DM Amerbrokers rekomenduje Elzab - "sprzedaj w wezwaniu"

DM Amerbrokers rekomenduje Elzab
Piątek, 22 października (13:33)
Analitycy Domu Maklerskiego Amerbrokers, w raporcie z 14 pździernika, obniżyli rekomendację dla Elzabu z "trzymaj" do "sprzedaj w wezwaniu".

Bezpośrednim powodem zmiany zalecenia inwestycyjnego jest ogłoszenie wezwania do sprzedaży akcji Elzabu przez Novitus. Novitus zamierza nabyć w wyniku wezwania 8.211.958 akcji reprezentujących 50,89 proc. kapitału zakładowego oraz uprawniających do wykonywania 46,38 proc. ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu Elzabu. Spółka zobowiązała się do zapłaty 3,40 zł za każdą akcję objętą wezwaniem. Zapisy w wezwaniu rozpoczną się w dniu 2 listopada 2010 roku i zakończą się w dniu 16 listopada 2010 roku.

"Ogłoszenie wezwania jest zgodne z naszymi oczekiwaniami. Novitus zmierzał do zacieśnienia związków kapitałowych i operacyjnych z Elzabem, czego początkiem było nabycie od spółki zależnej Ciechu 12,6 proc. akcji Elzabu (20,2 proc. głosów). Cena zaoferowana przez Novitus jest naszym zdaniem uzasadniona fundamentalnie, zawiera premię w stosunku do naszej wyceny (2,85 zł) i w związku z tym rekomendujemy naszym klientom pozytywną odpowiedź - sprzedaż w wezwaniu" - napisano w raporcie.

"Kurs Spółki przekroczył o 19,30 proc. cenę docelową (2,85 zł) wyznaczoną przez nas w raporcie analitycznym z dnia 30.03.2010 roku, kiedy rekomendowaliśmy kupno Elzabu przy kursie giełdowym na poziomie 2,47 zł. Od momentu wydania tej rekomendacji dla Elzabu, cena akcji wzrosła łącznie o 37,65 proc." - dodano.

Elzab pokazał pozytywne wyniki za 1H 2010 roku.

Przede wszystkim Grupa zanotowała zdecydowanie wyższą rentowność w 2Q br. w stosunku analogicznego okresu roku poprzedniego oraz do 1Q 2010. Jednocześnie wystąpił spadek przychodów o prawie 10 proc. w samym 2Q 2010, stąd po 1H br. sprzedaż obniżyła się o 6,4 proc. (-1,9 proc. po 1Q 2010). Korzystne jest to, że Grupa ograniczyła koszty wytworzenia, które wg naszych szacunków w samym 2Q 2010 spadły o 11,7 proc., natomiast w całym 1H 2010 roku o 6,3 proc. W związku z podanymi wynikami przyjmujemy, że nasza prognoza dla spółki Elzab jest w chwili obecnej niezagrożona. Objęcie przez Ministra Finansów od 1 maja 2011 roku obowiązkiem stosowania kas fiskalnych nowych grup podatników (m.in. lekarze i prawnicy), powinno pozytywnie stymulować wyniki skonsolidowane Elzab w kolejnych