Re: Puławy -już sporo za nami nami ?

Tutaj pierwszy kwartał jest zawsze sezonowo największy. EPS z połowy poprzedniego półrocza to 9,4 (gorszy wynik niż roku temu w obu kwartałach).

Zauważ jednak, że już w drugim kwartale nastąpił spadek z ~5 na ~3,5. Od tej pory otoczenie się nie zmieniło na lepsze, więc minimalny spadek oczekiwany w III kwartale jest 30%, czyli powiedzmy powinni zrobić 6 EPS maksymalnie. Pierwsze półrocze 2016 to niecałe 12 EPS. rocznie 12+6=18 max, jeśli nie ma czynnika poprawy od II kwartału - i chyba nie ma do grudnia. Oni prognozują niecałe 16, czyli dalsze spadki ze względu na klęskę nieurodzaju i problemy ze zbytem kaprolaktamu.

Nie powiedziałbym, że nawet 15 jest niemożliwe (9 PLN dywidendy przy 60% zysku), skoro zaczęły się inwestycje. Szczerze mówiąc, nie wiem, jak będą rozliczane i jaki będzie ich wpływ na zysk. Cały czas warto pamiętać, że ZAP są zależne w dużym stopniu od nawozów, a tam większość ceny stanowi gaz (70%, jeśli dobrze pamiętam), który podrożał i raczej szybko znowu nie stanieje, bo jest powiązany cenowo z ropą.

Skoro producenci ropy się dogadują, to już raczej koniec ekstremalnej wojny cenowej i najniżej będzie się kręcić przy 40-50$, a więc i gaz już nie będzie tak tani jak w dołku ropy (<40$ raczej nie jest na horyzoncie).