Re: Wycena CCC SimplyWall St

Dnia 2025-05-07 o godz. 20:02 ~ka napisał(a):
> Dnia 2025-05-07 o godz. 19:44 ~Kosiarz napisał(a):
> > Dnia 2025-05-07 o godz. 19:25 ~ka napisał(a):
> > > tak, doczytałam sobie jak to liczą, nie mniej jednak rozrzut w prognozach w ten sposób mają spory
> > >
> > > Nawet mogę chętnym do sprawdzenia kilka prostych wzorów zostawić :))) … niektórym się trochę nudzi ostatnio i liczą w koło Macieju jedno i to samo ;-)
> > > https://wycena-przedsiębiorstwa.pl/2023/06/15/wycena-dcf/
> > >
> >
> > Wszystko ładnie pięknie, ale warto pamiętać, że każda wycena – niezależnie czy robiona przez AI, analityka z topowego biura czy „na kolanie” – opiera się na założeniach. A te potrafią być bardziej optymistyczne niż prognozy budżetowe rządu.
> > DCF zakłada, że przyszłość da się przewidzieć z kalkulatorem w ręku – a w przypadku CCC zmienność popytu, marż, kursów walut czy kosztów finansowania potrafi zmienić narrację z kwartału na kwartał.
> > Nie mówiąc już o tym, że nawet jak wynik DCF wygląda imponująco, to rynek i tak potrafi „docenić” tylko twarde fakty, a nie excele i estymacje.
> > Kto ma rację? Czas pokaże. A do tego czasu – chłodna głowa i własna analiza ponad wszystko.
> > Chcesz, żebym policzył uproszczony DCF dla CCC na aktualnych danych?
>
> Policz, proszę :) co się będziesz nudził po takiej przerwie :) , a tu od 2 tyg wszyscy tylko liczą i na coś liczą ;-)
> Przy kosztach finansowania pamiętaj o zwiększeniu linii faktoringowych o ponad 800 mln z opcją na kolejne 400 mln i kredycie 200 mln na budowę hali magazynowej- doszło w 1 Q 25.
> Parametr „kiepska pogoda” niestety dalej aktualny. Wyprzedaże i promocje jak po sezonie- „4 w cenie 2”…
>

Jak Ty mnie podpuszczasz to mnie szlag jasny trafia :-)))

Przy załóżeniach:

Przychody: 11,571 mld zł
Zysk netto: 961,967 mln zł
CAPEX netto (hala i inne inwestycje): ok. 300 mln zł
Zmiana w kapitale obrotowym: założymy 100 mln zł (ze względu na sezonowość i rosnący obrót)
Koszty finansowe (uwzględniając faktoring i kredyt): zakładamy 90 mln zł rocznie
Lata prognozy: 5
Wzrost FCFE: 5% rocznie
Stopień dyskonta (koszt kapitału własnego, czyli WACC dla udziałowców): 11%
Liczba akcji po emisji: ~54,9 mln (po korekcie jak wspominał ~Móchamed)

FCFE = 961,967 mln - 300 mln - 100 mln - 90 mln = 471,967 mln zł

Dyskontowanie FCFE na 5 lat::

FCFE_1 = 495,6 mln
FCFE_2 = 520,4 mln
FCFE_3 = 546,4 mln
FCFE_4 = 573,7 mln
FCFE_5 = 602,4 mln

PV = suma zdyskontowanych FCFE:
= 495,6 / (1.11)^1 + 520,4 / (1.11)^2 + 546,4 / (1.11)^3 + 573,7 / (1.11)^4 + 602,4 / (1.11)^5
≈ 446,5 + 422.3 + 398.5 + 375.9 + 354.5 = **1 997,7 mln zł**

Terminal Value:
= 602,4 * (1.05) / (0.11 - 0.05) = 10 546 mln zł  
PV Terminal = 10 546 / (1.11)^5 ≈ 6 276 mln zł

Wartość całkowita:
= 1 997,7 + 6 276 = **8 273,7 mln zł**

Wartosˊcˊ na akcję= 8273,7 mln z/54,9 mln akcji ł ​≈ 150,73zł

Na podstawie bardzo konserwatywnego i uproszczonego DCF, realna wartość akcji CCC może oscylować w okolicach 150 zł, czyli w zasadzie blisko tego, co dziś pokazuje rynek. Widać, że bez agresywnych założeń i przy uwzględnieniu nowych linii kredytowych wynik wygląda znacznie mniej „astronomicznie” niż w estymacjach AI z 367 zł.