1,5 mln akcji, czyli pierwszy atak oparty:)

Z arkusza zleceń S znikło ok. 1,5 mln akcji. Nie jestem tym zaskoczony, wszak od dawna piszę o tym, że szorciarze blokują część pożyczonych/posiadanych akcji, by w ten sposób uchronić je przed po pożyczaniem przez brokerów. Całkiem niedawno pisałem o tym, że szorciarze szykują się prawdopodobnie od obrony przed ew. atakiem longerów/agresywnych funduszy inwestycyjnych/drobnych inwestorów. W ciągu trzech sesji (czwartek, piatek, poniedziałek) obróciło się na parkiecie 2,4 mln akcji, średnio > 0,8 mln na sesję, czyli 2x więcej niż średni dzienny wolumen obrotów w tym roku. Kurs akcji zyskiwał nawet ok. 7%, jednak obrona szorciarzy okazała się relatywnie skuteczna i wartość akcji zwiększyła się ostatecznie o 1,96%.
Mamy ruch w interesie, czyż nie?:) Za 2 miesiące miną dwa lata od kiedy szorciarze po raz kolejny rozgrywają pozostałych akcjonariuszy, głównie drobnych inwestorów, przy pomocy pożyczanych akcji. Tym razem szortowanie im nie idzie, oj nie idzie!:) Dlaczego? Dlatego, że po upływie prawie 2 lat zmniejszyli zadłużenie w niewielkim stopniu, w zależności od liczby faktycznie pożyczonych akcji, od ok. 16,6 do ok. 23 mln sztuk, oddali brokerom ok. 2,5 mln akcji, czyli od ok. 15% do około 11% z całości. Moje wyliczenia szacowanego, faktycznego długu szorciarzy przedstawiłem na tym forum przed miesiącami. Namawiam każdego do zapoznania się z nimi, a przede wszystkim do wykonania samodzielnie obliczeń oraz kierowania się przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych wyłącznie własnymi przemyśleniami i wnioskami. Errare humanum est!.
Dotychczasowe niepowodzenia szorciarzy wynikają, moim zdaniem, z determinacji i zdyscyplinowanej postawy drobnych akcjonariuszy zebranych spontanicznie pod sztandarem akcji 100+. Gdyby nie nasze działania i blokada akcji, szorciarze pożyczaliby papiery od brokerów bardzo tanio, prawdopodobnie po 1-2% p.a., a utylizacja nie przekraczałaby kilku, kilkunastu %. Blokada akcji przez pospolite ruszenie drobnych inwestorów to jedno, a powściągliwość w sprzedawaniu posiadanych papierów to drugie. Według moich szacunków prawdziwy obrót wynosi od 5 do 15% wolumenu całkowitego. Resztą obrotu powstaje w wyniku "mielonki", czyli wymiany pakietów między szorciarzami. Ten faktyczny wolumen obrotów spada, a wraz z nim efektywność odkupu/zwrotu akcji netto. O ile w okresie marzec-październik 2024 efektywność odkupu akcji netto wynosiła ok. 3% wolumenu obrotów, o tyle obecnie jest ona 10krotnie niższa i wynosi ok. 0,3%. Od końca października 2024 zadłużenie (ortex). stoi w zasadzie w miejscu. 4,18 mln akcji obecnie wobec 4,16 mln przed ponad rokiem. Bez znaczącego, w mojej ocenie >40%, wzrostu kursu, trwałe zejście z zadłużeniem poniżej 4 mln akcji uważam obecnie za niemożliwe.
W arkuszu zleceń S mamy ujawnioną ofertę ok. 8 mln akcji, z czego ok. 1/3 do ceny 100 złotych, ponad 3 mln wystawiono po 100 złotych, a resztę powyżej. Te dane pokazują, że nawet zamknięcie ujawnionych pozycji krótkich (ortex) może zakończyć się wzrostem, kursu o ponad 400% w odniesieniu do obecnego. Jednak jeśli szorciarze pożyczyli więcej akcji, na przykład tyle, ile wynika z moich szacunków, wówczas wzrost kursu jest trudny do określenia. Dlaczego? Dlatego, że zadłużenie faktyczne (moje szacunki) może przekraczać całkowitą, ujawnioną ofertę S o 70% do 150%. Jeśli tak jest, wówczas szortowanie nie może się skończyć dobrze dla czosnkowych. Przypomnę, że według teorii pożyczenie więcej niż 20% wszystkich dostępnych akcji zwykle kończy się "wyciskaniem". Jeśli obecne zadłużenie szorciarzy wynosi od ok. 14 do ok. 20 mln akcji, wówczas odpowiadają one od ok. 27 do ok. 38% walorów dostępnych.

Tu: https://gragieldowa.pl/spolka_arkusz_zl/spolka/JSW
https://www.liteforex.pl/blog/for-investors/short-squeeze/

Czy szorciarze bywają niedpowiedzialni, że pożyczają więcej akcji niż wynosi bezpieczny poziom 20%? Oczywiście. Tak bywało i dlatego mogliśmy obserwować wzorsty kursu w trakcie "wyciskania" siegające nawet kilku tysięcy %. Chciwość zaślepia, również, a może przede wszystkim, czosnkowe fundusze.:)

https://en.wikipedia.org/wiki/GameStop_short_squeeze
https://internationalbanker.com/history-of-financial-crises/the-volkswagen-short-squeeze-2008/
https://sherwood.news/markets/french-satellite-company-eutelsat-is-getting-the-gamestop-treatment-amid/
https://www.nasdaq.com/articles/beyond-meats-1600-4-day-rally-wasnt-short-squeeze-it-was-something-far-more-dangerous
https://www.xtb.com/pl/analizy-rynkowe/wiadomosci-rynkowe/akcje-beyond-meat-po-wielkim-spadku-czy-short-squeeze-wroci
Czy w przypadku JSW będzie tak samo lub podobnie? Myślę, że niczego nie można wykluczać. Szorciarze od dawna znajdują się w niezwykle trudnej sytuacji, nie są w stanie zamknąć pozycji krótkich ujawnionych w ortexie na skutek spontanicznej akcji drobnych inwestorów i blokowania papierów w arkuszu zleceń S. To dlatego w ciągu kilkunastu miesięcy byliśmy świadkami zmasowanej operacji propagnadowej w mediach i w necie z udziałem usłużnych dziennikarzy, samozwańczych autortetów giełdowych, analityków biur maklerskich, a nawet lokalnych bogaczy. Jej celem było prawdopodobnie obrzydzenie nam walorów JSW, skłonienie nas do ich sprzedaży. Wszystko na nic się zdało!:)
Na brak postępów w redukcji zadłużenia nakładają się systematyczne wzrosty giełdowych cen węgla koksowego, głównego produktu JSW. Od marca tego roku cena tony węgla wzrosła o 27% (170$>216$). Spodziewam się, że cena węgla będzie nadal rosnąć. Przypomnę, że w 2022 roku za tonę koksu płacono nawet 630$, choć analitycy, podobnie jak dziś, nie przewidywali w ogóle takich cen, przykładowo analityk z BM BOŚ. Pisałem o tym tu:
https://www.bankier.pl/forum/temat_responsywnosc-jest-duza-czyli-finansjera-antycypuje-wzrost-cen-koksu,72936649.html
Dodatkowo mamy zatwierdzony plan zwolnień, nawet około 6500 zatrudnionych, czyli ok. 1/5 załogi. Pierwsze zwolnienia miały miejsce już wczoraj. Płace stanowią ok. połowy kosztów wydobycia tony węgla. Jeśli firma zwolni ok. 20% załogi, oszczędności sięgną prawdopodobnie nawet 20$/t, a koszt spadnie do około 180$ na tonie. Przy planowanym wydobyciu na rok przyszły, 13,5 mln ton, dawałoby to oszczędności (dodatkowy zysk) na poziomie 270 mln $, czyli około 1 mld złotych. Przytoczne wyżej dane są ogólnie dostępne, więc są znane również zarządom rozmaitych funduszy operujących na GPW. Ponieważ obecnie akcja JSW jest wyceniana bardzo nisko, spodziewam się wzrostu zainteresowania inwestorów, w tym agresywnych funduszy. Widać gołym okiem, że sytuacja szorciarzy jest nie do pozazdroszczenia. Przeciwko sobie mają wszystkich aktywnych inwestorów, począwszy od indywidualnych, na agresywnych funduszach skończywszy. Nec Hercules contra plures. To nie może się dobrze skończyć dla szorciarzy.
Taka jest moja spekulacja!:)
Dobrej zabawy i dużych zysków życzę wszystkim gojom!:)
Wesołych Świąt Bożego Narodzenia!