Raport 2019

no wreszcie przeczytałem... No i co? Bardzo dobry raport. Docenią zwłaszcza inwestorzy LT Ten raport jest wstępem do szybkiego rozwoju firmy w latach 2020-22. Ale po kolei:

Przychody:
W analizowanym okresie przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej uległy zwiększeniu z poziomu 77.630 tys. PLN w 2018 roku do 127.031 tys. PLN w 2019 roku. Największą zmianą w badanym okresie charakteryzowały się przychody: § z segmentu „Usługi dla gazownictwa”, które uległy zwiększeniu z 57.509 tys. PLN w 2018 roku do 97.335 tys. PLN w 2019 roku, tj. o 69,3%, § z segmentu „OZE” które wzrosły z 12.936 tys. PLN w roku 2018 do 24.148 tys. PLN w 2019 roku, tj. o 86,7%.

Czyli krótko mówiąc rewelacja! Jedynie StalWarsztat nieco rozczarował, ale ta spółka jest podstawą rozwoju TSG w obszarze budownictwa gazowego i ma nieco inne zadania.

§ z segmentu „Obróbka stali”, które uległy zmniejszeniu z 5.852 tys. PLN w 2018 roku do 4.464 tys. PLN w 2019 roku, tj. o 23,7%.

Teraz zysk netto.

Wynik netto grupy kapitałowej jest niewiele wyższy od wyniku jednostkowego. Wynika to z faktu, iż do wyniku jednostkowego został dodany zysk netto spółek StalWarsztat i Segus w łącznej kwocie nieco ponad 200 tys. PLN. Natomiast zysk netto spółki piTERN w kwocie ponad 1,8 mln PLN w całości poszedł na pokrycie strat z lat poprzednich. Bez tego zabiegu księgowego, zysk netto GK Tesgas za rok 2019 wynosiłby nieco ponad 5,5 mln PLN, czyli dokładnie tyle, ile prognozowałem...

Reasumując, mamy 127 mln netto przychodów i zysk netto 3,6 mn PLN, czyli zyskowność na poziomie 3%. To niewiele. Można jednak być pewnym, iż w raporcie za rok 2020 zyskowność zdecydowanie wzrośnie. Zapewne będzie t poziom ponad 6%, przy przychodach powyżej 200 mln PLN

Fotowoltaika

Emitent planuje rozwijać w ramach struktury spółki zależnej piTERN kompetencje niezbędne do budowy farm fotowoltaicznych. 

Dziękuję, nie mam więcej pytań... To już się dzieje.

Budownictwo gazowe

Emitent podejmuje działania skierowane na budowie kompetencji pozwalających na realizacji największych inwestycji rozbudowy infrastruktury gazowej. W tym celu konieczna jest budowa zaplecza inżynierskiego oraz rozbudowa parku maszynowego o nowoczesny sprzęt niezbędny do budowy gazociągów dużych średnic. Zarząd TESGAS szacuje, że planowane inwestycje w rozbudowę sieci gazowej w Polsce mających na celu zwiększenie możliwości przesyłowych oraz dywersyfikację źródeł dostaw zapewnią podmiotom działającą w branży budowy infrastruktury gazowej liczne zlecenia przez okres najbliższych 6-7 lat. 

Widać, że spółka poczyniła szereg przygotowań, które pozwoliły jej wziąć udział w przetargu na Baltic Pipe. Powyższe ostrożne słowa z raportu są dobitnym potwierdzeniem tego wniosku. Jeżeli dodamy do tego info, że w 2019 spółka poczyniła inwestycje na ponad 7 mln PLN, to mamy jasność, że TSG jest mocnym punktem w grze o BP.

Konkurencja
Znaczącą rolę na rynku usług wykonawczych w zakresie gazownictwa odgrywają firmy takie jak TESGAS, Zrug Sp. z o. o., Gazomet Sp. z o.o., IDS-Bud S.A. oraz JT Sp. z o.o.

Czyli, TSG ma czterech głównych konkurentów, w czego jeden - JT - jest już zajęty na północnej nitce GIPL. Jest wielce prawdopodobne, iż wszystkie 5 firm znajdzie zajęcie na budowach GIPL i BP w mniejszym lub większym wymiarze. Oba gazociągi mają cztery główne odcinki oraz trzy przepompownie. Ja obstawiam jednak, iż północny odcinek BP będzie budować TSG, być może w konsorcjum.

Zwróćcie uwagę: 5 firm, a rynek dla nich w najbliższych 6-7 latach wart 20 kilka MILIARDÓW PLN... Nie ma chyba bardziej perspektywicznego biznesu w Polsce... A może zna ktoś?..