Re: M & A

Poniższe info zapewne jest wszystkim znane:

Ukraińsko – rosyjska walka o Hutę Częstochowa
Wiadomość dnia, 2014-11-24 08:47, Źródło: puds.pl (rd)
Niewykluczone, że polską spółkę czekają zmiany w gronie udziałowców – dowiedział się portal puds.pl.
Władze ISD Huty Częstochowa starają się o odzyskanie przez spółkę równowagi finansowej. Jednym z elementów programu, który ma do tego doprowadzić są rozmowy z wierzycielami, m.in. polskimi bankami. Według naszych informacji, w ostatnich miesiącach trzy z nich odsprzedały swoje wierzytelności poważnemu inwestorowi finansowemu z Luksemburga, który jest zainteresowany długoterminową współpracą i jest przyjazny ukraińskiemu kapitałowi. Transakcja ta może finalnie doprowadzić do odzyskania przez Ukraińców kontroli nad Hutą Częstochowa. Częściowo utracili oni ją w 2010 r., kiedy to ówcześni właściciele Przemysłowego Związku Donbasu (ISD), do którego należy polski zakład, odsprzedali większościowy pakiet akcji całego koncernu (50 proc. plus dwie akcje) rosyjskiej grupie inwestorów branżowych. Nabył go oligarcha Aleksander Katunin, współwłaściciel EvrazMetall i grupy Carbofer. Reszta akcji została w rękach ukraińskiego miliardera Serhija Taruty i jego wspólnika Ołeha Mkrtczana.
Przypomnijmy, że ISD kupił Hutę Częstochowa w 2005 r. Obecnie w zakładzie pracuje niespełna 1500 osób. W ciągu ostatnich kilkunastu miesięcy z powodu pogarszającej się sytuacji na rynku stali zatrudnienie w spółce zostało zredukowane o ponad połowę.
-----------

Niemniej, dziś mając trochę luzu wrzuciłem owo info do mojej ambitnej prawej półkuli mózgowej odpowiedzialnej za intuicję i wyszedł mi stamtąd taki koncept:

Założenia:
Ukraińcom udało się skutecznie uniknąć aresztowania aktywów Huty Częstochowa.
Rosyjskie aktywa Huty Częstochowa były warunkowe (parcelacja ISD) lub Katunin był przychylnym kompanem Ukraińców, dlatego zarząd w H.Cz. był niezmienny.
Ten sam ukraiński kapitał tkwi w Hucie Częstochowa i Cognor.
Sztuczkowski wycofuje się z branży metalowej i dąży do przeobrażenia się w finansistę.
PS Holdco oprócz Sztuczkowskiego ma też ukrytych ukraińskich właścicieli powiązanych z Hutą Częstochowa i obligacjami Cog.

Teza:
PS Holdco stanie się funduszem finansowym, obecnie to ta spółka może stać ( pośrednio?) za tym przychylnym Ukraińcom luksemburskim skupem wierzytelności Huty Cz. od banków, finansowanie odbywać się może kapitałem uzyskanym ze sprzedaży dystrybucji Cognoru.
Skoro trwa skup wierzytelności tzn., że wszystko jest już uzgodnione i aresztowanie oraz przewaga rosyjskiego kapitału w Hucie Cz. są już nieistotne.
Cognor może dostarczać wsad do stalowni Huty Cz. powodując jej zadłużenie, które może być później rozliczone w ramach kosztów fuzji - Sztuczkowski przejmował już huty za długi, wiec procedury ma przećwiczone.

Ponieważ niepewna jest sytuacja ukraińskich aktywów ISD w Noworosji, to wykluczyć się nie da, że Ukraińcy jeszcze coś z tego (oprócz Huty Cz.) uratowali dla siebie i np. PS Holdco może przygarnąć też do siebie choćby węgierską hutę Dunaferr, a ma już Odlewnię Szopienice, czyli byłby już to spory holding.
PS Holdco teoretycznie jest „czystą” własnością Sztuczkowskiego, a wiec nie byłoby tu problemów z wejściem na giełdę w celu dalszego pozyskiwania kapitału na dalszą ekspansję, sadzę, że wschodni kapitał chętnie doinwestuje taki fundusz w sposób jawny i „uczciwy”. Fundusz finansowy łatwiej pozyska kapitał niż hutniczy.
Oczywiście M&A Cog z H. Cz. to redukcja zadłużenia i zwiększenie zdolności do dalszej redukcji zadłużenia, zwolnienie zastawów i ujawnienie się kapitału ukraińskiego, a Sztuczkowski skończy z żelastwem i wejdzie w finanse stopniowo "odzyskując twarz".

Oczywiście moja lewa półkula jest jak zawsze w opozycji wobec prawej, ale ….pożyjemy -zobaczymy