Padło już parę pytań o dywidendę i cenę akcji przy takiej transakcji.

Proponuję taki model wyceny do dyskusji:

Obecna wartość akcji Scope = dywidenda + cena regularnie zarabiającej spółki (najbliższe 5 lat) + cena w oczekiwaniu na Bacteromica

Pierwszy składnik jest znany - to minimum 86 zł.

Zakładamy, że kasa, która zostanie z tego w spółce pokryje koszty działalności w najbliższym czasie, a wpływy z realizacji kamieni milowych będą zyskiem. Średnio rocznie będzie to 24 zł na akcję przez najbliższych 5 lat (70 mln USD razem). Zakładamy, że te kamienie zostaną zrealizowane (prawdopodobnie chodzi o kartridże do innych testów, Scope nie powinno mieć z tym problemów. Pytanie tylko, jaki C/Z przyjąć do wyceny. Średnia na giełdzie to coś koło 60, ale to nonsens. Proponuję bardzo konserwatywnie przyjąć min. 3 max 10. Drugi składnik wyceny będzie więc zawierał się pomiędzy 72 zł a 240 zł

No i do tego oczekiwanie na Bacteromica. W oczekiwaniu na Scope spółka nie miała przychodów, a cena akcji w ostatnim czasie (poza jakimiś ekstremalnymi wypadkami) pomiędzy 130 a 170 zł. Po sprzedaży CD wiarygodność spółki bardzo wzrosła, czyli raczej przyjmowałbym co najmniej górne poziomy z tego zakresu.

Jeśli gdzieś się pomyliłem to mnie poprawcie. Zapraszam do dyskusji.

W każdym razie kupno dziś po 200 zł (jak na TKO dziś) to super okazja.

Zgadzam się z taką wycena. Teraz przez 5 lat będzie wpadać prawdopodobnie trochę grosza za realizację kamieni milowych co będzie czystym zyskiem spółki.

Póki co rynek w ogóle nie uwzględnia potencjału jaki ma w tej chwili Scope. Kapitalizacja niewiele większa niż 100 mln które dostaną na 100 procent. Ewentualne dalsze 70 milionów traktowane jakby tego nie było. W obecnej wycenie brak też właściwie gotowego do sprzedania przełomowego Bacteromica. W ogóle nie uwzględniają rownież trzeciego projektu który jest w powijakach. I oczywiscie patentów i know how zawartego w samym Scope. Ja myślę, że za jakiś czas spokojnie przebijemy 500 zł za akcje….

niestety przykłady innych społek OAT i ostatnio RYVU pokazały , że nie należy sie podpalać. Zgadzam się, że cena jest teraz zaniżona, ale jest jedno ale?
Wiekszośc z Was pisało o cenie 300-500 mln za CD. Czyli te 100+70 to dla nich rozczarowanie.
Ja cały czas wieżyłem w kwotę około 150 mln. I dla mnie jest ok. Spólka trafia na salony, nie bedzie już jakimś kolejnym startupem. A wycena Bacteromica teraz może osiągnąć znacznie wyższe kwoty. W tej chwili spólke wyceniają tak , ze likwidując wszystko zwalniając pracowników i dzeląc kasę dla akcjonariuszy uzyska sie wyzszą cenę niż na newconnect.
Chore to, ale zrozumiałe . Musi być wymiana akcjonariatu aby można było mowić o godziwej wycenie

Wasze wyliczenia oprate są idealnych założeniach, jednak trzeba brać pod uwagę kilka poprawek.

1) nie możemy przyjmować że "zwykła wartość spółki" to 130 zł, bo ta cena uwzgldniała sprzedaż Curiosity Diagnostic i przede wszystkim Bacteriomic w tle, więc odniesienie to tej ceny to zbytnie uproszczenie,
2) 70 mln USD to jest maks - nie zakładajcie, że zrealizują na pewno wszystkie kamienie milowe, równie dobrze może być 20 mln USD ekstra,
3) trudno wycenić Bacteromic, to jest inny rodzaj urządzenia, nie tak "komercyjny" bo raczej do zastosowań laboratoryjnych, nie wiadomo ile potrwa dokończenie projektu, to że jest już prawie skończony nazwałbym nieuzasadnionym huraoptymizmem, przypominam że PCRone od 2 lat był "prawie skończony",
4) Nie wiadomo kiedy będzie wypłacona dywidenda, najwcześniej w przyszłym roku, chyba, że zdecydują się na zaliczkę na poczet dywidendy, to też wpływa na obecną wycenę
5) nastroje na giełdzie są kiepskie, więc i kurs nie poszybuje tak daleko

Niemniej jednak trzeba zgodzić się, że perspektywy są duże, możemy zakładać około 80-85 zł z dywidendy (kurs dolara jest rekordowo wysoki, także jest ryzyko kursowe) w perspektywie roku czasu, pozytywne jest to, że coś będzie wpadało z milestonów na bieżąco, bo to powinno podtrzymywać kurs a nie huśtać od projektu do projektu, być może coś wpadnie jeszcze z milestonów do końca roku przy okazji skoro cele są rozłożone począwszy od 2022 r., może Quatrovir ? No i oczywiście fakt, że spółka będzie miała na koncie około 450 mln zł przy obecnej kapitalizacji 460 mln zł .... no to jest trochę patologia polskiej giełdy

Także z całą pewnością wartość spółki jest wyższa niż obecne 173 zł, jeżeli udałoby się dowieźć Bacteromica to można pokusić się o stwierdzenie, że wypłacone dywidendy na akcję za oba projekty (PCRone i Bacteromic) będą łącznie bliskie obecnej cenie akcji :)

Liczę, że niedługo pojawi się ESPI o odwieszeniu procesu przejścia na główny parkiet i może coś napomkną o dywidendzie, może dać to sygnał do skierowania się na północ

Dobrze prawisz,ale giełda jest nieobliczalna,powoli będziemy wspinać się na wyższe notowania, główny współudziałowiec ma interes żeby wyjść z zyskiem, scenariusz będzie ustalany odgórnie,nie wierzę w żadne układy,ale teraz to będzie wypadkową różnych działań decydentów, większość udzielających się na tym forum to sami swoi, dopóki inni nie ogarną tematu, będziemy taplać się we własnym gównie,dopiero jak przejedziemy na szerokie wody(na główny parkiet GPW)będą inne horyzonty

heh ynwestory, lubię czytać takie bzdety, jak chociażby ten, że bacteromic to "urządzenie labo"... Ten system w gruncie rzeczy ma znacznie szersze zastosowanie niż PCR.

Jest znacznie mniej kapitału na NC i stąd taki a nie inny efekt. Ale to tylko dziś. Jest jutro i pojutrze... Kurs będzie spokojnie rósł, bo jest pod co. Będą sowite dywidendy, ale dopiero w 2023, kiedy spółka wejdzie na główny, a wówczas jej akcje zostaną rozszarpane przez fundy. Kto doczeka, spije śmietankę.

Co do "rozszarpania spółki na głównym przez fundy", to takie rzeczy się nie dzieją, jeśli ma urosnąć to dzieje się to wcześniej, zawsze się znajdą na NC wystarczajaco duzi, którzy wykorzystają taką okazję. Co do wyceny, to nawet słaby sentyment do bio- i medtechu tego nie tłumaczy. Może chodzi o brak szczegółów dealu (może duzi inwestorzy boją się, że jest to trochę bardziej skomplikowane niż prosta płatność ceny podana w ESPI)
Na rynku (globalnym) zdarzają się spółki wyceniane na mniej niż cash, ale to wynika z jakiś wewnętrznych problemów/specyfiki biznesu (szalenie koniunkturalny biznes tuż przed dołkiem, prowadzenie bardzo kapitałochłonnych ryzykownych projektów, drastyczne pogorszenie perspektyw dla core-biznesu przy wysokich kosztach działaności i ryzyku przepalania kasy).
Tu wydaje się sprawa czysta, tym bardziej że minimum połowa pieniędzy idzie do akcjonariuszy. Równocześnie żadna w Polsce innowacyjna spółka nie będzie mogła równać się z SCP pod względem cashu, mając 230 mln zł bije wszystkich, przykładowo minimum pięć razy większe Ryvu ma cztery razy mniej cashu. To z jednej strony ogromny potencjał (szansa na więcej projektów i dotacji) ale z drugiej trzymanie aż takiego cashu wydaje się mało racjonalne, stąd w interesie Totalu powinna być wyższa dywidenda. Do tego dochodzą milestone'y (chyba prostsze do realizacji niż w biotechu, bo to są raczej takie odroczone płatności), Bacteromic (który jeśli założyć bardzo ogólnie, że jest na poziomie rozwoju PCR-u z 2019 to daje widełki 50-90pln na akcje) i wartość zespołu (spółki) który pokazał, że potrafi tworzyć innowacje warte 100mlnUSD+, sprzedawać je graczom z pierwszej ligi (BIO to koncern warty 16mldUSD) i jest duża szansa, że potrafią to robić seryjnie. Tak więc podchodząc bardzo konserwatywnie do wyceny spółki, wydaje się że scp jest notowany aktualnie poniżej wartości likwidacyjnej.

Mądrego to i warto poczytać

Scope nie będzie mieć 230 mln cashu, bo z tych pieniędzy musi zapłacić podatek dochodowy, prowizję dla Clairfielda i sfinansować akcje fantomowe dla pracowników (bo dywidenda jest od przychodu nie pomniejszonego o te koszty, zgodnie ze statutem)

100 mln USD to obecnie 460 mln zł. Oczywiście muszą zapłacić pewne prowizje i nagrody dla pracowników ale zapewne góra kasy pójdzie na dywidendę i góra zostanie na nowe projekty M. A przypomnę że zadłużenie Scope jest bardzo małe

>> to że jest już prawie skończony nazwałbym nieuzasadnionym huraoptymizmem, przypominam że PCRone od 2 lat był "prawie skończony"

Jest zasadnicza różnica między tymi projektami. Wszystkie doświadczenia z problemami PCR są przy Bacteromicu rozwiązywane wcześniej np. produkcja masowa, obniżenie kosztu, współpraca firmami od linii produkcyjnych itp. itd. Dlatego uważam, że Bacteromic (jeżeli się powiedzie) to powiedzie się wcześniej niż za 2 lata :)