Rekomendacja BOŚ - 47.5zł

BOŚ wydał rekomendacje dla Eurotel, cena docelowa 47.5zł, podniesiona o 47% z 32.1zł w poprzedniej rekomendacji.

Główne argumenty:
* mocny popyt na elektronikę i sprzęt IT, dobre perspektywy dla Apple w segmencie premium i Xiaomi (MiMarkt) w segmencie premium i value for money
* wpływ Polskiego Ładu - z jednej strony presja na pensje pracowników, z drugiej zwiększona siła nabywcza i wydatki konsumenckie na elektronikę
* mocne wyniki Q1-Q3, pomimo mocnego 2020 i szczególnie Q4 2020, BOŚ zakłada dalszy wzrost zysku o 7%
* szansa na wysoką dywidendę, BOŚ zakłada 50% zysku netto ie PLN 2.66 dywidendy, wypłaconej w pierwszej połowie 2022
* atrakcyjna wycena

Given a double-digit upside towards our 12M EFV for the Company and simultaneously (i) perceiving the Company as fundamentally cheap – i.e. 2022E P/E and EV/EBITDA in the vicinity of c. 7.2x and 3.7x, respectively, and (ii) expecting a 7% gross dividend yield in 2022 (likely to be distributed by the end of 1H22) combined with (iii) flat yoy EPS in 2022E, we upgrade our LT fundamental recommendation to Buy from Hold. We keep our Neutral ST market-relative stance towards Eurotel’s equities unchanged.