Jak selekcjonować spółki do długoterminowego portfela inwestycyjnego?

Każdy inwestor powinien mieć swój własny, poparty wieloletnim doświadczeniem, zestaw kryteriów selekcji spółek do portfel nadrzędną zasadę każdego prawdziwego inwestora brzmi – „inwestuj tak, jakbyś był współwłaścicielem przedsiębiorstwa”. Innymi słowy, należy kupować akcje danej spółki, tak jakbyśmy kupowali de facto część tej firmy.
Pierwszy i najważniejszy wskaźnik bo pozbywający nas złudzeń co do sytuacji finansowej firmy jest wskaźnik C/WK Grahama .
Graham żył i inwestował też po wielkim kryzysie lat 1929-1933 i przez to dlatego podchodził do inwestycji bardzo konserwatywnie i skrajnie rygorystycznie. Traktował każdą spółkę tak jakby miała ona w przyszłości zbankrutować, czyli brał pod uwagę de facto jej wartość likwidacyjną, a nie księgową. Wyglądało to tak, że Graham zakładał, iż inwestor defensywny musi być chroniony bardzo dużym tzw. „marginesem bezpieczeństwa”, czyli akcje musi kupować nawet poniżej ich wartości likwidacyjnej, tj. poniżej wartości aktywów trwałych, które można by spieniężyć w przypadku ewentualnego bankructwa. To skrajne podejście może nieco szokować w dzisiejszych czasach, kiedy to kapitalizacja większości spółek znacząco przewyższa ich wartość księgową, o likwidacyjnej nie wspominając. Dodatkowo słynny inwestor stworzył swój własny wskaźnik – C/WK Grahama, będącym bardziej bezpiecznym odpowiednikiem popularnej ceny do wartości księgowej, jaką się obecnie powszechnie posługujemy. Wartość księgowa według Grahama składała się wyłącznie z rzeczowych aktywów trwałych (aktywa namacalne – np. nieruchomości, maszyny, środki transportu itd.) pomniejszonych o zobowiązania czyli zadłużenie. Należy podkreślić, że Graham nie brał pod uwagę łatwych do zmanipulowania w bilansie pozycji, jak wartości niematerialne i prawne, wartość firmy (goodwill), patenty, znaki towarowe itd. przez co jego szacunki są pozbawione jakichkolwiek złudzeń.


Obecnie rzeczywiście ciężko znależć spółkę wypłacającą dywidendę z C/WK Grahama poniżej 1 a znalezienie takiej spółki z C/WK Grahama poniżej 0,75 jest raczej niemożliwe Taki polecany tu Torpol ma 17