http://infostrefa.com/infostrefa/pl/wiadomosci/25828472,inpost-sa-raport-okresowy-kwartalny-skonsolidowany-3-2016-qsr

Miało być minus 110,5 a jest minus 109,7.
Cóż dalej stoimy w miejscu.

Niekoniecznie.

Te odpisy maja charakter jednorazowy. A na dzialalnosci kontynuowanej dynamika przyrostu jest niesamowita i to ma charakter ciagly. (Czarny piatek pokazal 150% przyrostu r/r w listach e-commerce, był artykuł dzisiaj na Onecie).
Dużo będzie zależało od kosztów finansowania ale i tak sytuacja jest wygląda dużo lepiej niż po raporcie wrześniowym.

Nie do końca rozumiem skąd tak niska wycena.

EBITDA
Spółka zrobiła około 24m PLN EBITDA na działalności kontynuowanej (nawet jak utniemy z tego 15% ze względu na fakt, że część kosztów, które w niekontynuowanej w rzeczywistości zostaną, załóżmy, że EBITDA wynosi 20m PLN). I to za 3 kwartały, bez uwzględniania kwartału IV, który dla sektora najlepszy (Black Friday, święta, itp., itd.). Założymy, że w 4 kwartale zrobią konserwatywnie 30% tego co w pozostały 3 kwartałach. Daje roczną EBITDA na poziomie około 25m PLN. 

Mnożnik 
Patrząc po przychodach, Spółka rośnie bardzo dynamicznie w segmencie e-commerce. Konserwatywnie i z pełną odpowiedzialności 8x, a myślę że może być znacznie więcej.

Dług netto
W zasadzie nie ma długu netto. Jego poziom to w graniach 20m PLN.

Wycena
Bazując na powyższym (bez uwzględniania działalności niekontynuowanej): 180m PLN, co odpowiada wycenie na poziomie 25,6 PLN za akcję.

Można nie lubić Brzoski, zakładać rezerwy z tytułu niepoprawnej alokacji kosztów pomiędzy działalność kontynuowaną i niekontynuowaną, ale niepodlegającym dyskusji faktem jest, że spółka rynek e-commerce rośnie, spółka ma konkurencyjną pozycję na rynku e-commerce ze względu na model biznesowy (bariery wejścia w paczkomaty są spore) i w związku z tym także rośnie.

Prosiłbym o wskazanie z czego wynika to 50% dyskonto rynkowe do powyższej wartości lub wzięcie pod uwagę powyższego rozumowania przy decyzjach inwestycyjnych.

  

 

       

15,6 zł za akcję a nie wspomniane 25,6.