Re: Czy pęknie stówaś?

Dnia 2020-10-02 o godz. 09:58 ~tygrys_myszowaty napisał(a):
> Te 88 baniek to nie jest zadłużenie. To jest kwota jaką audytor wskazał w swojej opinii do sprawozdania jednostkowego - jako kwotę aktywów, którą zarząd EEX (sporzadzając sprawozdanie śródroczne) powinien podać stres testowi na okoliczność możliwej utraty wartości. Zarząd się oczywiście broni rękami i nogami, bo ... z grubsza licząc, realna wartość tych "aktywów" to max ok. 20 -25 milionów (wartość likwidacyjna aktywów trwałych EKZ po pomniejszeniu o koszty utrzymania majątku do czasu znalezienia nabywcy). Tak że na moment bilansowy 06/2020 oznaczałoby to konieczność utworzenia rezerwy na rozpoznaną utratę wartości aktywów na ok. 65 mln zeta. Wtedy niechęć zarządu do zastosowania się do sugestii audytora staje się poniekąd zrozumiała - pierwsze co mi przychodzi do głowy to to, że odchudzenie bilansu nie ułatwiłoby rozmów z bankami o przedłużeniu finansowania, drugie - mielibyśmy tu mały wodospad (a akcje są zabezpieczeniem udzielonych kredytów które zapewne mają klauzulę o uprawnieniach banku w sytuacji spadku wartości zabezpieczenia). Jeżeli dodać do tego okoliczność, że de facto wzrost zadłużenia z tytułu zaciągniętych przez ostatni rok zobowiązań bankowych mających finansować obrót w lwiej części poszedł na pokrycie strat na działalności to w ING musiało się zrobić nerwowo. Nie na tyle jeszcze, żeby konającemu wyszarpnąć poduszkę spod głowy, ale wystarczająco, żeby być zmuszonym (w mojej opinii) podjąć decyzję o stopniowym wycofywaniu środków - zanim się wszytko posypie.

trochę inaczej. Zarząd dokonał wyceny zakładu w Astanie w raporcie za 2018r. przy założeniach sprzedaży:
W 2019 r. założono, że z uwagi na kończenie procesu inwestycyjnego sprzedaż mikrosfery wyniesie 3500 ton. W latach 2020 -2023 sprzedaż będzie wzrastać z 6 000 do 19 000 ton rocznie. Od roku 2024 sprzedaż mikrosfery wynosić będzie 23 000 ton rocznie. 
W srpawozdaniu za rok 2019 skrygował założenia, gdyż już w roku pierwszym nie zostały srealizowane:
W 2020 r. założono, że z uwagi na kończenie procesu inwestycyjnego sprzedaż mikrosfery wyniesie 5.000 ton  W latach 2021 -2023 sprzedaż będzie rosła i będzie się kształtowała w przedziale 11 000 do 19 000 ton rocznie.  Od roku 2024 sprzedaż mikrosfery wynosić będzie 23 000 ton rocznie.

Biegły widzi, że są podstawy do dokonania kolejnych szacunków złożeń, więc ostrzega odbiorców sprawozdania o ryzyku. Zarząd nie robił stress testów, gdyż zgodnie z polityką rachunkowości robi je na dzień kończący rok obrotowy. MSSF pozostawiają w tym pewną swobodę, jednak ostrożność i rzetelność nakazywałaby oraz COVID nakazywałyby dokonać ponownej wyceny. Odpisy będą, jeśli nie zostanie zrealizowany zakup od spółki zależnej 5000ton w obecnym roku. Lata przyszłe, jak sądzę nie będą korygowane, bo taką politykę stosuje Zarząd - zamiatanie śmieci pod dywan, i ukrywanie tego tak długo jak się da, a nawet dłużej. W związku z tym odpisy w kwocie, którą podajesz nie są prawdodpdobne. Skutkowałyby drastycznym obniżeniem kapitałów własnych - w i prawdodpdobnie natychmiastową wymagalnością kredytów - kowenanty