Re: Wycena Protea Development prze 4Consulting...

Na czym polega metoda szwajcarska mieszana na jaką Spółka powołuje się przy wycenie Protea Development Sp. z o.o.?
Ideą wyceny wartości przedsiębiorstwa metodami mieszanymi jest łączenie wyników uzyskanych w metodach dochodowych i majątkowych. Do wyceny wartości spółki Protea Development Sp. z o.o. wykorzystano jedną z najpowszechniej stosowanych metod należących do grupy wycen mieszanych tzw. wycenę metodą szwajcarską. Zgodnie z przyjętą metodologią wartość spółki Protea Development Sp. z o.o. wyliczono zgodnie z poniższym wzorem:
W = M + R x (D - M) gdzie:
W – poszukiwana wartość przedsiębiorstwa
M – wartość przedsiębiorstwa obliczona metodą majątkową w oparciu o metodę skorygowanej wartości aktywów netto
D – wartość obliczona metodą dochodową w oparciu o metody prognozowanych wolnych przepływów pieniężnych dla firmy FCFF (Free Cash Flow to the Firm)
R – Parametr rachunku opisujący stopień uwzględnienia przez metodę szwajcarską wartości reputacji przedsiębiorstwa (R=2/3).
Ile średnio rocznie etatów miała spółka Protea Development w 2009 rok iw 2010 roku?
Odpowiedź na niniejsze pytanie została udzielona w odpowiedzi na kolejne pytanie tj. „Jak była struktura zatrudnienia spółki Protea Development za 2009 rok i 2010 rok?”
Jak była struktura zatrudnienia spółki Protea Development za 2009 rok i 2010 rok?
Spółka Protea Development Sp. z o.o. od początku swojej działalności prowadzi politykę ograniczania kosztów stałych do niezbędnego minimum, potrzebnego do jej efektywnego funkcjonowania. Dlatego też Protea Development Sp. z o.o. przyjęła model kontraktowy, polegający na współpracy z osobami na podstawie umowy zlecenia. Ten system współpracy daje możliwość bardzo elastycznego regulowania jego poziomu w zależności od zapotrzebowania (ilości realizowanych projektów w danym momencie). Ponadto większość osób współpracujących na tej podstawie (m.in. prawnicy, osoby prowadzące nadzór inwestorski, czy projektanci) to osoby prowadzące własną działalność, które nie są zainteresowane pracą etatową.
Przy okazji warto zwrócić uwagę, że m.in. tego typu polityka pozwoliła wypracować Protea Development Sp. z o.o. korzystne wyniki w 2010 roku tj. przychody na poziomie 21.139 tys. zł, przy marży na sprzedaży na poziomie 18% oraz marży netto 14%. W/w wyniki finansowe zostały wypracowane w oparciu o realizację trzech inwestycji dla wiodących sieci handlowych. Jedna z nich stanowi obecnie przedmiot najmu długoterminowego, zrefinansowanego leasingiem nieruchomości, a dwie pozostałe dotyczyły sprzedaży gruntu wraz z wybudowanym obiektem handlowym. W roku 2011 Protea Development Sp. z o.o. zrealizowała osiem inwestycji na rzecz sieci handlowych. Trzy obiekty stanowią obecnie przedmiot najmu długoterminowego i zostały zrefinansowane leasingiem nieruchomości, zaś jeden z projektów dotyczył samej budowy na gruncie należącym do sieci
handlowej. Protea Development Sp. z o.o. zrealizowała także jedną transakcję sprzedaży gruntu, na którym spółką będzie budować obiekt handlowy przeznaczony dla sieci, która nabyła grunt. Pozostałe projekty w 2011 roku dotyczyły sprzedaży gruntu wraz z wybudowanym obiektem handlowym.
Ponadto spółka Protea Development Sp. z o.o. na koniec 2010 roku wykazała aktywa obrotowe na poziomie 19.505 tys. zł, w tym zapasy na poziomie 11.610 tys. zł, a należności krótkoterminowe na poziomie 7.504 tys. zł. Przy czym warto zwrócić uwagę, że zgodnie z obowiązującymi przepisami w zapasach w przypadku Protea Development Sp. z o.o. prezentowane są nieruchomości, w tym grunty oraz koszty poniesionych nakładów na budowę obiektów handlowych w systemie deweloperskim.
Jaki jest udział w zyskach Protea Development Sp. z o.o. w spółce powiązanej Protea Development Sp. z o.o. s.k.?
Spółka Protea Development Sp. z o.o. posiada 4% udział w zyskach spółki Protea Development Sp. z o.o. s.k.