Re: PYTANIE DO ZARZĄDU

-1,7mln zł
A tu mamy rozwinięcie wątku cen metali
Bezpośredni wpływ na wyniki Spółki mają kurs ołowiu na Londyńskiej Giełdzie Metali oraz notowania pary walutowej PLN/USD w związku z wyceną ołowiu jak i innych metali w USD. W przypadku wyższych notowań ołowiu Spółka uzyskuje większą różnicę pomiędzy ceną sprzedaży swoich produktów, a ceną kupna ołowiu w surowcu. W związku z tym zwiększenie poziomu popytu na ołów wpływa na poprawę wyników finansowych osiąganych przez Spółkę. Jednocześnie spadek cen ołowiu może niekorzystnie wpływać na osiągane marże handlowe pomimo, że Grupa utrzymałaby rentowność (w %) na zbliżonym poziomie. Notowania w I półroczu 2015 roku wykazywały tendencję spadkową –średnia cena ołowiu na LME wynosiła 1 876 USD/t i był to poziom dużo niższy niż w I półroczu 2014 roku, kiedy to średnia wynosiła 2 100 USD/t.

Wzrost cen surowców wyrażony w złotych jest także powiązany z kursem walut (w szczególności dolara, w którym wyceniany jest ołów na LME). W I półroczu 2015 roku średni kurs dolara wynosił 3,71 zł i był na wyższym poziomie niż w analogicznym okresie roku ubiegłego, kiedy to wynosił 3,05 zł, co z nadwyżką zrekompensowało spadek ceny metalu przyczyniając się do wzrostu przychodów ze sprzedaży Emitenta. Tak więc sytuacja finansowa Spółki dominującej jak i całej Grupy Kapitałowej jest w dużej mierze wypadkową kształtowania się tych dwóch czynników makroekonomicznych (cena ołowiu w USD i kurs USD).

Wg prognoz rynkowych (np. Commerzbank) przewidywany jest dalszy spadek cen metali m. in. ołowiu, ale jednocześnie oczekiwania związane z podwyżką stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych wzmacniają dolara amerykańskiego, a więc w drugim półroczu roku należy oczekiwać podobnych tendencji jak dotychczas, chociaż ze względu na wyczerpywanie się potencjału wzrostu wartości dolara cena metalu w złotówkach może okazać się stabilna.

W związku ze zmiennością wskaźników makroekonomicznych przy jednoczesnym utrzymywaniu znaczących zapasów ołowiu Spółka zabezpiecza ceny ołowiu na okres zbieżny ze średnim okresem rotacji zapasów, materiałów i półproduktów .Zabezpieczenie obejmuje tylko cenę ołowiu (w PLN), natomiast poziom marży w bardzo dużym stopniu zależy od aktualnego poziomu cen skupu surowców. W okresie sprawozdawczym ceny surowców były stabilne i skorelowane z sytuacją na rynku ołowiu i ceną tego metalu na Londyńskiej Giełdzie Metali, chociaż pozostawały na relatywnie wysokim poziomie.