FASING-----------kierunek 45,00

Proponuję wymieniać poglądy na jednym wątku
Zobaczymy ile czasu zajmie dojście do tej min.ceny
30.04.2010 spodziewam się malych zmian na plus w raporcie skonsolidowanym

Poglądowo wklejam wycenę ,,lekko,, zawyżoną Pana gorola-gorola

1. FASING to obecnie grupa kapitałowa, która składa się z następujących spółek:
- Fasing S.A. - 100% udziałów
- MOJ S.A. - 54% udziałów
- BeckerPrunte - 60% udziałów
- Fasing Centrum - 100% udziałów

- JoinVenture w Chinach 51% udziałów
Obecna wycena rynkowa powyższej grupy kapitałowej wynosi około 50 mln PLN, natomiast wycena samej spółki MOJ to 36 mln PLN z czego 20 mln należy do Fasinga.

2. Aktualna wycena spółki jest bardzo atrakcyjna. C/WK=0,5, C/Zysk=11 i znacząco odbiega od wyceny innych spółek z branży górniczej (dla spółki KOPEX C/WK=0,8 C/Zysk=17). Potwierdza to także strona: http://www.stockwatch.pl/gpw/fasing,wykres,wskazniki.aspx. Spółka posiada dodatkowo nieruchomości w centrum Katowic, które wycenione są w jej bilansie po niskim historycznym koszcie zakupu.



3.Spółka generuje kilka milionów złotych z działalności operacyjnej rocznie. Trzy lata temu zainwestowała w Chinach, rok temu przejęła konkurenta - niemiecki Becker Brunte, obecnie wykorzystując spadek cen spowodowany przez kryzys intensywnie inwestuje w nowoczesne zgrzewarki wielkogabarytowe (1,5 mln Euro sztuka). Jest to pierwszy krok przenoszenia produkcji z Niemiec do Polski.

4. Napływające sygnały z górnictwa świadczą o poprawie sytuacji w tej branży. Wydłużenie czasu pracy do 6 dni w tygodniu przez Jastrzębską Spółkę Węglową wpłynie na zwiększone zapotrzebowanie na łańcuchy górnicze, które dostarcza Fasing. Kontrole w związku z ostatnimi wypadkami w kopalniach także wpłyną na przyspieszenie wymiany materiałów eksploatacyjnych jakimi są łańcuchy.

5. Pół roku temu z uwagi na małą płynność spółka została przeniesiona na fixing. Ponieważ średnia ilość transakcji na sesję już przekroczyła 10 w trzecim kwartale więc spółka zostanie przeniesiona na notowania ciągłe w październiku po kwartalnej weryfikacji dokonywanej przez WGPW.


6.Według sprawozdania finansowego za 2008 rok. Majątek spółki ubezpieczony został na 200 mln PLN. To oznacza że ubezpieczyciel wycenia spółkę cztery razy wyżej niż giełda.

7. Główny udziałowiec spółki systematycznie zwiększa zaangażowanie. Ostatnio dokupił 5% akcji, czyli uważa obecne poziomy cenowe za atrakcyjne. W wolnym obrocie jest coraz mniej papierów obecnie około 25% akcji, czyli tylko 13 mln PLN. Struktura akcjonariatu to: CARBON 2 - 56%, BGK - 17%, KOPEX - 4,5%. W śród akcjonariuszy jest także Aviva.


8. Wokół branży górniczej pojawia się coraz większe zainteresowanie. W prasie pojawiają przyjazne komentarze: http://dziadul.blog.polityka.pl/?p=31

Według mnie wycena tej spółki na poziomie 100 zł za akcję w niedalekiej przyszłości nie jest przesadzona.
===================================================================
Każdemu zdaża się popełnić pomyłkę nie ustrzegłem się jej i ja. W mojej
wycenie jest pomyłka. To wszystko przez to że zaszowkowała mnie
wysokość faktycznego WK Fasingu. Wyliczenia WK sprawdziłem 5 razy ale
resztę wyceny zrobiłem nie przykładając się. Wyceniłem FASING S.A. na
podstawie średniego C/WK dla GPW. Powinienem zrobić to tak jak podczas
wyceny wartości godziwej dla kursu MOJ S.A.

Z wyceny MOJ S.A.: Spółka jest wyceniana bardzo nisko w porównaniu do
innych spółek giełdowych. Obecny kurs jest poniżej wartości księgowej
w której większość przecież stanową środki pieniężne! Średni C/WK na
GPW to 1.5 ale obejmuje spółki w różnym stanie. Takie co chylą się ku
upadkowi są zadłużone i wykazujące straty. Wyceniłem MOJ podstawie
wskaźników spółek płacących dywidendy i również mających zyski za
ostatni rok. Średnia C/WK spółek płacących dywidendę jest 2.15 a
płacących dywidendę i mających zyski 2.32.

Przecież FASING przynosi zyski i to niemałe! Więc bardziej wiarygodna
wycena będzie na podstawie średniego C/WK nie wszystkich spółek a
tylko tych które mają zyski. Takich spółek jest 62 na 374 notowane na
GPW. Średnie C/WK spółek zyskownych po wczorajszej sesji wynosi
dokładnie 2.0063 (wyliczone z danych publikowanych codziennie przez
GPW: http://www.gpw.pl/zrodla/gpw/spws/spws1/wskznapl.html).

Oszacowane ostrożnie faktyczne WK akcji FASING S.A. to 83.68 zł na
akcję ale średnie C/WK dla spółek zyskownych to 2.0 a nie 1.5.
Godziwa fundamentalnie cena akcji FASING S.A. na podstawie wskaźnika
C/WK to 167zł za akcję. Ponad 9 razy więcej niż obecny kurs!!!

Na podstawie średniego C/Z wychodzi mniejsza wartość godziwa akcji
FASING S.A. 98 zł czyli 5.5 razy więcej niż obecny kurs. Przy wycenie
MOJ pomimo że wycena z C/Z była większa niż z C/WK to pisałem że
bardziej wiarygodne jest C/WK: W okresie wychodzenia z kryzysu zyski
spółek są bardzo zmienne i w ogóle niskie dlatego za właściwą uważam
wycenę wg C/WK... Dla FASING C/Z może być mylące też dlatego że
ostatni kwartał był słabszy a następny który się właśnie skończył jest
dużo lepszy o czym pisał green1. Pomimo że wycena wg C/WK pokazuje
szokujący zasięg wzrostów to wydaje mi się że ona jest właściwa.