Nie pisałem tu długo, chociaż zaglądam dość regularnie. Patrząc na wpisy - czuję się  nieco wywołany do klawiatury, a nie tylko ekranu i myszki, więc podzielę się spostrzeżeniami.
Przede wszystkim widać, że COVID się skończył ostatecznie. W sprawozdaniu za 3 kwartał pisali jeszcze, że mniej niż 3% przychodów pochodziło z testów covidowych. W sprawozdaniu rocznym i w sprawozdaniu za 1 kwartał nie pada już żadna liczba. Dlatego można być chyba pewnym że tych testów było niewiele.
To oznacza, że BioMaxima wraca do biznesów jakie prowadziła przed 2020 rokiem. 
Tu porównanie. W I kwartale 2019 roku mieli 7,5 milionów przychodu i stratę, w 2023 mają  11 milionów i jakiś tam zysk.
Patrząc na wyniki podobnych spółek :
- Cormaya – ci wzrośli  z 15,8 na 20,1 mln zł,
- Biomed  - z 9,8 na 12 mln. 
Biomaxima urosła o ponad 45% - czyli naprawdę przyzwoicie.
Nie porównuję z wynalazcami którzy w czasie pandemii mieli kominy (notowań, a czasem i wyników), a po pandemii wrócili do małych przychodów.

Analiza raportu rocznego i kwartalnego pokazuje, że nie zamierzali roztrwonić pieniędzy zarobionych na covidzie.
W marcu 23 w porównaniu do końca 2021 roku
- spłacili ponad 11 milionów kredytów ( z czego 10 milionów w 1 kwartale 2022)
- wypłacili 2 miliony dywidendy (za 2021 rok w 2022)
- zapłacili 5 milionów za własne akcje
- włożyli 10 milionów w budowę nowego zakładu (środki trwałe w budowie)
- około miliona włożyli w zakup maszyn i urządzeń (i innych środków trwałych)
- kupili towarów do dalszej sprzedaży za kolejny milion
Pomijam wzrost wartości gruntów i budynków, bo nic nie wiadomo by coś kupili, a robili przeszacowanie środków trwałych w 2022 roku.
W sumie tych wydatków (wypływu gotówki) jest na 30 milionów; z tego 7 poszło do akcjonariuszy, a reszta – na rozwój.
To nie jest też tak, że Zarząd wziął wielkie premie dla siebie – raport roczny pokazuje wzrost wynagrodzeń zarządu, ale nie są to jednak jakieś krotności, a wynagrodzenie 3 osobowego zarządu jest porównywalne w 2022 roku do wynagrodzenia np. w Cormayu – przy jak odmiennych wynikach. Za 2021 rok te wynagrodzenia były znacznie niższe niż w Cormayu.
Co ciekawe w wynagrodzeniach - nie ma w tym akcji. Widać że program opcji menedżerskich nie został „skonsumowany” w całości. Kierownictwo mogło dostać 330000 akcji po złotówce (uchwała z 2018 roku), a dostało 243305 – to liczby sprawdzone w KRS. Taka ciekawa sytuacja.
A jest na GPW spolka, która zarobek przeznaczyła na skup akcji własnych i szybko musiała się ratować. Nie była to Biomaxima.

Patrząc na informacje o sprzedaży – raz jeszcze widać że COVID się skończył. Nie ma już tak, że paru największych klientów robi większość obrotów. Było to szczególnie widać na przełomie 2021 i 2022, gdy głównym kupującym był rząd (70 czy 80% sprzedaży). W I kwartale 2023 odwróciły się proporcje – czterej najwięksi odbiorcy to raptem 14% sprzedaży. Czyli sprzedaż nie zależy od jednego klienta na którym wisi cała działalność spółki, tylko jest dość mocno rozdrobniona. Z jednej strony podnosi to koszty (bo każdego klienta trzeba jednak obsłużyć), z drugiej – daje znaczne poczucie bezpieczeństwa, utrata jednego klienta nie oznacza bankructwa spółki.
Dobrą informacją (z historii) jest że spółka nie sprzedawała w Rosji i Białorusi (czyli nie miała tam co stracić), a i Ukraina nie dawała wielkich przychodów (choć bardzo mnie ciekawi czy mają tam teraz jakąś sprzedaż, czy tam szły testy w pandemii).
Jeśli chodzi o sytuację spółki, to finansuje się głównie kapitałem. 19 mln zobowiązań przy 72 mln sumy bilansowej to bardzo dobry wynik. W dodatku z tych 19 mln – 6 to dotacje, które są rozliczane w czasie amortyzacji – czyli jako swego rodzaju odroczony przychód (nota 12), a niespełna 5 milionów to kredyty. Możliwości zaciągnięcia i zabezpieczenia kredytów na działalność, jeżeli będzie taka potrzeba - mają. Postawili za 10 milionów własnych środków nowy zakład produkcyjny, na którym hipoteki nie widać.

Po stronie aktywów są zapasy. Tu liczby nie są już tak bardzo dobre jak w czasie pandemii, ale mam nadzieję że zarówno materiały jak towary są nagromadzone pod wzrost sprzedaży ponad te 11 milionów w kolejnych kwartałach.

Widać też wzrost należności z tytułu dostaw. To mogłoby martwić, gdyby nie fakt, że te należności nadal są na akceptowalnym poziomie. Sprzedaż za kwartał wyniosła 11 mln, należności wynoszą 8,5 mln zł, czyli kredytują odbiorców przez około 70 dni. Długo, ale skoro sprzedają do służby zdrowia, to takie są realia – szpitale i ZOZy płacą bardzo powoli. Kolejny przykład, że po Covidzie wrócili do jakiejś codziennej rzeczywistości.

To co jest dosyć znaczące to wynik w Rumunii. Nie ujawnili ile przychodów dała Rumunia, ale dała dodatni wpływ na wynik (skonsolidowany jest nieco wyższy niż jednostkowy). Widać, że finansują cały czas i skutecznie rozwój tej własnej spółki. Do wyniku rumuńskiego nie przykładam jednak wielkiej wagi – jedna decyzja polskiego zarządu o cenach transferowych do spółki zależnej może wynik tej spółki zmienić drastycznie. A decyzja może zależeć chociażby od chęci płacenia podatku od zysku w swoim kraju (w Polsce), albo tam. Nie bez powodu większość francuskich firm w Polsce ma stratę – Francuzi są strasznym nacjonalistami ekonomicznymi i wolą by ich firmy płaciły podatki w Paryżu niż w Warszawie. Proste.

Podsumowując krótko – jak przekują ten nowy zakład i zapasy we wzrost obrotów, to dodanie kilkudziesięciu milionów do obrotów nie będzie kłopotem – maja gdzie, maja czym, mają jak.

Witam kolegę ...świetny materiał ! ... merytorycznie i na temat + duża ilość konkretów( liczb) !! Jeszcze raz - BRAWO !! .. warto było zaglądać TU od jakiegoś czasu dla przeczytania - jednej - ale jakiej opinii ,,, od siebie mogę dodać , że obserwuję spółkę uważnie od długiego okresu ( albo jeszcze dłużej ) .. i dzieją się TU różne rzeczy ... a o zachowaniu kursu można napisać - elaborat ?! Pozdrawiam

Perla...

Streszczenie wam napisz ...
,,Jest jak jest.. może być lepiej albo gorzej ,,
nie musicie czasu marnować
Pozdrawiam

Ja Ci to lepiej streszczę - gorzej pewnie nie będzie bo sprzedaż nie wisi na pojedynczym odbiorcy. Lepiej zapewne będzie jak się ogarną ze sprzedażą i ruszą z fabryką. Covid się skończył. Kasa jest ale już nie tyle żeby rozdawać na prawo i lewo.

Za dywidendę skupuję akcje wpromocji,merci

Aktualny kurs jest zawsze luźno związany z wartością spółki.
To tak, jak prędkość chwilowa na trasie - liczy się średnia, by określić czas przejazdu.
Niemniej, skoro jest tak dobrze, to dlaczego jest tak źle?
Bardzo ładny tekst analityczny, ale niestety trzeba pamiętać, że jest to analiza w
oparciu o szczątkowe informacje.
Owszem, dywersyfikacja odbiorców, spłacenie długów w czasie wysokiego - ale jednak dwukrotnie niższego niż inflacja - oprocentowania, budowa nowego obiektu, itp. to są czynniki bardzo istotne.
Kurs jednak nie spada bez powodu.
Być może powodem jest niska dywidenda, ale dla mnie np. ważne jest, że firma płaci jakąkolwiek
dywidendę, a nie odprawia czary nad księgowością - bo pieniądz jest realny.
Skup akcji własnych wskazuje na niedoszacowanie kursu w oczach zarządu, ale też niekoniecznie.
Jednym słowem powyższy mój tekst można streścić przysłowiem: "Na świętego Hieronima jest pogoda,
albo jej ni ma".
Równie ciekawa, jak zamieszczona przez autora wątku, byłaby analiza w kontekście popytu-podaży.

Dziękuję Matti za wpis! Celne uwagi jak zwykle. Kto chce to przemyśli i podejmie racjonalne decyzje. Dobrze że jesteś tu dalej, jest to najlepszy prognostyk na to że jednak dadzą radę i warto spółkę obserwować. Pozdrawiam

22 łapki w górę wasz naganiacz dostał a rynek ? robi swoje... To też świadczy o akcjonariuszach ... Tej perły ... każdy niby dobiera a prawda jest taka że pojedyńcze jednostki podbierają, skąd ta pewność? wiem ile ja robię obrotu ... Nie ma tu ulicy już nic a nic

Ciebie też nie powinno być

Perla....

ta spolka, która zarobek przeznaczyła na skup akcji własnych i szybko musiała się ratować, to Mercator - dla niezorientowanych

@matti_analityk..... Witam Kolegę .. Mijają kolejne dni a sytuacja / zachowanie spółki oraz kursu nie ulega zmianie ... powolne ale systematyczne a co ważne skuteczne zaniżanie kursu akcji ..( różne metody choć scenariusz bardzo podobny ) .... Myślę , że już osiągnęliśmy dno ?? ... Już na dniach powinno "wypłynąć " jakieś info ze spółki ... prace wciąż trwają i z każdym dniem przybliżają Nas do uruchomienia / rozpoczęcia produkcji oraz zwiększenia mocy i możliwości zakładu ... Czy w końcu RYNEK to dostrzeże ?? Czy kurs odpowiednio zareaguje ?? Jaki jest Twój scenariusz na najbliższe sesje / tygodnie ?? Wiem ,że świetnie analizujesz sytuację na spółce podpierając się konkretnymi danymi a jeśli jeszcze dodatkowo choć w części obserwujesz notowania / arkusz zleceń Twoja analiza może być .... "bezcenna" ...Pozdrawiam

Perla...

Perla... to raptem 5 liter ... alfabet ma ich znacznie więcej więc może pora nauczyć się ... nowych ?? Na naukę nigdy nie jest za późno !

Takiego wątku szukałam ,przyznam że zaoszczędzilo mi to trochę pracy , skupuje od jakiegoś czasu , i nie mogę się nadziwić co jest nie tak , bo na pierwszy rzut oka spółka idealna , niska kapitalizacja , powtarzalne zyski , dywidenda , rozwój , niskie zadłużenie , dlaczego nie ma zainteresowania . No nic może za jakiś czas :)

Perla....

Gosiu, kapitalizacja i pozostałe wymienione przez Ciebie współrzędne, to idealne warunki dla spółdzielni do rajdu x5-6. Taka jest pewnie także Twoja prognoza, skoro dobierasz

Razy sto trolu wzrostowy

Drukarzu, nie pij tyle, bo bełkot Twój jest wtedy nieznośny