Voxel ma się poprawić - Parkiet

Analitycy DM BDM prognozują, że producent radiofarmaceutyków i właściciel centrów diagnostyki obrazowej wyraźnie poprawił wyniki w IV kwartale.

DM BDM spodziewa się, że w IV kwartale 2014 r. Voxel zwiększył przychody o 52 proc., do 38,9 mln zł, wynik EBITDA o 45 proc., do 6,2 mln zł a zysk operacyjny o 85 proc., do 3,1 mln zł. Zysk netto mógł wzrosnąć do 1,5 mln zł z 0,6 mln zł.
Pomimo dużej poprawy w ostatnim kwartale rezultaty za cały rok nie są najlepsze. Przychody wprawdzie mogły wzrosnąć o 5 proc., do 108 mln zł, a EBITDA o 2 proc., do 16,8 mln zł. Na niższych poziomach wyników dynamika jest ujemna. Zysk operacyjny mógł stopnieć o 12 proc., do 5,4 mln zł a netto o 74 proc., do 0,8 mln zł.

Analitycy DM BDM zaznaczają, że oczekują bardzo dobrego wyniku EBITDA w IV kwartale na podstawowej działalności spółki (usługi medyczne). - Do wyników zaczęły kontrybuować placówki PET w Białymstoku i Brzozowie. Kwartał przyniósł także rozliczenie nadwykonań oraz aneksowanie kontraktów. Zakładany wzrost przychodów to głównie pochodna segmentu IT (Alteris). Pytaniem jest jak zwykle wynik tego podmiotu – zakładamy, że w IV kwartale 2014 r. udało się osiągnąć dodatnią EBITDA, zwracamy jednak uwagę na kolejny rok słabych wyników i wysoką wartość firmy ujętą w aktywach - czytamy w raporcie.

Co dalej? DM BDM w tym roku spodziewa się wyraźnej poprawy wyników w segmencie usług medycznych. - Głównym czynnikiem jest całoroczna kontrybucja nowych placówek PET w Białymstoku i Brzozowie (w sumie około 0,5-0,6 mln zł przychodów na miesiąc, wcześniej pracownie generowały jedynie koszty na poziomie kilkaset tys. zł kwartalnie). Spółka ma jeszcze jedną niezakontraktowaną placówkę w Katowicach. Brak konieczności ponoszenia na obecnym etapie znaczących nakładów inwestycyjnych powinien przełożyć się na wyraźną redukcję zadłużenia. Niekorzystną tendencją na rynku jest mocny spadek cen radioznaczników FDG oraz badań PET. Przewagą Voxela są własne placówki PET co pozwala lepiej rozłożyć koszty stałe i konkurować ceną FDG przy zleceniach zewnętrznych - uważają analitycy DM BDM.

Notowania Voksela święcą dzisiaj na zielono i kurs rośnie o 3,4 proc., do 9,33 zł. Ale ostatnie miesiące nie były udane dla jego akcjonariuszy; minione 12 miesięcy przyniosło 37 proc. przeceny.