Re: TOTAL & CNPC

W raporcie z 12 października 2011 roku napisane jest, że "nie wykonywano nowej wyceny wartości finansowej przeszacowanych zasobów, przyjmując identyczne jak w roku 2009 dane dotyczące wartości 1 baryłki ekwiwalentu ropy (boe) liczonej z uwzględnieniem prawdopodobieństwa sukcesu, tj. 4,31 USD/boe, dodatkowe zasoby, określone dla struktury Shyrak w ilości 105 mln boe, powodują wzrost jej wartości o około 450 mln USD, tj. do wysokości około 582 mln USD. Oznacza to, że uwzględniając wcześniejsze ustalenia McDaniel WARTOŚĆ CAŁEGO KONTRAKTU OTG wzrasta z 2,658 mld USD oszacowanych w 2009 do około 3,1 mld USD."

Reasumując:

Shyrak ma wartość, zgodnie z tym co podają raporty 582 mln USD;
CAŁY KONTRAKT OTG, zgodnie z tym co podają raporty = 3,1 mld USD;

Zatem:

OTG bez Shyraka ma wartość ok 2,66 mld USD;

Wartość 4,31 USD użyto przy cenie ropy cena ropy miedzy 45 -78 USD / bbl;
Przy cenie ropy ok. 110 USD / bbl przyjmijmy, że wartość ta to 2 x tyle czyli 8,62 USD.

Wtedy szacowana wartość całego OTG też niech będzie 2 x tyle, czyli zamiast ok.9 mld PLN ok. 18 mld PLN.

Dzieląc obie wartości przez liczbę akcji otrzymamy:

9 mld PLN/ 242 mln akcji = 37,5 PLN/szt
18 mld PLN/ 242 mln akcji = 74,4 PLN/szt

Raport z 24 maja 2012 roku mówi, że wartości udziałów Petrolinvestu w koncesji OTG to ok. 2,332 mld USD ( to ok. 88,1%). Mówi również o przeniesieniu przez Petrolinvest w zamian za wykonane prace na rzecz TOTAL 50% udziału (zapewne które Pertolinvest posiada, czyli połowy z tych 88,1%) w wypadku kiedy umowa ta dojdzie do skutku, czyli po spełnieniu przez Petrolinvest określonych warunków. Połowa z 2,332 mld USD to 1,166 mld USD = ok. 3,499 mld PLN

3,499 mld PLN/ 242 mln akcji = 14,46 PLN/szt

Wartość całego kontraktu OTG (OTG + Shyrak) to 3,1 mld USD. Przyjąć to co podają. Na razie nie ma co przeliczać. Trzeba od tego wyjść. Odjać Shyrak bo ten Petrolinvest chce bez udziału TOTALa robić i policzyć. 50% udziałów w OTG

50% z 2,332 mld USD = 1,166 mld USD
1,166 mld USD + 0,582 mld USD (Shyrak) = 1,748 mld USD

To jest cały zysk Petrolinvestu (OTG + Shyrak) po odpaleniu 50% TOTALowi za wykonane prace jeśli umowa z nim dojdzie do skutku.

1,748 mld USD x 3 = 5,244 mld PLN / 242 mln akcji = 21,67 PLN/szt

Z tego OTG daje:

1,166 mld USD x 3 =3,499 mld PLN/ 242 mln akcji = 14,46 PLN/szt

Shyrak daje:

582 mln USD x 3 = 1,746 mld PLN/ 242 mln akcji = 7,21 PLN/szt

Tyle, że z tego co piszą wynika, że na Shyrak też szukają inwestora.

Kolejny minus jest taki, że nawet jeśli TOTAL wejdzie do spółki z Petrolinvestem to zapewne wyłoży on środki proporcjonalnie do posiadanych udziałów. A zatem Petrolinvest też będzie musiał wyłożyć śrdoki zanim uruchomi wydobycie. A nie wygląda na to, że je posiada.

Zatem o wiele lepszym rozwiązaniem w tej sytuacji jest poszukiwanie i pozyskanie inwestora, który kupił by złoże, a nie partnera do jego eksploatacji. Tyle, że kupujący nigdy nie zapłaci tyle ile wynosi wartość.

Ale ten wariant byłby dla Petrolinvestu bardziej opłacalny. Jeśli pozyskał by kupca na swoją część OTG (bez Shyraka) wartą obecnie 2,332 mld USD. Kupca chętnego zapłacić chociażby połowę, czyli 1,166 mld USD. To nie wiem czy nie byłby to dla Petrolinvestu lepszy interes niż na kontynuowaniu prac z TOTALem. Bo nie musiał by wykładać pieniędzy, których obecnie nie posiada. I cały zysk miałby teraz, a nie za 20 lat.

A to już umożliwiło by mu spłatę kredytów i np. samodzielną eksploatację Shyraka.