Relacje inwestorskie

Trzymajcie odpowiedź mailową na temat pytań o raport bieżący 12/2023

w odpowiedzi na poniższe zapytanie, wskazuję, iż na moment publikacji raportu bieżącego, do którego odnosi się Pana zapytanie, tj. 12/2023 z dnia 11.08.2023, Emitent wskazał, iż w najbliższym czasie nie planuje emisji nowych akcji. Co za tym idzie, trudno rokować na temat ewentualnej ceny akcji w bliżej nieokreślonej przyszłości.

Wyjaśniamy, iż przyjęta wartość minimalnej ceny emisyjnej 4 zł stanowi jedynie formalną barierę dla Zarządu dla ustanawiania ceny akcji. Brak skonkretyzowanych planów dotyczących ewentualnej, przyszłej i wysoce niepewnej emisji akcji, wpłynęła na wskazanie przytoczonej ceny minimalnej odnoszącej się do bieżącej wyceny akcji Spółki pomniejszonej o dyskonto, które może być oczekiwane przez potencjalnego inwestora. Spółka nie wyklucza podjęcia pewnych kroków zmierzających do pozyskania finansowania od podmiotów profesjonalnych, działających na rynku finansowym. Jeden z możliwych scenariuszy przewiduje pozyskanie finansowania od funduszy typu mezzanine, które oferują finansowanie mieszane – składające się zwykle z udzielenia pożyczki / kredytu oraz, dodatkowo, objęcia obligacji zamiennych na akcje. W tego typu finansowaniu nabycie obligacji zamiennych na akcje, jako zwykle niedominujący element transakcji, charakteryzuje się wysokim dyskontem ceny emisyjnej akcji wobec bieżących lub średnich ważonych obrotem cen akcji z kilku miesięcy poprzedzających uruchomienie finansowania. Tego typu fundusze liczą na wzrost wyceny przedsiębiorstwa jako efekt wsparcia polegającego na udzieleniu dodatkowego finansowania. Korzystają z prawa zamiany obligacji na akcje nowych emisji, jeśli wycena warrantów (uprawnień do objęcia akcji) jest atrakcyjna wobec bieżącej (w przyszłości) wyceny akcji na giełdzie.

Podkreślenia wymaga wskazanie, że objęcia obligacji wymiennych na akcje zwykle nie stanowi zwykle więcej niż 30% ogólnej wartości finansowania. Pozyskanie finansowania może być korzystne dla Spółki i kreuje potencjał wzrostu sprzedaży, do którego niezbędne jest pozyskanie optymalnego finansowania zwiększonych operacji handlowych. Potencjalnie lepsze wyniki finansowe, możliwe do osiągnięcia dzięki efektowi skali, wspierają wzrost wyceny przedsiębiorstwa, więc są korzystne dla wszystkich akcjonariuszy.

Dodatkowo podkreślenia wymaga, iż nie podjęto żadnych decyzji co do emisji akcji w najbliższej przyszłości. Ewentualna zgoda WZA na upoważnienie Zarządu do podjęcia działań i decyzji zmierzających do emisji nowych akcji przyczynia się jedynie do zwiększenia potencjału elastyczności. Specyfika zwoływania NWZA, czyli interwały czasowe niezbędne do podjęcia stosowanych uchwał, mogą stanowić barierę sprawnej realizacji celu, jakim jest pozyskanie dodatkowego finansowania.

Upoważnienie Zarządu do ewentualnej emisji akcji za zadanie stworzenie efektywnych narzędzi dla Zarządu do podjęcia działań zmierzających do pozyskania dodatkowego, ważnego dla Spółki finansowania. Każda emisja akcji o cenie emisyjnej niższej niż bieżąca wycena akcji na giełdzie oraz ewentualne pozbawienie akcjonariuszy do praw poboru przy nowej emisji wymaga rozbudowanego uzasadnienia. Obecnie nie ma podstaw do tworzenia takich uzasadnień, bowiem Spółka nie prowadzi żadnych rozmów z potencjalnym podmiotem, który mógłby udzielić Spółce finansowania.

Treść raportu 12/2023 nie jest w żadnej mierze próbą manipulacji kursem. Wskazano w nim jedynie minimalną możliwą cenę emisji akcji, której ewaluacja wynika z kursu na dzień publikacji pomniejszony o dyskonto, którego mogą oczekiwać w tego typu transakcjach podmioty udzielające finansowania typu mazzanine.

Zamiarem Emitenta, w żadnym zakresie, nie jest chęć pokrzywdzenia dotychczasowych akcjonariuszy, a ewentualna uchwała pozbawiająca prawa poboru będzie, zgodnie z zapisami kodeksu spółek handlowych, odpowiednio uzasadniona.