tylko z wyniku, ale też z porządkowania niesynergicznych aktywów, np. nieruchomości.
>
> Pytanie kluczowe: CO DALEJ? To zależy ;) Ale z każdej strony wygląda to dobrze.
> 1. Zacznijmy od poziomu technicznego. Zaproszenie do sprzedaży akcji (które nikogo nie powinno dziwić, bo zarząd wzorowo komunikuje się z rynkiem) zagęści akcjonariat. Jak już liczyłem (vide post o buy-backu) free float po skupie na tym etapie spadnie do ok 35%.
>
> 2. Akcjonariat - czy taka stabilnie rosnąca spółka z potencjałem na dywidendę 2pln / akcję jest atrakcyjna dla banków? Chyba nie trzeba odpowiadać. Spójrzcie w akcjonariat AB. Tu fundy stanowią... 50% akcjonariatu! I to licząc tylko te >5%. Tymczasem w ACT wszystkie TFI w akcjonariacie to... 4,32%. (I to włączając TFI Franklin Templeton S.A., który ma 68 walorów XD ). To jest bardzo konkretny czynnik napędzający i zakładam, że już wkrótce coś się tu zmieni.
>
> 3. Skup - oczywiście skup 3,5mln akcji robi wrażenie. Sam nawet w pewnym momencie uknułem teorię, że po powrocie do dawnej liczby akcji prezes uzna winy za odkupione i wróci do business as usual. Taka "magia liczb" ma swój magnetyzm i my ludzie często wierzymy w "prawo liczbowego ciążenia". Jednak z perspektywy kluczowych akcjonariuszy sprawa wygląda inaczej: skoro nie możemy wypłacać dywidendy do momentu zawarcia układu, to wpłyńmy na wartość naszych udziałów i zabezpieczmy większy udział w rosnących zyskach w przyszłości. Skup ma więc sens do momentu zamknięcia układu (2028). Przypomnijmy tylko, że do spłacenia pozostało około 60mln pln (szacunki własne).
>
> 4. Strategia - to jest longtermowy klucz. Przejmowanie "gwiazd" jest tu kluczowe. Małe spółki, relatywnie niedrogie, z dobrym porfolio uzupełniające portfolio ACT i przemielenie ich oferty przez zasięgi sprzedażowe spółek. W ten sposób sprzedaż może się rozwijać w ponadprzeciętnym tempie i bardzo fajnie wpływać na ROI i ROE.
> I tu zagadka - według szacunku spółki z 2019 r (czyli przed układem). wartość kapitałów własnych miała rosną co roku – o 5-10 mln zł. i w efekcie wynieść 112,25 mln zł na koniec 2020 r., 121,5 mln zł na koniec 2021 r., a pod koniec 2025 r. 157,6 mln zł.
> Ile zatem wyniosła wartość kapitałów własnych na koniec 2023 r...? 440mln! To efekt świetnego biznes modelu, wyjątkowego otoczenia makro w pandemię i świetnych wyników batalii sądowych ze skarbówką, z których większość ACT wygrał.
> A przy okazji - większość sporów zakończonych. Z istotnych pozostał ten przeciw HSBC wartości 174,5mln + odsetki. Temat jest jeszcze otwarty. ;)
>
> Na koniec zagadka: w jaki kolejny biznes Action wejdzie w tym roku?

nie panikować a zarobicie krocie, papier skrajnie niedowartościowany, Zarzad skupywał niedawno po 35 a oni znają wartość akcji.