Zastanówcie się - cyt. raport

A nie sprzedajecie bez zastanowienia... bo zysk netto trochę niższy: 

W bieżącym roku doszło również do
opóźnienia, z przyczyn niezależnych od Emitenta, w realizacji wdrożenia w dwóch z sieci kinowych
spoza Polski, z których przychody w dużej części zostały rozpoznane w III kwartale 2019 roku.

Realizacja wdrożeń międzynarodowych w segmencie Cinema wymagała od Grupy zaangażowania z
początkiem 2019 roku dodatkowych zasobów, które generują większe koszty w porównaniu z
pierwszym półroczem 2018 roku. Do ich wzrostu przyczyniła się również konieczność obsługi rosnącej
ilości zapytań ofertowych oraz rozbudowy systemu o funkcjonalności specyficzne dla rynku
geograficznego Klienta.

W tym miejscu wskazać również należy na występującą rozbieżność, dotyczącą rozpoznania w czasie
kosztów i przychodów związanych z realizacją powyższych projektów. Emitent ewidencjonuje koszty
wdrożeń i analiz przedwdrożeniowych z chwilą ich poniesienia, zaliczając je do bieżących okresów, zaś
przychody z nimi związane pojawiają się z reguły po zakończeniu danego etapu wdrożenia, co powoduje
ich niewspółmierność w czasie i okresowe spadki poziomów rentowności. Istotna część przychodów z
realizowanych w tym roku projektów pojawi się w III i IV kwartale 2019 roku.

Opisywane powyżej zjawisko miało wpływ na osiągnięty przez Grupę zysk netto na poziomie 2 701 tys.
PLN, tj. o 19% niższym niż po I półroczu 2018 roku. W związku z tym pogorszeniu uległy rentowności
prowadzonej działalności na poziomie EBIT, gdzie widoczny jest ponad 31% spadek tego wskaźnika w
stosunku do I półrocza 2018 roku oraz zysku brutto na sprzedaży, który jest niższy o 37%. Ze względu
na 44% wzrost amortyzacji w stosunku do I półrocza 2018 roku, wynikający z zakończenia w roku 2018
projektów rozwojowych o znacznej wartości, wielkość zysku na poziomie EBITDA uległa obniżeniu o
niecałe 8%.

Jednym z kluczowych elementów realizacji strategii rozwoju Grupy Kapitałowej jest rozbudowa sieci
dystrybucyjnej POSitive® Cinema. W związku z tym Grupa nawiązała współpracę m.in. z Cine Project
Group – kolejnym partnerem z branży kinowej, wraz z którym pozyskuje Klientów z Europy Zachodniej
i Wschodniej. Efektem podejmowanych działań związanych z ekspansją na rynki zagraniczne jest
rozpoczęcie w 2019 roku kolejnych, dużych projektów wdrożeniowych w sieciach kin działających w
Arabii Saudyjskiej, Szwajcarii oraz Malezji, z których przychody w dużej części zostały rozpoznane w
trzecim kwartale 2019 roku. W chwili obecnej prowadzone są również analizy przedwdrożeniowe dla
Klientów ze Stanów Zjednoczonych oraz Izraela. POSitive® Cinema cieszy się ogromnym
zainteresowaniem branży kinowej, co w ocenie Zarządu, będzie miało wymierny wpływ na wyniki
finansowe Spółki w 2019 roku jak i w latach następnych.