WAŻNE znaczenie umowy z Apogepha

Pomimo merytorycznego wkładu innych użytkowników oraz udanych analiz treści ostatniego komunikatu, spróbujmy nieco rozszerzyć znaczenie tej publikacji, a także wypracujmy jakieś wygodne uogólnienie, które pomoże wyjaśniać intencje tych osób, które próbują na forum tłumaczyć umowę z Apogepha, jako negatywną. 
 
W odniesieniu do ostatniego komunikatu Spółki, wygląda to tak: Pesymizm=brak akcji, optymizm=posiadanie akcji. Kropka. 
 
To by było na tyle, jeśli chodzi o wytrwałych inwestorów i całej reszty zszokowanych oraz bolejących, którzy pozbyli się walorów przed weekendem, obciążając pozostałych odpowiedzialnością utrzymywania akcji, gdy sami woleli przeczekać czas około raportu. Bardzo ważną zasadą inwestowania jest pokora i taką naukę wyciągną ci, którzy zdecydowali się na „sprytną”, asekuracyjną realizację zysku przed weekendem, a teraz narzekają.
 
Wytrwałość jak widać, została nagrodzona bardzo pozytywną informacją, a płochliwość można już wpisać tylko w straty środków lub okazji na ich większe pomnożenie. Kto sądzi inaczej, niech poda argumenty zamiast wyrażać niedowierzanie i ból, które tylko kwestionują szczerość i prawdziwość złych prognoz. Złowróżbni powinni się przecież cieszyć, że nie mają już akcji, a nie ubolewać nad tym, że inni je zachowali. Nie radzę słuchać tego biadolenia ze studni głębinowej.
 
Ktoś, kto sądził, że uda się odkupić w poniedziałek po cenie niższej, niż sprzedał - najwyraźniej może być w błędzie po publikacji najnowszego komunikatu.  Dzięki tej jednej z ostatnich już wyprzedaży, można było rozbudować pakiet jeszcze poniżej 4 pln, ale taki kurs, to już najpewniej przeszłość.
 
Teraz warto zwrócić uwagę na jałowe posty pesymistów - ekstremistów, którzy wysypem najnowszych żali objawiają wzbudzającą litość, desperację, pokazując również skalę i sondując ilu ofert kupna PKC spodziewać się z ich strony po weekendzie. Ból przedzierający się przez bełkot utyskujących, którzy przechytrzyli samych siebie, może dostarczyć także przyjemności z obserwacji samego zjawiska bezsilności i ubóstwa naganiaczy spadkowych. 
 
Sam wydźwięk wypowiedzi wystarczy, by dowiedzieć się, kto utrzymał, a kto zbył akcje w ostatnich dniach.
 
Zawarcie Umowy z APOGEPHA Arzneimittel GmbH w formule Therm Sheet ma kilka ważnych aspektów. Powstał znakomity temat w którym użytkownik xxx_lodz, tłumaczy specyfikę zawierania umów inwestycyjnych, typu Therm Sheet. 
 
Temat Pana xxx_lodz, wyjaśnia drobiazgowo dlaczego wkład Apogepha jest niezupełnie pożyczką: https://www.bankier.pl/forum/temat_ekonomia-dla-opornych-apogepha,36891747.html  
 
Dodajmy jednak więcej obrazu tej sytuacji. 
 
APOGEPHA jest producentem suplementów diety związanych ze zdrowiem układu moczowego. Firma z Drezna ma w ofercie cztery produkty: Sabal Uno® (suplement zalecany przy łagodnym przeroście prostaty na bazie ekstraktu z palmy sabałowej), Prosturol® (czopki zawierające kwas hialuronowy, ekstrakt z pestek dyni oraz parę ziół o działaniu antyandrogennym, ograniczającym przerost gruczołu krokowego), Femalac® (suplement odkażający drogi moczowe oparty na mannozie (cukier inaktywujący bakterie E. Coli oraz mobilizujący białka obronne w zakażeniach pęcherza) i zawierający kultury bakterii), Urol Flux® (suplement na bazie nawłoci, moczopędnego zioła, które ma własności wspomagające usuwanie kamieni nerkowych).
 
Można wywnioskować, że sama Apogepha, abstrahując już od spółek w których ma pakiety większościowe, jest firmą produkującą suplementy, a nie leki w rozumieniu prawa farmaceutycznego. To oznacza, że w ofercie mają kompozycje roślinne z grupy naturalnych inhibitorów alfa-5-reduktazy, czyli enzymu, przekształcającego testosteron, w dihydrotestosteron, powodujący z kolei przerost prostaty (Prosturol®, Sabal Uno®). Dodatkowo w ofercie, Apogepha proponuje suplementy oparte na wyciągach i esktraktach, niwelujących zakażenia bakteryjne układu moczowego, głównie profilowane pod kobiety.
 
Produkty firmy Apogepha, jej ponad stuletnia obecność na rynku, a także prowadzone współprace oraz inicjatywy badawcze, wskazują na wysoki potencjał koneksji ludzi z Apogepha w branży szeroko pojmowanej urologii na terytorium Niemiec i nie tylko, o czym świadczy również obecność Pana Pamperina w radzie nadzorczej Biomed. Właściciele Apogepha z pewnością mają budowane wielopokoleniowo, kanały dostępu do niemieckich hurtowni, urzędów rejestracji, szpitali etc.
 
Wartość sprzedaży suplementów Apogepha oraz innych dochodów, wynikających z inwestycji badawczych, patentów, oraz usług dystrybucji corocznie oscyluje w granicach około 40 mln EUR. 
 
Wróćmy do Biomed Lublin.  W radzie nadzorczej Biomed Lublin zasiada Dyrektor Generalny firmy Apogepha, Pan Dirk Pamperin, który jest postacią kluczową – łącznikiem Biomed i Apogepha. Pan Pamperin został powołany do rady nadzorczej 1 lutego 2020 roku, a Jego udział można odgadywać, jako wynikający z aktywnego działania Pana Prezesa Piroga, który wspominał prasie o pozyskiwaniu kontaktów z zachodniej Europy, przy czym akcentował szczególnie Niemcy. 
 
Zauważmy, że koncesja na produkcję leków w rozumieniu prawa farmaceutycznego różni się od zezwolenia na wytwarzanie suplementów diety i Apogepha podejmując ogłoszony przedwczoraj krok, najwyraźniej widzi swoją rolę, jako dystrybutora produktu specjalistycznego, jakim jest Onko BCG. Dystrybutora w Niemczech i w ramach swoich wpływów również na terenach innych państw, na co wskazują powiązania eksportowe firmy na przykład z USA, Włochami, Francją i Hiszpanią, co skłania by postrzegać rolę Apogepha w kontekście zwłaszcza Niemiec, a niewykluczone że także szerzej, podobnie jak rolę firmy Valentis – dystrybutora Onko BCG w Turcji i regionie.
 
Dystrybucja wiąże się z lukratywnym systemem prowizyjnym i warto tu wspomnieć niedawną przeszłość Biomed Lublin.  Do końca ubiegłego roku Biomed miał zawartą umowę dystrybucji produktów własnych z polską firmą Bioton, która to umowa zakładała atrakcyjne prowizje dla dystrybutora, została jednak rozwiązana w grudniu 2019, wskutek wypowiedzenia ze strony Biomedu. Zdecydowano prowadzić dystrybucję i promocję siłami własnymi, ponieważ Bioton nie zdołał wypełniać ilościowych zobowiązań sprzedaży. Zaledwie parę tygodni po wypowiedzeniu umowy z Biotonem w radzie nadzorczej Biomed Lublin, pojawił się Pan Pamperin. 
 
I teraz najważniejsze - kwota którą obejmie Biomed, opiewa na 10 % rocznej sprzedaży Apogepha i są to fundusze uzyskane zgodnie z polityką firmy z Niemiec, ponieważ corocznie Apogepha przeznacza 10% dochodów na rozwój przedsięwzięć przysługujących się szeroko rozumianej urologii, zwykle kierując pieniądze na badania, jednak tym razem jest to wsparcie firmy w skonkretyzowanym wymiarze, ponieważ pod kątem przyszłej inwestycji w rozwój produktu Onko BCG z udziałem dofinansowania europejskiego, o które wniosek, Biomed wystosuje w czwartym kwartale, czyli pomiędzy październikiem, a grudniem, bieżącego roku. 
 
ONKO BCG, uważany jest obecnie w urologii za jeden z najskuteczniejszych środków w leczeniu łagodnych nowotworów pęcherza moczowego i ma też minimalną skuteczność w leczeniu nowotworów złośliwych. Dla porównania, o ile pakiet zwykłej szczepionki BCG-10 kosztuje 243 pln, to cena ONKO BCG-100, wynosi 830 pln za opakowanie.
 
I teraz kolejna sprawa. Do produkcji ONKO BCG, jak i szczepionki BCG wymagana jest dokładnie ta sama infrastruktura na którą składają się bioreaktory oraz podłoże wzrostu, którym jest najpewniej surowica z dodatkami w składzie do którego Biomed Lublin ma patentowe prawa. (Jak wygląda sieć bioreaktorów można zobaczyć na witrynie Biomedu w zakładce produkty. BCG wytwarzane jest w tych „kotłach” stalowych, które wyświetlają się na zdjęciu). Koszt jednego bioreaktora z fotografii szacuję na około 70 - 100 tys. pln. Umowa z Apogepha dotyczy wkładu finansowego na totalną rozbudowę infrastruktury związanej z ONKO BCG w tym uruchomienie dodatkowych linii produkcyjnych we własnościowych obiektach Spółki, na obrzeżach Lublina, choć projekt może zakładać także budowę nowych hal przemysłowych.
 
Rozszerzenie produkcji ONKO BCG, oznacza również proporcjonalny wzrost możliwości produkcyjnych także szczepionki BCG, ponieważ prątki gruźlicy do obydwu lekarstw, są hodowane w tych samych bioreaktorach. 
 
Dotychczasowe możliwości produkcyjne ONKO BCG po niedawnych modernizacjach, można oszacować na około 80 tys. opakowań rocznie, zaś szczepionki BCG na nie mniej, niż 120 tys. opakowań. (Biorę pod uwagę zrealizowane niedawno, zlecenie rządowe na 100 tys. sztuk.)
 
Aspekt strategiczny Biomed Lublin dla RP, wynika z produkcji szczepionki BCG, która jest ważnym elementem narodowego programu szczepień.
 
Po otrzymaniu dofinansowania i realizacji prac modernizacyjnych, możliwości produkcji zwielokrotnią się. Już teraz w wyniku pożyczki Pana Piroga, można spodziewać się, że jest sposobność rozwinięcia „farmy” bioreaktorów w głównych obiektach Spółki oraz zabezpieczenia surowca do produkcji.  
 
Nie znamy warunków dofinansowania, ale niewykluczone jest, że wkład własny nie musi stanowić wyłącznie środków finansowych, co oznacza, że pieniądze uzyskane z Apogepha, będzie można inwestować już od razu, po uzyskaniu pierwszej transzy. 4,5 mln EUR, po obecnym kursie, to około 21 mln pln. Można spodziewać się, że przewalutowana w części pożyczka mogłaby posłużyć na tańsze zakupy środków produkcji u polskich producentów, zabezpieczenie wynagrodzeń personelu etc., ponieważ do momentu spłaty pierwszej transzy kurs EUR w stosunku do PLN będzie z pewnością o wiele niższy, na co wskazują prognozy ratingowe. Pozwoliłoby to zamortyzować to uważane przez niektórych za „wysokie oprocentowanie”. 
 
Przypomnijmy, że owo finansowanie jest zwrotne i obciążone oprocentowaniem 8%, jednak umowa nie wyklucza zmiany planów inwestycyjnych, albo spłat barterowych, przynajmniej odsetek, biorąc pod uwagę, że spłat ma być dokładnie 8 w równych transzach po 562,5 tys. EUR. Daje to 4,5 mln EUR i widać, że odsetki nie są uwzględnione w ratach.
 
Okres karencji do momentu pierwszej spłaty wyniesie 3 lata i 7 miesięcy, zaś ostatnia z ośmiu równych rat po 562,5 tys. EUR, zostanie spłacona za ponad siedem lat. Odsetki od wkładu Apogepha, liczone, jako 8% kwoty to około 1,6 mln pln po obecnym kursie, co stanowi równowartość 1900 opakowań ONKO BCG rozłożonych na siedem lat. Gdyby spłacać te odsetki w produkcie od teraz, oznaczałoby to przeznaczanie miesięcznie 22 opakowań ONKO BCG do momentu spłaty ostatniej z rat. Wygląda to dość korzystnie, jeśli brać pod uwagę rozszerzenie miesięcznych możliwości produkcyjnych ONKO BCG na przykład do 50 tys. opakowań.
 
Raty:

(2023 rok) I rata 31.12 - 562,5 tys.
(2024 rok) II rata 31.06 - 562,5 tys., III rata 31.12 - 562,5 tys.
(2025 rok) IV rata 31.06 - 562,5 tys., V rata 31.12 - 562,5 tys.
(2026 rok) VI rata 31.06 - 562,5 tys., VII rata 31.12 - 562,5 tys.
(2027 rok) VIII rata 31.06 - 562,5 tys
 
W sumie 4,5 mln EUR.   

Jak widać, umowa z Apogepha jest bardzo obiecująca, a wieści, których można spodziewać się w najbliższym czasie, to przypomnę:
 
* Przyśpieszony raport za pierwszy kwartał
* Odpowiedź agencji rządowej na wniosek o dofinansowanie kwotą około 30 mln pln w związku z produkcją izolatu immunoglobulin, czyli pierwszego leku de facto
* Hipotetycznie, gotowość do produkcji izolatu IgG (jeśli już się nie zaczęła w charakterze prototypowanym)
* Zgłoszenie wniosku patentowego na lek IgG
 
Dziękuję wszystkim za promowanie tematów zabieraniem zdania, oraz podbiciami, szczególnie Panom: teufel, sceptic, oraz kszpo. Zapraszam do dyskusji.

Proszę także o zgłaszanie postów uczestników wykorzystujących mój nick, lecz mających inne IP. Zarejestrowanych można poznać po pogrubionej nazwie użytkownika.

Wszystkiego dobrego.