ODPOWIEDŻ ZE SPÓŁKI PBG NA MOJE PYTANIA !!

Szanowny Panie

Poniżej odpowiedzi na Pana pytania. Dziękuję za cierpliwość.

Z poważaniem

Krzysztof Woch



1. Czy Spółka PBG w najbliższym czasie planuje spieniężenie części majątku – dotyczy w szczególności nieruchomości inwestycyjnych, np. biurowca Skalar ?



Zgodnie z zaprezentowaną strategią, w Grupie mamy ponad 60 nieruchomości oraz projektów inwestycyjnych o łącznej wartości kilkuset milionów złotych, które nie są kluczowe dla działalności w strategicznych obszarach i mogą być przedmiotem sprzedaży. Wśród nich jest biurowiec Skalar. We współpracy z jednym z renomowanych pośredników na rynku obrotu nieruchomościami, zaprezentowaliśmy projekt pierwszym zainteresowanym podmiotom. Oczekujemy finalizacji sprzedaży w wakacje.



2. Które nieruchomości lub jaki majątek jest przeznaczony do sprzedaży i kiedy nastąpi sfinalizowanie umów ?



Chodzi m.in. o wspomniany biurowiec Skalar, biurowce Hydrobudowy Polska w Mikołowie i we Włocławku, w których mieściły się siedziby oddziałów spółki, bank ziemi i projektów należących do grupy PBG DOM oraz innych spółek z Grupy PBG. Plan sprzedaży jest systematycznie wdrażany, jednak sprzedaż nieruchomości jest z natury rzeczy procesem długotrwałym.



3. Jaka będzie cena emisyjna emisji akcji z PP lub emisji obligacji zamiennych na akcje z wyłączeniem PP dla dotychczasowych akcjonariuszy ?



Intencją Zarządu jest ustalenie cen emisyjnych na możliwie najwyższym poziomie. Taka deklaracja znalazła się w uzasadnieniu do uchwał na NWZ. Ostateczną decyzję Zarząd podejmie jednak na podstawie stanu aktualnego i – zgodnie z projektami uchwał na WZ – w przypadku obligacji zamiennych będzie ona podlegała akceptacji przez Radę Nadzorczą.



4. Kiedy zostanie upubliczniona cena emisyjna?



Będzie to zależało od efektów rozmów prowadzonych przez Zarząd, rekomendacji doradców, oraz sytuacji na giełdzie. W przypadku emisji z prawem poboru – w terminie umożliwiającym inwestorom podjęcie racjonalnych decyzji, a więc odpowiednio przed terminem prawa poboru (obecnie proponowany termin pp to 1 czerwca 2012).



5. Dlaczego spółka nie podjęła działań obronnych kursu – np. poprzez skup akcji własnych w celu dalszej odsprzedaży ?

6. Czy Zarząd rozważał skup akcji własnych w celu dalszej odsprzedaży ?



Ad. 5. 6.

Zarząd nie planuje skupu akcji własnych. Prowadzenie buy backu równolegle z przygotowywaniem emisji nowych akcji byłoby sprzecznym działaniem. Ponadto działania mające na celu obronę kursu z natury rzeczy są działaniami doraźnymi. Priorytetem jest realizacja zaprezentowanej strategii, mającej w długim terminie zaowocować wzrostem wartości firmy dla wszystkich akcjonariuszy.



7. Czy wielkość emisji akcji z PP lub obligacji była konsultowana z inwestorami instytucjonalnymi (OFE, TFI)



Zarząd zawsze prowadził dialog z szerokorozumianym rynkiem kapitałowym i słuchał jego głosu, zbierając opinie także w zakresie planowanej emisji. W szczególności po ogłoszeniu porządku obrad oraz projektów uchwał kwestie powyższe były i są przedmiotem konsultacji z potencjalnymi inwestorami, w tym funduszami.



8. Czy wysokość potencjalnej ceny emisyjnej akcji PBG lub obligacji zamiennych na akcje była konsultowana z inwestorami instytucjonalnymi a jeżeli tak to kiedy ?



W proponowanych wariantach cenę emisyjną ustali zarząd (w przypadku emisji obligacji zamiennych będzie potrzebna ponadto akceptacja rady nadzorczej) – będzie ona dostosowana do bieżących realiów rynkowych, dlatego powinno to nastąpić bezpośrednio przed ofertą.



9. Czy Zarząd PBG kierował do TFI lub OFE propozycję objęcia akcji lub obligacji zamiennych na akcje i z wyłączeniem PP dla dotychczasowych akcjonariuszy, a jeżeli tak to kiedy, na jakich warunkach i po jakiej cenie emisyjnej lub cenie zamiany ?



Zarząd prowadzi systematyczne rozeznanie dotyczące zainteresowania akcjami spółki przez inwestorów. W obecnej chwili nie może proponować objęcia akcji.



10. Czy w sprawie planowanych w/w emisji akcji spółka prowadzi rozmowy z potencjalnymi inwestorami, a w szczególności z inwestorami branżowymi, a jeżeli tak to z którymi ?



W tej chwili nie ma konkretnych deklaracji ze strony potencjalnego inwestora, dlatego też nie możemy o nich mówić. Oczywiście do Spółki płynie wiele zapytań z kraju i ze świata. Odbywają się pierwsze spotkania z funduszami typu private equity lub inwestorami branżowymi. Natomiast nie mamy wiążących ustaleń.



11. Czy w przypadku dojścia do skutku emisji obligacji zamiennych na akcje z wyłączeniem PP “rozwodniona zostanie wartość księgowa” akcji znajdujących się w posiadaniu dotychczasowych akcjonariuszy ?



Proszę sprecyzować, co Pan rozumie przez „rozwodnioną wartość księgową”. Kapitały własne PBG zostaną zwiększone o łączną wartość nowo wyemitowanych akcji.



12. Kiedy nastąpi finalne rozliczenie budowy stadionu narodowego i czy zakończy się stratą operacyjną ?



Liczymy na jak najszybsze rozliczenie tej budowy. Rozliczenie dotyczy wielu aspektów, m.in. licznych robót dodatkowych i zamiennych zleconych przez Inwestora, oraz pozostałych wzajemnych roszczeń, które będą mieć wpływ na ostateczny wynik. Dążymy do tego, żeby w finalnym rozliczeniu inwestycję zakończyć na plusie.



13. Czy spółka jest zagrożona upadłością ?



Podjęte działania, w tym dotyczące pozyskania kapitału, mają na celu nie tylko płynną realizację bieżących, bardzo kapitałochłonnych kontraktów, lecz również finansowanie strategii, która wzmocni ekspozycję Grupy PBG w najbardziej perspektywicznych segmentach rynku budowlanego, czyli energetyce.

Spółka nie utraciła możliwości regulowania swoich zobowiązań, jednakże bardzo trudna sytuacja związana z realizacją kontraktów drogowych spowodowała opóźnienia w płatnościach dla podwykonawców.



14. Kiedy zostaną opublikowane prognozy zysku na 2012 r. ?



Podobnie, jak w latach minionych, zakładanym terminem publikacji prognoz na 2012 rok jest II kwartał.



15. Czy w IQ2012 zapadają jakieś kredyty, a jeżeli tak to w jakiej wysokości i czy zostaną rolowane ?



W I kwartale zapadały dwa kredyty – jeden celowy, który podlega spłacie, a drugi typu overdraft został rolowany.



16. Jaka jest sytuacja finansowa w podmiotach zależnych – w szczególności w grupie Hydrobudowa i czy spółka HBP posiada wystarczający kapitał obrotowy na dokończenie inwestycji drogowych ?



W przypadku realizowania budowy odcinka autostrady A4 Tarnów – Dębica, na którym HBP jest liderem, finansowanie jest zapewnione dzięki uruchomieniu dedykowanego limitu kredytowego. Na A1 HBP realizuje tylko część robót, prefinansując prowadzone prace samodzielnie, bądź wspólnie z pozostałymi spółkami z Grupy.



17. Czy inwestycje drogowe realizowane w 2012 r. przez HBP zakończą się stratą operacyjną, a jeżeli tak to w jakiej wysokości ?



Spółka dokłada wszelkich starań, aby zakończyć kontrakty drogowe z jak najlepszym wynikiem. Poza kosztami przewidzianymi na etapie ofertowania, wpływ na ostateczny rezultat będą miały m.in.: istotny wzrost cen materiałów budowlanych i transportu, konieczność wykonania robót dodatkowych bądź zamiennych nieprzewidzianych w dokumentacji projektowej (przy czym dokumentację dostarczał Zamawiający), koszty znacznego finansowania prowadzonych robót, oraz uznawanie roszczeń wykonawcy przez Inwestora, a także ewentualne kary. Na tym etapie zaawansowania robót nie można ocenić ostatecznego wyniku operacyjnego na kontraktach drogowych. Pamiętajmy ponadto, że zakończenie prac na kontrakcie nie jest jednoznaczne z zakończeniem przepływów na tym kontrakcie.



18. Czy w przypadku dojścia do skutku emisji obligacji zamiennych na akcje Pan Prezes weźmie w niej udział, a jeżeli tak to dlaczego ?



Pan Prezes Wiśniewski deklaruje gotowość uczestnictwa w podwyższeniu kapitału akcyjnego w proporcji nie przewyższającej obecnego udziału w spółce.



19. Czy Zarząd posiada alternatywny scenariusz pozyskania kapitału obrotowego (a jeżeli tak to jaki) w przypadku hipotetycznej sytuacji zaskarżenia uchwał WZA do Sądu ?



W interesie wszystkich akcjonariuszy PBG jest poparcie proponowanej emisji akcji bądź obligacji zamiennych na akcje. Równolegle prowadzimy też rozmowy z instytucjami finansowymi dotyczące finansowania działalności spółki.